Как инвесторам избежать обмана при вложении средств в экологичные компании

Инвестирование в «зеленые» технологии уже несколько лет находится на пике популярности. Мировые тенденции, в часности ESG стратегия и стремление компаний к устойчивому развитию, поддерживают эту популярность. Вместе с тем, в 2024 году все еще наблюдались случаи «гринвошинга» (от англ. – «greenwashing») – ложных заявлений о соблюдении компанией требований экологического законодательства и следовании экологической ответственности. Во избежание потери вложений, перед инвестированием необходимо проводить проверку объекта инвестирования (due diligence). Об этом рассказывает Ирина Земкина, ведущий юрист Enforce Law Company.

Для начала инвестору стоит рассмотреть различные возможности для инвестиций:
1) Эко-стартапы – компании, созданные для решения различных экологических проблем, а также для создания инновационных продуктов в области экологии. Как правило, инвестирование в эко-стартапы осуществляется через венчурные инвестиции. Они довольно высокорисковые, но вместе с тем, в случае успеха таких перспективных проектов, вложения инвестора окупятся сполна.

2) Существующие компании, стремящиеся к устойчивому развитию – зачастую вложение средств в уже существующий бизнес является менее рискованным. Компании, стремящиеся к устойчивому развитию, не обязательно должны быть связаны с экологией, в связи с чем выбор объектов для инвестирования становится гораздо шире. Инвестирование в такие компании возможно через покупку доли/акций в устаном капитале, приобретение облигаций, выпускаемых такими компаниями, создание совместного предприятия или конвертируемый заём.

3) Покупка «зеленых» облигаций – еще один инструмент ответственного инвестирования, который направлен на привлечение средств в экологические проекты, занимающиеся улучшением экологической обстановки и минимизацией негативного следа человека на окружающую среду. Выпуск «зеленых» облигаций в России осуществляют многие крупнейшие российские компании: Газпромбанк, Сбербанк (MCX:SBER), «ВЭБ.РФ», РЖД.

4) «Зеленые» инвестиционные фонды – инвестиционный механизм, который также позволяет вкладывать средства в экологически отвесттвенные компании. Инвестирование осуществляется через покупку паев «зеленых» фондов. Примером такого фонда можно назвать Тинькофф (LON:TCSq) Green Economy. В 2024 году среднегодовая доходность фонда составила 17,1% в долларах США. Это позволяет диверсифицировать портфель и снизить риски.

После того, как инвестор определился с выбором объекта инвестирования, необходимо провести полную проверку (due diligence) компании, включая соблюдение ею экологического законодательства и принципов экологической ответственности.
Одним из примеров неудачного «зеленого» инвестирования является проект «Умная SREDA», направленный на переработку и вторичное использование пластика. Из-за отсутствия должной проверки проекта, более 200 частных инвесторов потеряли около 70 млн рублей.

В целом, при выборе объекта инвестирования, рекомендуем инвесторам обращать внимание на следующие риски:
- гринвошинг, то есть потенциальный объект инвестирования на самом деле не следует принципам устойчивого развития, а лишь использует свои заявления в качестве маркетинга для привлечения средств;
- отсутствие в России законодательно установленных требований к ESG-отчетности, невозможность достоверно проверить соблюдение компанией экологической ответственности;
- отсутствие долгосрочных данных о финансовых показателях экологических компаний, которые гарантировали бы устойчивость их деятельности.

40 % европейских «зеленых» фондов противоречили декларируемым миссиям в 2024, вкладывая деньги клиентов в загрязняющие окружающую среду отрасли.

Проведение due diligence экологических проектов

Чтобы отличить реальную заботу компании об окружающей среде от видимости такой заботы следует, прежде всего:

1. Проверить экологическую компанию через ESG рейтинги

На официальных ресурсах RAEX и АК&M можно найти списки компаний с присвоенными ESG-оценками. Рейтинги оценивают компании по трём ключевым направлениям: экологическая ответственность (Environmental), социальная политика (Social) и корпоративное управление (Governance).

Для интерпретации результатов проверьте оценки. Высокий рейтинг будет иметь подкласс ESG-AAA, что подтверждает, что компания демонстрирует приверженность принципам устойчивого развития, эффективно управляет рисками и активно внедряет лучшие практики в области экологии, социальной ответственности и корпоративного управления. Низкий рейтинг ESG-C означает, что компания не уделяет должного внимания вопросам устойчивого развития и существуют риски для инвесторов.

Пока что рейтинги не оценивают деятельность экологических фондов.

2. Изучите отчетность компании

В 2025 году действует новый стандарт отчетности об устойчивом развитии, направленный на достижение сопоставимости такой отчетности в различных отраслях. Документ содержит рекомендации по раскрытию информации о соблюдении компаниями принципов ответственного ведения бизнеса, включая оценку вклада в стратегическое развитие страны и реализацию проектов, связанных с охраной окружающей среды.

Анализируйте отчеты компаний об устойчивом развитии на официальных сайтах компаний, фондов, а также в Едином федеральном реестре юридически значимых сведений о фактах деятельности юридических лиц (Федресурс). В этих документах содержится информация о мерах, принимаемых в области экологии, социальной ответственности и корпоративного управления.

3. Посетите экологический объект для выявления потенциальных проблем

При проверке рекомендуется оценка соответствия деятельности проекта экологическим нормам и стандартам. Возьмите пробы почвы, воды и воздуха для лабораторного анализа на предмет загрязнений на месте экологического объекта.

В России действуют различные экологические нормативы, регулирующие допустимые уровни выбросов, сбросов и другие воздействия на окружающую среду. Например, ГОСТ Р 54964-2012 устанавливает экологические требования к объектам недвижимости. Международный экологический стандарт, такой как ISO 14001, определяет требования к системам экологического менеджмента. В месте нахождения объекта вы сможете провести замеры выбросов, сбросов и других воздействий на окружающую среду, чтобы убедиться в их соответствии установленным нормативам.
По итогам анализа вы сможете разработать оценить риски и возможности инвестирования в компанию или фонд. Тщательно фиксируйте все этапы оценки, результаты измерений и выводы для последующего анализа и принятия обоснованных решений.