Рубль на старте сессии резко подешевел, но сразу перешел к активному укреплению. Доллар установил месячный минимум немного ниже 91 руб., евро впервые с конца апреля достиг 98 руб. К текущему моменту ключевые валюты заметно сократили ощутимые потери к рублю.
Рост в 10 раз продажи иностранной валюты ЦБ в предстоящем месячном периоде вряд ли является основной причиной ускорения восходящей динамики рубля. В таком объеме операции начнутся только с 8 мая, а для того, чтобы уже сейчас заложить эту новость в валютные котировки, у нас по-прежнему слишком мало инвесторов и спекулянтов, количество которых сократилось после февраля 2022 г. К тому же столь резкое увеличение предложения инвалюты вызвано небольшим объемом реализации в завершающемся месячном периоде.
Что является самым главным — наращивание продажи валюты Банком России обусловлено двукратным сокращение спроса на золотовалютные активы со стороны Минфина в рамках исполнения бюджетного правила. Следовательно, нефтегазовые доходы бюджета также снижаются, что является более долгосрочным негативом для рубля.
Китайский юань (CNY/RUB) впервые с конца апреля приближался к 12,6 руб., после чего отскочил от достигнутых минимумов, торгуясь к рублю в сопоставимом с американской валютой минусе. На их фоне гонконгский доллар (HKD/RUB) в паре с рублем несет более существенные потери, увеличив у нас до 3,8% недооцененность к доллару США в сравнении с их зарубежным соотношением (пара USD/HKD).
Российский долговой рынок остается под давлением. Индекс гособлигаций RGBI снижается четвертую сессию подряд и в очередной раз обновил двухлетний минимум. Негативом для ОФЗ по-прежнему выступает неопределенность с тем, когда Банк России сможет приступить к снижению ключевой ставки. После апрельского заседания ЦБ такая перспектива лишь отдалилась на фоне ужесточения риторики регулятора.