ON Semiconductor Corporation (NASDAQ:ON) – американская IT-корпорация, предлагающая интеллектуальные сенсорные и силовые решения в США, Европе и Азии.
Компания осуществляет свою деятельность в трех сегментах: Power Solutions Group, Advanced Solutions Group и Intelligent Sensing Group.
Интеллектуальные силовые технологии компании обеспечивают электрификацию автомобильной промышленности, что позволяет создавать более легкие и дальномагистральные электромобили, расширяет возможности систем быстрой зарядки, а также способствует развитию устойчивой энергетики в солнечных батареях, промышленной энергетике и системах хранения данных.
Компания предлагает аналоговые, дискретные, модульные и интегральные полупроводниковые изделия, которые выполняют множество прикладных функций, включая коммутацию и преобразование энергии, формирование сигналов, защиту цепей, усиление сигналов и регулирование напряжения.
Компания также проектирует и разрабатывает аналоговые, смешанные сигналы, усовершенствованную логику, стандартные изделия для конкретных приложений и ASIC, радиочастотные и интегрированные силовые решения для конечных пользователей на различных рынках, а также предоставляет услуги литейного производства и проектирования для государственных заказчиков.
ON также разрабатывает полупроводниковые датчики изображения на основе комплементарных оксидов металлов, процессоры обработки сигналов изображения и однофотонные детекторы, включая кремниевые фотоумножители и диодные матрицы, а также драйверы приводов для автофокусировки и стабилизации изображения для широкого круга конечных пользователей на различных конечных рынках.
Корпорация ON Semiconductor была зарегистрирована в 1992 г., ее штаб-квартира находится в Скоттсдейле, штат Аризона.
За последний год акции компании показали отрицательную доходность (-7,4%), в то время как индекс субиндустрии вырос более, чем на 60% (основной рост обеспечили акции компании NVIDIA (NASDAQ:NVDA), которые за год прибавили почти 200%), индекс S&P, в свою очередь, вырос на 12,5%.
Резкое падение акции в конце октября связано с возросшим объемом запасов и растущими процентными ставками, а также с сокращением на 20% оценок менеджмента по годовым продажам за 2023 г. в силиконовом сегменте (с $1 млрд до $800 млн), о чем было объявлено во время публикации отчетности 30 октября.
Низкий темп роста выручки компании, в 2023 году замедлился до 3,3 % год к году, однако в 2024 г. ожидается темп роста на уровне 6,3%.
Основные мультипликаторы компании существенно ниже среднеотраслевых значений, P/E, Net Debt/EBITDA снизились более чем в 2 раза по сравнению со средними значениями для компании за последние 3 года.
Риски
Масштабная рецессия может значительно сказаться на продажах компании, особенно в автомобильном и промышленном сегментах бизнеса.
Акции полупродниковой отрасли высоковолатильны, в частности, в пессимистичном сценарии ON может показать отрицательную доходность на уровне -11%, что может устроить инвесторов с принятием высокой степени риска.
Повышенный уровень долговой нагрузки по сравнению с конкурентами: соотношение объема долга к активам – 34%.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Евгений Шатов, управляющий партнёр "Борселл"