Главные новости
Investing Pro 0
Последнее предложение Киберпонедельника! Сэкономьте прямо сейчас на Получить СКИДКУ 60%

Покупать акции США бессмысленно?

ru.investing.com/analysis/article-200307523
Покупать акции США бессмысленно?
От Артем Николаев   |  28.09.2023 11:40
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 
 
US500
+0,59%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 
US6MT=X
0,19%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 

Bloomberg недавно в очередной раз указал на то, что акции в данный момент непривлекательны на фоне облигаций, аргументировав данное утверждение графиком ниже.

 

Что это за график?

Это разница между доходностью 6-месячных трежерис США и ставкой доходности S&P 500. Ставка доходности S&P 500 (earnings yield, назовем его EY) – это отношение совокупной прибыли компаний из индекса к капитализации, т.е. обратный показатель P/E.

Получается, что EY как бы отражает показатель чистой маржи для держателей акций: сколько прибыли приносит компания на каждый вложенный ими доллар в акции. Это имеет косвенную связь с дивидендами, ведь чем выше прибыльность и ниже капитализация, тем выше дивдоходность.

Если EY ниже доходности трежерис, выходит, что инвесторам куда выгоднее вкладываться в безрисковые инструменты, чем в рискованный рынок акций, где потенциальная доходность даже ниже. Исходя из сухой теории, это должно привести к обвалу рынка.

Стоит ли серьёзно относиться к этому показателю? И да, и нет. Тут сразу отметим несколько моментов:

• Во-первых, показатель отражает текущую, а не форвардную прибыльность компаний, которая в будущем будет расти (на чем, собственно, рынки и держатся).

• Во-вторых, люди покупают акции не только ради дивидендов, но и для участия в будущем росте их стоимости, иначе зачем бы инвесторы вкладывали деньги в убыточные компании?

• С другой стороны, по этому индикатору S&P 500 в данный момент наиболее перекуплен со времён пузыря доткомов. То есть что-то нехорошее определённо намечается.

Мы считаем так: воспринимать этот индикатор стоит как одну из многих мер оценки индекса, степень его перекупленности или перепроданности.

Если EY меньше доходностей по облигациям, это отнюдь не значит, что все акции хуже бондов, и от них нужно избавляться. Просто для каждого времени наиболее подходящей является определенная категория инструментов.

Например:

• Неинтересны в данный момент акции крупных компаний и бигтехов, которые имеют низкий потенциал роста из-за высокой стоимости

• Интересными можно назвать облигации, торгующиеся ниже номинала из-за высокой ставки ФРС, а также циклические акции, находящиеся на дне (ритейл, солнечная энергетика, офисные REIT и пр.) за счет их перепроданности.

То есть в акциях остается очень много привлекательных опций, а облигации являются весьма ценной альтернативой.

Покупать акции США бессмысленно?
 

Интересное

Ирина Симонян
S&P 500 вошел в зону перекупленности Ирина Симонян - 29.11.2023

Сезон отчетности по прибылям компаний США за третий квартал уже практически завершен. Этот сезон можно назвать удачным, чистая прибыль компаний, входящих в S&P 500, в этом квартале...

Покупать акции США бессмысленно?

Комментировать

Правила дискуссии

Investing.com — это финансовый портал, чья основная цель — предоставление своевременной информации по инструментам и фондовому рынку. Обращаем ваше внимание, что в связи со сложившейся геополитической ситуацией мы просим участников форума воздержаться от комментариев на политическую тематику.

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Обратите внимание: во время торговых сессий все комментарии тщательно проверяются модератором, поэтому их публикация занимает определенное время. Комментарии, размещенные в нерабочие часы, могут рассматриваться в течение более длительного времени, чем обычно.

На данный момент к публикации допускаются комментарии, которые касаются экономической тематики, а также фондового рынка. Неуместные комментарии не будут допущены до публикации.

Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв;
  • Допускаются комментарии только на русском языке;

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.



Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении — блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com.

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
Комментарии (6)
Григорий Трубачев
Григорий Трубачев 28.09.2023 14:40
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Илья Коган
Илья Коган 28.09.2023 14:04
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Биг Биг
Биг Биг 28.09.2023 13:12
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Четко, спасибо!
Alex Fil
Alex Fil 28.09.2023 12:35
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Gueorgy Pannikov
Gueorgy Pannikov 28.09.2023 12:19
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
интересно
Игорь Ступак
Игорь Ступак 28.09.2023 11:42
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!