ФРС не снизит ставку в 2026 году и повысит ее в 2027-м — JPMorgan объяснил почему
С начала недели российская валюта немного дешевеет. Пара USDRUB растет на символичные 0,12% к отметке 81,15. Вроде ерунда. Но если смотреть чуть шире, например с прошлого четверга, падение рубля гораздо заметней. Оно достигает 3,6%. Это выглядит довольно странно.
Странность в том, что именно в четверг для российской валюты появились прекрасные новости. Владимир Путин и Дональд Трамп договорились о встрече в Будапеште. Передачи «Томагавков» Украине не произошло. И вообще, в воздухе запахло надеждой на мир.
Для рубля позитив. Но вместо укрепления произошло падение курса. Это в очередной раз подтверждает мнение участников торгов об управляемости российской валюты. Можно на этот счет дискутировать. Макрологика подкручивается в любую сторону.
Потенциальное снятие санкций приведет к оттоку нерезидентов из недружественных стран. Росту импорта. Это негативно для рубля. А с другой стороны есть опции увеличения притока валюты в случае возобновления прямых поставок энергоресурсов. И возвращения иностранных инвесторов в дешевые российские активы.
Спорить можно долго. Но есть факты. Каждый раз когда происходил звонок или встреча Трампа и Путина рубль дешевел. Как-будто курсообразование переходило из защитного режима в обычный. Рубль слабел в конце июля — начале сентября 2025 года. Встреча на Аляске. Он слабел в марте и в феврале этого года во время первых звонков лидеров.
Суть защитного режима прекрасно понятна. Это макроэкономическая стабильность. Даже если она идет в ущерб доходам федерального бюджета или экономическому росту. Отсюда такие проблемы с прогнозированием валютного курса в 2025 году. Макроэкономические модели показывают в сторону 100,00+ за доллар США. И как только режим защиты отключается, курс начинает двигаться в этом направлении.
Получается, что чем лучше ситуация с мирными переговорами по Украине, тем хуже для рубля. В этот четверг защитный режим снова отключился. Наша модель показывает, что если переговоры в Будапеште пройдут успешно, у российской валюты могут быть действительно большие проблемы.
С июля 2025 года дифференциал силы между долларом США и рублем начал резко расти. В обычной ситуации это указывает на резкий рост вероятности значительного укрепления американской валюты. Техническим барьером для курса выступает район 84,00-86,00. Если он будет пройден, следующей целью станет район 95,00. А потом и 105,00.
Больше нашей аналитики, вы можете найти в телеграм-канале - MayGarden