ФРС не снизит ставку в 2026 году и повысит ее в 2027-м — JPMorgan объяснил почему
- Вербальные интервенции правительства Японии помогли медведям по USDJPY.
- Слабость доллара США и падение доходности трежерис позволили золоту установить 50-й рекорд в 2025.
У Японии есть свободные руки, чтобы противостоять спекулянтам на Forex. Таких слов министра финансов Сацуки Катаямы оказалось достаточно, чтобы обернуть вспять ралли USDJPY. Правительство беспокоят чрезмерно быстрые движения в паре, оно считает их оторванным от фундаментальных основ и намерено действовать. Намёк на валютные интервенции оказался настолько серьёзной угрозой, что изрядно перепроданная после заседания Банка Японии иена восстала из пепла.
Повышение ставки овернайт дало министерству финансов аргумент для вмешательства на Forex. Ужесточение денежно-кредитной политики, как правило, приводит к укреплению валюты, но с иена ослабла. Это позволило правительству говорить об оторванности USDJPY от фундаментальных основ и намекать на валютные интервенции. Тем более, что укрепление иены входит в планы не только Японии, но и США.
Падение USDJPY не оказалось бы таким стремительным, если бы не отступление американского доллара против основных мировых валют. Данные CME показали, что на долговом рынке имеют место огромные ставки на возвращение доходности 10-летних казначейских облигаций к отметке 4%. В результате доходность упала, что ослабило гринбэк. Масла в огонь пике индекса USD подлило выступление Стивена Мирана. Чиновник FOMC предупредил, что ФРС рискует спровоцировать рецессию в США, если продолжит удерживать ставки на высоких уровнях.
Падение доходности трежерис и ослабление доллара США создали попутный ветер для золота. Драгметалл отметился 50-м рекордным максимумом в 2025 и на расстояние вытянутой руки приблизился к психологически важной отметке $4500 за унцию, прибавив с начала года около 70%. Это второй лучший результат в истории после 1979, когда энергетический кризис спровоцировал масштабную инфляцию.
По данным Всемирного золотого совета, в конце ноября запасы специализированных биржевых фондов достигли отметки 3932 т. За 11 месяцев они увеличились на 700 т и могут отметиться рекордным приростом в стоимостном выражении за год. Наибольший приток капитала в ETF в конце осени был зафиксирован в Китае.
Команда аналитиков FxPro