Американский рынок акций завершил вчерашние торги снижением на фоне роста доходности на мировых долговых рынках и укрепления доллара. Рынок сейчас подвержен влиянию различных факторов, что может привести к увеличению волатильности, особенно во время сезона публикации квартальных отчетов.
Индекс VIX накануне подскочил выше 14,5 после экспирации опционов, и его дальнейшее повышение будет во многом зависеть от макрофакторов.
Оно, в частности, зависит от того, как рынок свыкнется с той мыслью, что ФРС, скорее всего, не понизит ставки шесть или семь раз к январю 2025 года.
В связи с этим очень важно посмотреть, продолжат ли макроданные превышать прогнозы, как последний ИПЦ, данные по занятости и вчерашний отчет по розничным продажам.
А ведь с этих выходных у ФРС начинается период тишины, так что послевкусие от происходящего останется у управляющих и членов FOMC надолго.
Но сначала нас ждут выступления главы ФРБ Атланты Бостика и главы ФРБ Сан-Франциско Дейли, которые ждут понижения ставок позднее в этом году, при этом, по мнению Бостика, ставки будут снижены только два раза.
Оба обладают правом голоса в FOMC в этом году. Их заявления, вероятно, будут примерно совпадать с тем, что мы слышали о понижении ставок в последние недели.
Более того, можно предположить, что, если темпы инфляции замедлятся, а экономика продолжит проявлять устойчивость, необходимости в понижении ставок и вовсе не будет.
Если бы политика ФРС была действительно ограничительной, это успело бы сказаться на экономике.
Либо это так, либо же инфляция не такая низкая, как показывает ИПЦ, и эффект от падения цен на нефть замаскировал сохраняющиеся в экономике более высокие темпы инфляции.
S&P 500 совершает разворот тренда?
Индекс S&P 500 накануне закрылся ниже 10-дневной экспоненциальной скользящей средней.
По одному дню, конечно же, судить нельзя, но сам факт, что индекс упал ниже этой средней в начале года, на прошлой неделе поднялся выше нее и теперь снова опустился ниже, может свидетельствовать о начавшейся смене тренда.
Важным сигналом станет превращение 10-дневной EMA в сопротивление.
S&P 500 – дневной таймфрейм
Пробой ниже 4685 подтвердит краткосрочную двойную вершину и укажет на первоначальное падение примерно к 4575, где находится важная зона поддержки. Пробой ниже 4575, вероятно, повлечет за собой откат к гораздо более низким уровням и, возможно, возврат к 4100.
Это очень отдаленная перспектива, но, опять же, ситуация на рынке меняется, и это происходит в основном вследствие того, что участники рынка теперь закладывают в котировках меньшее количество снижений ставок, в то время как доходность трежерис растет, а доллар укрепляется.
Это также связано с уменьшением поддерживавших рынок хеджевых потоков после экспирации опционов.
S&P 500 – дневной таймфрейм
На графиках индекса доллара нарастает положительный импульс с повышением RSI.
Сейчас доллар застопорился ниже сопротивления 103,50. В случае пробоя выше этого уровня он может вырасти примерно до 104,40 или даже к 105,60.
Индекс доллара – дневной таймфрейм
Индекс корреляции месячной подразумеваемой волатильности повышается, следовательно, подразумеваемая волатильность отдельных акций и S&P 500 увеличивается, а это означает, что дисперсия волатильности больше не работает.
За этим индикатором важно следить, поскольку он может многое нам сказать о направлении VIX и S&P 500.
Индекс корреляции месячной подразумеваемой волатильности