Юань пробил важную психологическую отметку впервые с 2023 года
По сообщениям Bloomberg со ссылкой на трех неназванных делегатов, восемь стран ОПЕК+, участвующих в добровольных ограничениях добычи, на встрече 4 января, вероятнее всего, сохранят паузу в наращивании производства в первом квартале 2026 года. Речь идет о сохранении декабрьских квот с учетом компенсационных графиков за ранее допущенную сверхдобычу. Уже сейчас видно, что формально общий лимит альянса будет последовательно снижаться с 38,216 млн баррелей в сутки в декабре до 37,768 млн баррелей в марте, в том числе из-за обязательств Казахстана по “погашению долга” по добычи сверх квот.
История этого вопроса тянется с 2023–2024 годов, когда альянс столкнулся с замедлением мирового спроса, ростом добычи вне ОПЕК+ и высокой волатильностью цен. В ответ были введены два пакета добровольных ограничений суммарно на 3,85 млн баррелей в сутки. В 2025 году часть этих объемов ускоренно вернули на рынок, но эффект оказался слабым из-за сдержанного роста потребления и увеличения мирового предложения со стороны США, Бразилии и Гайаны. Поэтому в конце года ОПЕК+ вновь перешла к более осторожной тактике, зафиксировав добычу и оставив за собой возможность быстрого возврата ограничений.
Краткосрочно это решение поддерживает рынок и снижает риск избыточного предложения в начале 2026 года, когда спрос традиционно слабее. Однако уже во втором полугодии альянс столкнется с прежними вызовами. Рост добычи вне сделки, высокая неопределенность вокруг мировой экономики и энергоперехода будут ограничивать потенциал цен. В 2026 году гибкость ОПЕК+ станет ключевым фактором, но возможности бесконечно сдерживать рынок сокращаются.
По прогнозам самой ОПЕК, средний спрос на нефть в 2026 году вырастет примерно на 1,2–1,4 млн баррелей в сутки. МЭА оценивает прирост заметно скромнее примерно в 0,8–1,0 млн баррелей. Управление энергетической информации США ожидает среднюю цену Brent в диапазоне $65–70 за баррель, исходя из умеренного профицита предложения.
Наш прогноз на 2026 год остается сдержанным. В базовом сценарии нефть Brent будет торговаться в диапазоне $58–65 за баррель со смещением к нижней границе в первой половине года. Давление со стороны роста добычи вне ОПЕК+, замедления мировой экономики и ограниченного прироста спроса будет перевешивать эффект от сохранения ограничений альянса.
Во втором полугодии возможны краткосрочные отскоки к $67–68 на фоне тактических решений ОПЕК+, но закрепление цен выше $70 без нового масштабного сокращения добычи я считаю маловероятным. В стресс-сценарии при ухудшении глобального спроса и росте запасов Brent может опускаться к $55 за баррель.