Ослабит ли йену Банк Японии?

В шуме инаугурации Дональда Трампа не упустить бы очень интересное событие недели - заседание Банка Японии 24 января. Важное, поскольку на нём, как ждёт рынок, может быть повышена ставка с 0,25% до 0,5%. В противовес общему тренду ведущих центробанков. Да уж, как известно, «Восток – дело тонкое». Когда на Западе солнце процентов садится, в Японии оно уже может начать восходить, оправдывая название страны.

Судите сами. Рост ВВП в 3 кв. 2024 г. вполне устойчив, хотя и низок – 0,3% кв/кв. Но речи уже нет о рецессии конца 2023 – начала 2024 г.г. Зато резко подскочили цены по ИПЦ – до 2,9% в ноябре с 2,3% месяцем ранее. Это очень чувствительная вещь для японцев, до сих пор помнящих многолетнюю нулевую инфляцию. И слишком слабая йена делает дороже импорт, прежде всего сырья и энергии, что крайне беспокоит бизнес и население. А ведь пара USD/JPY поднялась было в январе к 159 – уровням, уже тревожным для регулятора. При этом традиционно стабильно низкая безработица 2,5% позволяет немного повысить процент без ущерба для рынка труда.

Так что вероятность этого вполне высока. Данные ожидания наряду с иными драйверами уже укрепили йену к уровням в районе 155, разрядили напряжение. Это во многом помогло снижению USDX.

Соответственно, оправдался мой прогноз в Investing 13 января для индекса доллара. О том, что со 110 п. «Назрела, назрела коррекция USDX вниз. Зоны поддержки – в районе 108-108,2 п.» И показатель ушёл к 20 января на юг до 108,2 п. ( Кстати, выполнен и прогноз по золоту из той статьи: «Вероятна коррекция вниз перед новым импульсом, к поддержке на рубежах $2680-2700. Вероятность движения дальше вверх с первой целью $2745». Актив действительно снижался 15 января до $2672, затем подрос, достигнув $2745 и выше. )

Но вот что интересно. Да, ожидания повышения ставки Банка Японии привели к активному укреплению йены. Но ведь такого вердикта может и не быть. Против него тоже есть сильные резоны. Например, огромный госдолг Японии. Его отношение к ВВП – порядка 255%, самое крупное среди развитых стран. Это вдвое больше, чем пресловутое «А вы госдолг США видели?» Рост ставки увеличил бы расходы на обслуживание долга. Кроме того, намечаемое всё же увеличение импортных пошлин Трампом может ударить и по Японии. У неё ведь основные внешние партнёры - Китай и США. Пока появилась неопределённость с пошлинами, может, повременить с подъёмом ставки, а?

Так вот. В рыночные котировки восходящей йены уже заложены ожидания повышения ставки. И если даже оно будет, то по принципу «покупай на слухах, продавай на фактах» йена может пойти не вверх, а вниз к доллару. А представим, что ставку оставят. Тогда тем более йена станет слабеть, а USD/JPY расти.

Это может стать актуальным после произошедшей 20 января резкой коррекции доллара вниз в целом и к йене в частности. На сообщениях о том, что Белый дом пока не станет повышать тарифы на импорт сразу после инаугурации, чего боялись рынки.

Таким образом, есть высокая вероятность укрепления USD/JPY. С технических позиций восходящий тренд на Д1 может продолжится после коррекции к линии Фибоначчи 38,2% на рубеже уровня поддержки 155-154,5. Тогда первая цель подъёма находится на 156,5. В случае её преодоления вверх возможно движение к 157,5.

*Автор статьи Марк Гойхман - преподаватель-аналитик «Финансовой Академии «Capital Skills» https://capital-skills.ru/