ФРС не снизит ставку в 2026 году и повысит ее в 2027-м — JPMorgan объяснил почему
Нефть снижается третью торговую сессию подряд. Стоимость Brent с начала текущей недели опустилась на 3,41%, до $63,59 за баррель, а российский экспортный сорт черного золота Urals за тот же период времени подешевел уже на 5,15%, до $56,56.
Рынок переваривает санкции против крупнейших российских нефтекомпаний, при этом участники торгов ждут, что ОПЕК+ в декабре снова приподнимет добычу. Базовый вариант на столе министров восьми стран альянса включает наращивание объемов добычи нефти на 137 тыс. б/с с декабря 2025 года.
Поддержку этим планам оказывают оценки американского института нефти (API) о более глубоком сокращении запасов в США на 4 млн баррелей, против ожиданий их снижения на 2,9 млн. Рынок вероятно также частично закладывает эффект от предстоящей встречи Трампа и Си, но главные причины снижения мировых цен на нефть все-таки заключаются в том, что баланс спроса и предложения на рынке склоняется к избытку из-за курса ОПЕК+ на поэтапное наращивание предложения и слабого спроса.
Ожидания плавного наращивания добычи в рамках ОПЕК+ перевешивают эффект от санкций и от неожиданно глубокого снижения запасов в США по оценке API. Саудовские OSP на Азию в последние месяцы корректировались вниз или оставались сдержанными, что отражает слабую маржу переработки у китайских НПЗ и осторожный спрос в регионе. На настроениях сказывается и риторика о дальнейшем росте предложения в конце года, тогда как рынок видит риск профицита в 2025.
До конца 2025 года наш базовый прогноз подразумевает торги по Brent в коридоре $60–68 за баррель. Баланс смещен к избытку, поэтому средина диапазона выглядит реалистично при сохранении поэтапного наращивания ОПЕК+ и нормализации запасов в США.
В первой половине 2026 года закладываем стоимость Brent $58–66 с краткосрочными выходами к $55 за баррель при ускорении прироста предложения и отсутствии дополнительных внешних факторов.