ФРС не снизит ставку в 2026 году и повысит ее в 2027-м — JPMorgan объяснил почему
С начала недели американская валюта (USD) немного дешевеет. Индекс доллара (DXY) снижается на 0,09% к отметке 100,09 пункта. В паре с евро (EUR) динамика гринбека выглядит хуже. EURUSD растет на 0,18% к 1,15330.
Похоже, что история с катаклизмами на рынке РЕПО США заканчивается. Две предыдущие недели глава ФРБ Нью-Йорка Джон Вильямс пытался понять, что происходит. Созывал секретное совещание. Выяснял у банков суть проблемы. Почему есть дефицит ликвидности. Это давило на акции, криптовалюты и усиливало доллар США.
На прошлой неделе эта тема начала медленно уходить под воду. Как будто все стало понятно. А в пятницу стресс и вовсе ушел с рынков. И для этого хватило всего одного заявления Вильямса. Чиновник развернул свою позицию по учетной ставке. Теперь он считает, что ее можно снизить в декабре.
На первый взгляд удивительно. Но если копнуть глубже, появится примерно такая история. После завершения шатдауна, минфин США мог придержать ликвидность. Создать некоторый стресс в системе. И продавить декабрьское снижение учетной ставки.
Глава ФРС и его приближенные в последние недели ужесточали риторику. Готовили рынок к сохранению ставки. В начале прошлой недели вероятность смягчения на 0,25 п.п. в декабре падала ниже 30,0%. А в пятницу они вдруг изменили свою позицию. Вильямс, как один самых близких и влиятельных к Пауэллу чиновников, скорее всего выражал не только свое мнение, а новый консенсус ФРС. И как только это случилось, все тут же выправилось.
Рынок акций начал показывать лучшие дневные результаты за последние месяцы. Доходность по 10-летним трежерис упала с 4,12% до 4,03%. Вероятность снижения учетной ставки в декабре подскочила с 30,0% до 81,0%. А доллар США наконец-то начал пятиться назад.
Теперь участники торгов ждут публикации макростатистики в США. Но если гипотеза с притоком ликвидности от американского минфина верна, то данные уже не так важны. Они могут лишь скорректировать схему ослабления американской валюты. Но не изменить направление.
В середине ноября пара EURUSD уже пыталась вырасти. Тогда ее не заслуженно остановили на 1,16550. Пора исправить это. И протестировать на прочность круглую отметку 1,17000 и по возможности закрыть гэп от 1,17380.
Больше нашей аналитики, вы можете найти в телеграмм-канале MayGarden