Главные новости
Получите скидку 40% 0
Новинка! 💥 Приобретите ProPicks и узнайте стратегию, опередившую S&P 500 более чем на 1,183% Получить СКИДКУ 40%

Денежный рынок: вероятность нового ужесточения остается высокой

ru.investing.com/analysis/article-200307700
Денежный рынок: вероятность нового ужесточения остается высокой
От Юрий Кравченко   |  04.10.2023 16:48
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 

В сентябре бюджет перешел к изъятию ликвидности

За последние две недели величина структурного профицита ликвидности в банковском секторе держится в среднем на уровне чуть выше 1 трлн руб. После окончания сентябрьского налогового периода бюджетный канал вернул часть ликвидности в банковскую систему, что позволило межбанковской ставке Ruonia остаться заметно ниже уровня ключевой ставки ЦБ. Кроме того, за счет притока бюджетных средств банки в этот раз достаточно быстро сократили задолженность по обеспеченным кредитам ЦБ, которые часть участников традиционно активно привлекает в конце месяца.

Если за последние дни можно было наблюдать приток бюджетной ликвидности, то в целом в сентябре нетто-отток ликвидности по бюджетному каналу составил почти 750 млрд руб., что стало максимальным оттоком с апреля текущего года.

В обновленном Проекте основных направлений ДКП на 2024-2026 гг. Банк России заметно ухудшил прогноз по ликвидности сектора на конец 2023 г. Так, вместо профицита 1,3-2,2 трлн руб. прогноз по ликвидности теперь имеет диапазон от дефицита 0,2 трлн руб. до профицита 0,7 трлн руб.

Ухудшение прогноза, вероятно, связано с ожиданиями более умеренного поступления ликвидности по бюджетному каналу по сравнению с притоком за период с мая по август (2,5 трлн руб.).

Наличные начинают возвращаться в систему

Помимо бюджета каналами чистого оттока ликвидности в сентябре также выступали операции с ЦБ и валютные операции регулятора, забравшие в совокупности из системы еще столько же, сколько и бюджет (почти 750 млрд руб.).

Единственным каналом притока ликвидности, пусть и в символическом объеме (+23 млрд руб.), в сентябре выступили наличные деньги. Чистый приток наличных в банки за месяц был зафиксирован впервые с января текущего года. Ежедневный приход наличных фиксировался со второй половины сентября, что вероятно являлось реакцией на повышение ставок в банковской системе.

В то же время ставки по вкладам пока достаточно сдержанно реагируют на ужесточение ДКП ЦБ (за период с первой декады августа по вторую декаду сентября включительно средняя максимальная ставка по вкладам выросла на 162 бп — до 9,77%), поэтому приток наличных может также частично отражать некоторое улучшение потребительской уверенности.

Вероятность дальнейшего ужесточения ДКП остается высокой

Вместе с тем на ближайшие годы бюджет, вероятно, останется ключевым поставщиком ликвидности в систему и источником проинфляционных рисков. Так, в обновленном проекте ДКП ЦБ отметил, что новые проектировки Минфина свидетельствуют о более существенном бюджетном импульсе в 2024-2026 гг. в терминах ННГ сальдо, чем заложено в текущий макропрогноз регулятора. Это, по оценке ЦБ, «может вести к большим проинфляционным рискам на среднесрочном горизонте».

Новые параметры бюджетной политики ЦБ пообещал учесть при принятии решения по ставке на следующем заседании в октябре, что пока заметно повышает вероятность дальнейшего ужесточения процентной политики.

Денежный рынок: вероятность нового ужесточения остается высокой
 

Интересное

Марк Гойхман
Японии уже нужна дорогая йена Марк Гойхман - 29.02.2024

Последний день зимы ознаменован заметным укреплением японской валюты. Пара USD/JPY, штурмовавшая было высоту 151, опустилась к 149,7. И это – при общем локальном снижении...

Денежный рынок: вероятность нового ужесточения остается высокой

Комментировать

Правила дискуссии

Investing.com — это финансовый портал, чья основная цель — предоставление своевременной информации по инструментам и фондовому рынку. Обращаем ваше внимание, что в связи со сложившейся геополитической ситуацией мы просим участников форума воздержаться от комментариев на политическую тематику.

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Обратите внимание: во время торговых сессий все комментарии тщательно проверяются модератором, поэтому их публикация занимает определенное время. Комментарии, размещенные в нерабочие часы, могут рассматриваться в течение более длительного времени, чем обычно.

На данный момент к публикации допускаются комментарии, которые касаются экономической тематики, а также фондового рынка. Неуместные комментарии не будут допущены до публикации.

Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв;
  • Допускаются комментарии только на русском языке;

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.



Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении — блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com.

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!