Россия заработала $216 млрд на ралли золота, компенсировав замороженные активы
Росстат отчитался об инфляции за праздники: 1,26% с 1 по 12 января. Годовая инфляция поднялась с 5,6% по итогу 2025 года до 6,3 на январь.
Эксперты обсуждают, будет ли теперь ЦБ снижать ключевую ставку 13 февраля.
Что, по-моему, не так важно. Оказаться с КС 10% раньше, а не позже, было бы хорошо. Но возможно ли такое, в принципе? Если для удержания инфляции на 6-8% нужна ставка на 10 пунктов выше.
Почему, думаю, ключевая ставка себя обесценивает? Смотрю, как обычно, на ВДО и вижу там 2 взаимосвязанные тенденции: рост доходностей и рост суммы дефолтов.
И то, и то похоже на следствие в первую очередь долгой жесткой ДКП. Ключевая ставка держится на 15% и выше с октября 2023, скоро 2,5 года. И на втором году высокой ставки, даже на ее спуске с вершины кредитная конструкция посыпалась.
Можно предположить, что ВДО – частный случай. А можно, что ВДО – открытый рынок, дающий представление, что происходит за закрытыми дверями, с теми же банковскими кредитами.
Подозреваю, что тенденция с дефолтами в сегодняшней и завтрашней действительности останется той же, что уже есть. Трясти будет часто и чувствительно. Значит, и доходности останутся высокими, и доступность денег для заемщиков низкой.
Подводя черту, снижать КС надо было раньше, пока упругая деформация не превратилась в пластическую. Сейчас шаги по ней вниз или их отсутствие не так важны. Да, выше была бы инфляция, но были бы и надежды на экономическую стабильность. Что до самой инфляции, то на примере подъема НДС сейчас и тарифов ЖКХ и новых «налоговых новаций» потом мы видим, что ключевая ставка – лишь один из ее регуляторов.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности