Крупнейший балтийский порт России загорелся после атаки дронов
Пять лет назад европейские банки, несомненно, были одним из самых непопулярных сегментов мирового фондового рынка, их котировки были на 70% ниже максимумов, достигнутых в начале 2007 года, предшествовавших мировому финансовому кризису. Но многое изменилось: более высокие процентные ставки наконец-то увеличили чистый процентный доход, балансы стали устойчивыми, а сокращение расходов еще больше увеличило рентабельность. Недавняя доходность была исключительной, превзойдя показатели большинства акций американских технологических компаний с большой капитализацией. В среднем, стоимость акций европейских банков за этот период утроилась.
В первой половине этого года темпы роста ускорились: акции европейских банков выросли на 45% в долларовом выражении. Что дальше? При этом наблюдается позитивная динамика прибыли, а также небольшое количество проблем с качеством активов. Оценки выглядят разумными, хотя и не заниженными. Мы внимательно отслеживаем одну потенциально негативную тенденцию в секторе: рост числа сделок слияний и поглощений (включая сделки с сомнительной доходностью) и снижение внимания корпораций к увеличению доходности капитала для акционеров.
Тем не менее, колоссальные доходы этих весьма традиционных компаний подчеркивают потенциал выявления перспектив улучшения ситуации для недорогих и непопулярных акций в традиционных, давно существующих отраслях.
