Цены на золото растут четвертый день на фоне тарифов Трампа
Сегодня на падающем российском фондовом рынке динамику хуже рынка показывают акции МКПАО «МД Медикал Груп», дешевеющие на 1,3% до 950,2 руб. за акцию.
Сегодня компания сообщила о сделке приобретения 100% капитала в федеральной сети клиник ГК «Эксперт» за 8,5 млрд руб. Компания уточнила, что сделка «не обременена банковским финансированием», то есть для приобретения этой сети покупателем использовалась, видимо, только собственные средства. Напомним, что чистая прибыль МКПАО «МД Медикал Груп» по МСФО в 2024 году выросла на 30% и составила 10,17 млрд руб. Учитывая, что 60% от чистой прибыли было направлено на выплату дивидендов за 2024 год, можно предположить, что для целей совершения сделки могла использоваться нераспределённая прибыль прошлых лет либо частично сделка могла быть оплачена акциями самого МКПАО.
Выручка сети клиник ГК «Эксперт», как сообщил покупатель, в 2024 году составила 6,4 млрд руб., причём темпы роста выручки в 2024 году составили 20%, что является высоким показателем для сектора традиционной медицины. Других финансовых показателей приобретённой ГК «Эксперт» МКПАО «МД Медикал Груп» пока не раскрывало. По нашей оценке, это приобретение может увеличить по итогам 2025 года совокупную выручку МКПАО «МД Медикал Груп» на 20-30% в годовом выражении. Сделка может позволить МКПАО «МД Медикал Груп» стать холдинговой компанией, управляющей сетями универсальных, а не только специализированных, клиник и войти на более широкий рынок платных медицинских услуг.
Рыночная стоимость ГК «Эксперт» была оценена покупателем только в 1,3 годовых выручки, то есть приобретение состоялось с дисконтом (-40%) покупаемой компании к публично торгуемым аналогам. Сегодняшнее падение акций МКПАО, вероятно, связано с тем, что инвесторам хотелось бы получить больше информации о деталях самой сделки.
Наша целевая цена акции МКПАО «МД Медикал Груп» составляет 1050 руб. в годовом горизонте.