Индекс цен на российские ОФЗ RGBI вчера пробил новый минимум. Облигации дешевеют и возникает справедливый вопрос: когда лучше их брать?
Отмечу, что мы начинали брать постепенно облигации после поднятия ставки, а сейчас уровни еще лучше.
Можно ли сейчас покупать российские облигации?
— Думаю, что можно, но покупки должны быть осторожными, по частям. Если будут еще лучше уровни? Можно.
Важно делать все не торопясь и по частям.
Например, ранее я прикупил в общей сложности на 15-20% от того, что хотел. Буду в ближайшее время еще докупать. И так постепенно сформирую неплохие позиции. Главное — никуда не спешить.
Я ориентируюсь на следующий момент. Реальная ставка (ставка за вычетом инфляции), исходя из прогнозов и ожиданий ЦБ, находится на уровне порядка 5% годовых. Это очень высоко.
Может ли она в итоге стать не 5%, а 6% или 7%?
— Может. Но она может и снизиться за счет того, что инфляция в итоге будет выше, чем те же ожидаемые 6-7%.
Инфляционные ожидания находятся на уровне порядка 11%. Соответственно, ставка немногим выше инфляционных ожиданий.
Могут ли поднять ставку еще?
— Да, элементарно.
Сильно?
— Вряд ли. Скорее, на 150-200 или 300 базисных пунктов, более — сомневаюсь.
Вызовет ли это коллапс на рынке облигаций?
— Не думаю. Они могут зафиксироваться на текущих уровнях, возможно, более низких, потому что и так доходности довольно высокие. Как-то так.
