Новая дивидендная политика МТС

МТС является одним из самых востребованных эмитентов у дивидендных инвесторов, и сегодня компания объявила о новой дивидендной политике на 2027-2028 гг. Давайте разбираться вместе в деталях!

МТС привязала дивиденды к операционной прибыли и переходит к формуле возврата капитала акционерам в размере до 20% от годовой OIBDA. При этом установлен защитный механизм: минимальный целевой размер возврата стоимости ежегодно составит не менее 70 млрд руб.

С учетом того, что кол-во акций МТС в обращении сейчас составляет 1,99 млрд шт., расчётный начальный уровень возврата капитала получается 35 руб. на акцию, а если OIBDA будет расти как обещает компания, то потенциально и больше.

"Последние 3 года в непростых условиях высоких процентных ставок и охлаждения потребительской активности показатель OIBDA МТС рос в среднем на 9,3% в год, а последние 5 кварталов динамика вышла на двухзначные темпы роста" - указывается в релизе компании.

При этом новая дивполитика предполагает:

70% от совокупного возврата будет направлено на выплату дивов (что соответствует уровню около 14% от OIBDA).
30% будет направляться на обратный выкуп акций с рынка.

Менеджмент МТС таким образом косвенно считает свои акции недооцененными.

Любопытно, что по новой дивполитике МТС планирует распределять прибыль не реже трёх раз в год. Первая выплата может состояться уже в январе 2027 года по результатам за 9m2026. Таким образом, в рамках двухлетнего цикла инвесторы увидят 6 дивидендных отсечек.

Сочетание регулярных денежных траншей и обратного выкупа существенно повышает инвестиционную привлекательность акций МТС.

Исторический контекст здесь тоже играет роль: МТС с далёкого 2004 года стабильно делится прибылью с акционерами. Мало кто из российских компаний может похвастаться подобной непрерывностью. И если посчитать совокупную доходность акционеров МТС, с учётом реинвестирования дивидендов, на длинном горизонте она заметно превышает индекс полной доходности Мосбиржи. Получается, что компания годами создаёт ту самую альфу, за которой охотятся инвесторы!

На конференц-звонках МТС, в которых я регулярно принимал участие в этом году, менеджмент МТС постоянно акцентировал внимание на том, что понимает, насколько важны дивиденды для частных инвесторов, что это основа инвесткейса. Поэтому радует, что компания в рамках нового устава продолжит генерировать двузначную ДД.

К слову, стабильность этих выплат опирается не только на желание радовать миноритариев. У холдинга АФК Система (#AFKS), основного мажоритария МТС, щедрые дивиденды от дочерних компаний позволяют обслуживать долговые обязательства без распродажи активов.

«Привязка возврата капитала к OIBDA и увеличение частоты выплат дивидендов до трёх раз в год создадут эффективный механизм, который позволит акционерам МТС в полной мере участвовать в росте бизнеса компании», - поведала ген. директор МТС Инесса Галактионова.

Лично мне нравится желание менеджмента вовлечь акционеров в рост компании, т.к. прежняя дивполитика предполагала фиксированный размер выплат, без привязки к росту бизнеса.

А тем временем бизнес МТС продолжает расти вопреки всем скептикам. И даже в условиях, когда российский рынок мобильной связи перенасыщен, и когда у многих граждан по 2-3 сим-карты разных операторов, компания умудряется прирастать на 1-2 млн абонентов ежегодно.

МТС делает колоссальную ставку на синергию между телеком бизнесом и финтех направлением, входящим в группу.

Сегодня именно финансовые сервисы внутри экосистем становятся главными драйверами роста бизнеса, когда телеком даёт доступ к огромной базе данных, а финтех монетизирует эту аудиторию через финансовые продукты.

Подводя итог, стоит признать: связка из множества бизнес-юнитов, некоторые из которых растут кратно быстрее традиционного телекома, превращает МТС (#MTSS) в интересную экосистему. Ожидаемая двузначная ДД в 2027–2028 гг. выглядит обоснованной.

Обязательно поставьте лайк под этим постом, если вы любите дивиденды также, как люблю их я!

*Не является инвестиционной рекомендацией

Читать оригинальную статью по ссылке