Умом трампистов не понять,
Обычной логикой не смерить.
И доллар надо продавать
При росте – верить иль не верить…
(Ф.И.Тютчев про рынок…)
Отчёт по рынку труда США и реакция доллара на него 6 июня оставили противоречивое впечатление, что важно для локальных перспектив динамики доллара.
Похоже, бизнес в Штатах, как и весь мир, и готовится к высоким тарифам на импорт в США, и не до конца верит в их введение. Напомним, время трёхмесячной отсрочки по ним истекает 8 июля. А торговое соглашение заключила только Великобритания. Ещё недавно Дональд Трамп гордо заявлял, что после объявления отсрочки в начале апреля десятки стран пожелали вступить в переговоры по тарифам. Но почему тогда уже в июне он же призвал всех срочно, до среды 4 июня направить Вашингтону их предложения по торговым условиям? Значит, нет серьёзных переговоров. А главных контрагентов – Китай и Евросоюз – Трамп гневно упрекнул в проволочках, нарушениях предварительных договорённостей.
Как там у Станиславского при плохой игре? «Не верю!» Похоже, страны до конца не верят всё же, что Вашингтон введёт такие высокие тарифы, которые могут быть почти убийственны не только для них, но и самоубийственны для самих Штатов. Ждут ещё месяц… Надеются, что реализуется TACO – «выпускание цыплят», частичный отход Трампа от первоначальных угроз, о чём я писал в Investing 2 июня. Это ограничивает пике доллара.
И вот – принципиальные данные по рынку труда в США за май. Уровень безработицы не изменился – 4,2%, но число занятых вне с/х выросло только на 139 тыс. Это минимум со времени победы Трампа на выборах в ноябре 2024 г. и меньше, чем в апреле (147 тыс.). В целом бизнес не хочет увеличивать найм, во многом готовясь к торможению хозяйства, в том числе из-за тарифов. Верит в их реальность. И в то, что из-за этого поднимется инфляция, ФРС будет вынуждена дольше сохранять высокую ставку. Вероятность её снижения в сентябре 2025 г. упала до 40% с 71% неделю назад, согласно фьючерсам на это событие. Если так пойдёт, то консенсус о начале срезания процента ФЕД сместится с сентября на октябрь, как раньше смещался с июня, потом с июля, о которых теперь вообще не идёт речь. Так, в июле ожидают это событие сейчас лишь 16%, по сравнению с 25% на прошлой неделе.
Поэтому, несмотря на слабоватые данные по занятости, доллар парадоксально поднялся, приостановил падение.
Но даже в случае, если пошлины окажутся не столь значительны, тектонические сдвиги отторжения рынка от доллара вряд ли будут прекращены. Недоверие к Трампу, американским гособлигациям и валюте, потеря ими надёжности и исключительности, отток средств из них, опасения рецессии и стагфляции, нарастание госдолга США, снижение их рейтинга – всё это среднесрочно продолжает давить на доллар.
И тактика инвесторов адекватна неадекватной ситуации. Есть общий нисходящий тренд по доллару, в котором «дно» ещё не достигнуто. Поэтому по принципу чередования и сочетания «верю» и «не верю» есть смысл ожидать после коррекции «зелёного» вверх его новые импульсы на снижение.
Соответственно, в основном реализованы мои ожидания по динамике активов. Вот, отчитываюсь перед читателями. В Investing 2 июня по индексу USDX предполагал, что «после сильного нисходящего импульса возможна коррекция вверх к 99,3-99,7 п.» Показатель действительно поднялся к 99,33 п.
По паре GBP/USD в Investing 26 мая прогноз был о том, что «цели движения вверх – рубежи 1,3640. При коррекции вниз к поддержке 1,3440-1,3460 вероятно формирование нового импульса к указанным целям». В реальности с того времени фунт/доллар после коррекции к 1,3450 поднимался к 1,3620.
А вот по EUR/USD 2 июня предполагалась «коррекция пары от уровней сопротивления на 1,1430. Поддержкой для этого выступает рубеж 1,1280- 1,13. При продолжении движения по тренду вверх и пробое 1,1430 актуальными целями станут 1,15-1,1540.» Коррекция от 1,1430 вниз действительно была, но дошла только до 1,1360. После чего пара снова пробила вверх 1,1430 и дошла до 1,15.
Что дальше? Важны теперь показатели майской инфляции по ИПЦ, которые выйдут 11 июня. Предполагается их увеличение, что было бы неприятно для ФРС и может поддержать доллар.
С технических позиций, текущее положение индекса USDX – в середине локального диапазона 98,3 – 99,4 п. Очень вероятно продолжение коррекции вверх при пробитии сопротивления 99,4 п. Она может дойти снизу к принципиальному рубежу 100 п. Но общий нисходящий тренд даже при этом направлен будет на снижении к поддержке 98,3 п., при преодолении которой актуальной целью станут минимумы года на рубеже 98 п. и ниже.
Для EUR/USD возможно снижение к поддержке 1,1270-1,1310. Но восходящий тренд будет стремиться к 1,1460-1,15.
По GBP/USD , аналогично, при коррекции котировки способны снизиться к 1.3410-1,3450. Общая направленность аптренда – на штурм максимумов года 1,36-1.3620 и выше.
*Автор статьи Марк Гойхман – преподаватель-аналитик «Финансовой Академии «Capital Skills» https://capital-skills.ru/ Бесплатные обзоры рынков и обучение трейдингу офф-лайн и он-лайн. 