Скрытый сигнал тревоги: почему понижение рейтинга США опаснее, чем вам говорят

В тени роста доходности 30-летних облигаций США, незаметно перешагнувших 5% впервые с апреля, скрывается гораздо более зловещий сигнал – последний бастион "безупречной" кредитоспособности Америки пал. Это не просто строчка в новостях. Это фундаментальный сдвиг парадигмы глобальных финансов, который изменит правила игры для каждого инвестора.

Что на самом деле значит утрата "идеального" кредитного рейтинга

Понижение рейтинга Moody’s (NYSE:MCO) с Aaa до Aa1 завершило тройной удар по репутации США – теперь ни одно из трёх ведущих агентств не считает американские долговые обязательства "безупречными". Но рынок реагирует странно: казначейские обязательства по-прежнему считаются "безрисковыми активами".

Вот ключевой парадокс: последнее "понижение" – не причина, а следствие. Оно отражает то, что профессионалы на торговых площадках уже заложили в цены. Спросите себя: почему доходность 10-летних облигаций достигла 4,54%, хотя ФРС только начала цикл снижения ставок? Не потому ли, что рынок уже давно оценивает американские долги ниже AAA?

Тревожный индикатор, который не показывают широкой публике

Если кредитные агентства – действительно "запаздывающие индикаторы", как заявил министр финансов США Скотт Бессент, то какой индикатор является опережающим?

Ответ кроется в малоизвестном соотношении: разница между доходностью 30-летних облигаций и прогнозируемым долгосрочным ростом ВВП. Когда эта разница превышает 2% – рынок фактически уже понизил рейтинг страны. Текущий показатель – 2,3%.

Исторически это соотношение точнее предсказывало будущие экономические проблемы, чем любые заявления рейтинговых агентств. А сейчас оно мигает ярко-красным.

За кулисами бюджетного дефицита: что пропускают массовые СМИ

Официальные лица говорят о "временных трудностях", но взглянем на факты: бюджетный дефицит США приближается к 7% ВВП в период экономического роста. Это беспрецедентно.

Ключевой нюанс: проблема не в текущем дефиците, а в его структуре. Более 70% расходов США – обязательные (социальные программы и выплаты по долгу). И никакие налоговые планы не исправят эту ситуацию без радикальной бюджетной реформы.

Именно этот механизм и отметило Moody’s, указав на "рост расходов на социальные программы при стагнации доходов". И именно поэтому спор о том, как сокращать дефицит: через снижение расходов или повышение налогов – становится бессмысленным без структурных реформ.

Как распознать настоящий дефолт до официального объявления

Формальный дефолт США крайне маловероятен. Но существует понятие "технического дефолта" – когда страна обслуживает долг, но за счет постепенного ослабления своей валюты.
Признак приближения к этой точке: расходы на обслуживание долга превышают 3% ВВП. Сейчас США вплотную приблизились к этому порогу – 2,9%.

Второй сигнал – появление альтернативных резервных валют в международных расчетах. Примечательно, что Великобритания только что обогнала Китай в качестве крупнейшего иностранного держателя казначейских облигаций США, что может указывать на начало диверсификации резервов ведущими экономиками.

Что это значит для вашего портфеля прямо сейчас

Непосредственная реакция рынка (падение S&P 500 на 1%) – лишь вершина айсберга. Ключевую роль теперь будет играть доходность 30-летних облигаций. Если она закрепится выше 5%, можно ожидать фундаментальной переоценки долгосрочных активов.

Стратегия "догоняющих" движений на рынке может быть проигрышной в такой ситуации. Ведь крупные институциональные инвесторы уже отреагировали на ухудшение фискальной позиции США – не дожидаясь официальных рейтинговых действий.

Именно поэтому некоторые миллиардеры сейчас наращивают позиции в привилегированных акциях – инструменте, который предлагает фиксированный доход, но с корпоративной, а не государственной гарантией. Возможно, они видят то, что скрыто от глаз большинства.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал, чтобы получать скрытые сигналы рынка и понимать настоящие причины финансовых событий до того, как они станут очевидны массовому инвестору. Подписаться.

Материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.