Россия вошла в топ-5 стран с самыми дорогими автомобилями
В начале недели на рынке продолжат доминировать продавцы валюты, на фоне подготовки экспортёров к прохождению налоговых выплат (28 января). Кроме того, в свете продолжающихся мирных переговоров, новостной фон может оказывать заметное влияние на курс.
Данные по платёжному балансу за ноябрь, которые вышли в минувшую пятницу, показали постепенное сужение экспортной выручки. Так, на фоне падения цен на российскую нефть, товарный экспорт упал в ноябре на 16% г/г, показав максимальный темпы спада с конца 2023 года. Импорт товаров сократился только на 3% г/г, хотя за август-октябрь его снижение держалось на уровне 7-12%. С учётом дальнейшего падения цен на нефть в декабре, влияние экспортной выручки на укрепление рубля будет постепенно слабеть. Однако текущее охлаждение российской экономики также не позволяет окрепнуть спросу на иностранную валюту, так как импорт, вероятно, останется слабым в 1 квартале 2026 года.
Таким образом, мы продолжаем отмечать значимые риски дальнейшего укрепления рубля. Тем не менее, во второй половине квартала, по мере снижения поступления валюты на рынок от экспортёров, курс может вернутся в район 11-11,5 руб. за юань. В краткосрочной перспективе ждём закрепления стоимости юаня в диапазоне 10,5-11 рублей, с риском движения котировок к его нижней границе.