Стратег: S&P 500 готовится к значительному движению
Насколько серьёзным будет спад в США? Возможна ли рецессия?
Экономика США сегодня уязвима. С одной стороны, инфляционные риски сохраняются, с другой — экономика нуждается в поддержке через снижение ставки. Однако ФРС занимает выжидательную позицию, пытаясь не спешить с решениями, чтобы избежать ответственности за ошибку. Такая осторожность чревата запоздалой реакцией, что может усилить глубину спада. Жёсткость «посадки» экономики будет зависеть от сочетания политики ФРС и решений администрации Трампа. Экономические циклы никто не отменял — вопрос лишь в амплитуде и последствиях.
Какие страны пострадают больше всего от торговых войн?
В первую очередь — Китай, как крупнейшая фабрика мира, и Германия, как экспортный локомотив ЕС. Удар придётся по производству и логистике, а вместе с ними — по всей цепочке добавленной стоимости. Развивающиеся рынки также окажутся под давлением из-за зависимости от экспорта сырья и иностранных инвестиций.
Как могут измениться цены на нефть и металлы?
Протекционизм ведёт к снижению глобальной торговли и закрытию части производств. Это снижает спрос на сырьё — нефть, промышленные металлы. В условиях падающей глобализации котировки могут просесть, особенно в фазе острого спада.
Как это может затронуть Россию?
Даже с текущим смещением в сторону Востока Россия остаётся частью глобального рынка — пусть и опосредованно. Снижение спроса в Китае и других странах Азии на сырьё (нефть, газ, металлы) обязательно скажется и на российской экономике. Прямое влияние может быть меньше, чем раньше, но косвенное — весьма ощутимо.
Повлияет ли это на спрос на энергоносители?
Да. Учитывая зависимость российского бюджета от цен на нефть (ориентир — $65), снижение спроса со стороны США и ЕС может ударить по доходам. Тем более, что значительная часть ВВП сейчас формируется за счёт гособоронзаказа, а не частной инициативы. Высокая ключевая ставка также ограничивает рост бизнеса.
Какие экспортные товары РФ могут выиграть от торговых войн?
В условиях нестабильности инвесторы чаще обращаются к золоту как защитному активу. Кроме него, могут вырасти интерес и к другим драгоценным металлам. При этом перспективными рынками остаются Китай, Индия, Турция и страны Африки.
Возможна ли девальвация рубля?
Рубль в начале года поддерживали экспортеры, закрывая налоговые обязательства. Однако дальнейшее снижение цен на нефть, замедление экономики и вероятное снижение ставки в РФ могут ослабить рубль. Диапазон 80–100 за доллар выглядит реалистичным для среднесрочной динамики.
Резюмируем:
Экономика США уязвима: инфляция остаётся, а стимулы нужны. ФРС тянет с решениями, рискуя запоздать. Будущая «жёсткость посадки» зависит от тандема Трамп–ФРС. При рецессии сильнее пострадают Китай и Германия — как экспортоориентированные экономики. Протекционизм снижает глобальный спрос и цены на нефть, металлы. Россия, пусть и переориентированная на Восток, ощущает последствия через снижение спроса на сырьё. Бюджет ориентирован на нефть в $65, но цены могут просесть. Поддержка ВВП идёт в основном за счёт ВПК, а высокая ставка мешает бизнесу. Из экспортных товаров выиграть может золото, возможно и другие драгметаллы. Рубль в ближайшие месяцы может ослабнуть: давление оказывают цены на нефть, замедление экономики и ожидание снижения ставки. Диапазон 80–100 за доллар — вероятный сценарий.