ФРС не снизит ставку в 2026 году и повысит ее в 2027-м — JPMorgan объяснил почему
Доллар
Эскалация торгового конфликта США и Китая вернула американский доллар с небес на землю. Пекин ужесточил экспортный контроль за редкоземельными минералами, ограничил импорт соевых бобов из Соединённых Штатов и фактически запретил своим компаниям вести бизнес с американским подразделением южнокорейского судоходного гиганта Hanwha Ocean. Дональд Трамп угрожает поднять тарифы на 100% и перестать покупать у Поднебесной растительное масло.
Торговая война увеличивает вероятность замедления экономики США и вынуждает ФРС продолжать цикл монетарной экспансии. На срочном рынке растут шансы, что на одном из заседаний FOMC в октябре или декабре ставка по федеральным фондам упадёт на 50 б. п. Джером Пауэлл считает, что рано или поздно безработица будет расти. Кристофер Уоллер прогнозирует сокращение занятости и называет рынок труда слабым.
Падению доллара США способствует укрепление его конкурентов. Завершение политической драмы во Франции поддерживает евро. Рост спроса на активы-убежища подставляет плечо иене, а нежелание Банка Англии снижать ставки помогает фунту.
S&P500
Стремление Белого дома затушить пожар торговой войны, ожидания продолжения цикла снижения ставок ФРС и отличный старт сезона корпоративной отчётности позволили «быкам» по S&P 500 зализать раны. Прибыль шести крупнейших банков США в третьем квартале выросла на 19% до $41 млрд. Активы под управлением BlackRock впервые в истории превысили отметку $13 трлн. Руководство кредиторов полно оптимизма в отношении перспектив американской экономики. Потребители продолжают тратить деньги, несмотря на слабость рынка труда и неопределённость политики Белого дома.
Эксперты Уолл-стрит ожидают роста прибыли компаний S&P 500 в третьем квартале на 8%. По факту может быть +13%. История показывает, что в трех их четырёх случаев фактические результаты превосходили оценки аналитиков. Вера, что то же самое случится сейчас, толкает широкий фондовый индекс вверх. Тем более, что член FOMC Стивен Миран утверждает, что на фоне замедления экономики США из-за торговой войны требуется агрессивное снижение ставки ФРС.
Министр финансов Скотт Бессент намекает, что в случае ослабления экспортного контроля за редкоземельными минералами, 90-дневная отсрочка Китая в тарифах может быть пролонгирована на более длительное время. Стремление Белого дома к деэскалации конфликта поддерживает S&P 500.
Команда аналитиков FxPro