Мне как частному портфельному управляющему в этом году не хватало от российского рынка интриги. Если в первой половине года в роли триггера интереса к акциям выступали слухи, сплетни и ожидания дивидендных выплат, то — многие со мной согласятся — во втором полугодии произошёл своеобразный “провал в никуда”. По многим акциям коллеги-аналитики успели посчитать справедливые стоимости акций, но затем в фокусе всеобщего внимания возник гиперволатильный рубль, который оттянул на себя львиную долю всеобщего продуктивного интереса.
Итак, в прошлую пятницу состоялся дебют того, что все ждали — новой волны публичных листингов и, по сути, первого полноценного IPO этого года. IPO Группы «Астра» (MCX:ASTR), одного из лидеров российского IT-сектора, оказалось крайне успешным. Переподписка оказалась более чем в 20 раз выше предложения компании, а цена размещения прошла по верхней границе.
Некоторое замешательство во мне лично вызывало отсутствие двухсторонних котировок поначалу, но на данный момент, в понедельник, торговля акциями идёт бойко, и в стакане котировок присутствуют примерно равные доли бидов и оферов. То есть, не только дебют “Астры”, но и рынок “Астры” состоялся!
За последние полторы недели было много сказано о компании. Она действительно creme de la creme своего сектора, одна из самых быстрорастущих технологических компаний России. Что не менее важно для меня, эта сделка вселяет веру в российский фондовый рынок и существенно повышает вероятность последующим успешных IPO, запланированных на эту осень.
Во-первых, сделка «Астры» указала на то, что у российского рынка достаточно емкости для того, чтобы переварить новые сделки. Только вдумайтесь: свыше 70 млрд рублей спроса! Вспоминая прошлый год, когда на фондовый рынок вышел только один эмитент – компания Whoosh (MCX:WUSH), было ощущение, что инвесторы действовали крайне осторожно, и казалось, что 3 млрд рублей – это планка российского рынка надолго.
Во-вторых, спустя долгое время мы увидели включенность институциональных инвесторов. А также стали свидетелями того, как огромный аппетит к новому эмитенту проявили розничные инвесторы. Эта группа инвесторов стала ключевой компонентой спроса на новом рынке, в чем кроется существенный потенциал. У «Астры» уже свыше 100 тысяч инвесторов при том, что разместили только 5%.
В-третьих, у инвесторов, вероятно, не удовлетворен спрос, и они все еще ждут новых размещений, которые, судя по сообщениям СМИ, не заставят себя ждать. Мы с вами увидели, какой потенциально спрос может аккумулировать рынок: предполагаю, что определенная его часть перейдет на новые сделки.
Примечательно, что голод инвесторов на новые идеи в какой-то степени отодвинул типичный для IPO вопрос оценки на второй или даже третий план. В пятницу и вовсе часто встречал мысль «а не продешевила ли компания, могла ведь поднимать ценовой диапазон». Возможно, это признаки наступающей зрелости «нового» российского рынка, когда перспективы бизнеса важнее скепсиса относительно всего нового.
Итак, эта осень обещает быть богатой на сделки. Следующие наиболее вероятные кандидаты — хорошо знакомый всем Совкомбанк, крупнейший игрок на рынке мужского фэшн-ритейла Henderson, ликероводочный завод «Кристалл» и, скорее всего, еще ряд компаний, чьи названия также мелькали в СМИ.
Уверен происходящая трансформация и сознания инвесторов, и российского рынка в целом поможет реализации этих и других сделок в качественно новом ключе. Кто на новенького?