• По ожиданиям «быков» на рынке золота, августовский отчет по занятости окажется самым слабым за последние два с половиной года.
• Если посмотреть на исторические тренды, цены на золото по-разному реагируют на слабые данные по занятости в США.
• Если цифры совпадут с ожиданиями, ФРС, вероятно, интерпретирует замедление роста занятости как признак смягчения инфляционного давления.
«Быки» на рынке золота для себя уже все решили: августовские данные по числу рабочих мест вне сельского хозяйства окажутся самыми слабыми за последние два с половиной года, и этого будет достаточно для того, чтобы усмирить «ястребов» ФРС, сокрушить доллар и снова нацелить их любимый металл на рост в сторону $2000 за унцию.
Проблема в том, что по крайней мере в последнее время рынок реагирует на данные по занятости не так, как нужно «быкам». Эта пятница, возможно, не станет исключением, если данные действительно будут свидетельствовать о самом слабом увеличении занятости за последние 30 месяцев, а именно на 170 тыс. рабочих мест.
Наглядная иллюстрация: после того, как опубликованные 4 августа июльские данные свидетельствовали об увеличении числа рабочих мест на 187 тыс. вместо 200 тыс., спотовые цены на золото (XAU) падали без остановки почти две недели, обвалившись к 18 августа с уровней чуть менее $1942 ниже $1887.
После публикации июньского отчета 7 июля золото торговалось чуть лучше. Тогда рост занятости тоже оказался минимальным за два с половиной года — 185 тыс. по сравнению с прогнозом 225 тыс. Спотовые цены на золото в ответ выросли из-под $1925 к $1964 — почти на $40.
В этом году золото торговалось выше $2000 только в марте-мае. Именно в те месяцы впервые начала замедляться занятость, после чего она снова набирала обороты, а затем опять замедлилась.
Главный технический стратег-аналитик SKCharting.com Сунил Кумар Диксит, который регулярно делится теханализом сырьевых рынков с Investing.com, отмечает, что склонность к росту индекса доллара, наблюдаемая последние несколько недель, ограничит пространство для падения американской валюты.
«И наоборот, пространство для роста по RSI ограничено для золота», — добавляет Диксит, имея в виду индекс относительной силы.
Трейдеры на рынке золота будут с осторожностью следить за реакцией на зону сопротивления $1955, прежде чем у них появятся надежды на дальнейший рост в сторону $1985–$2000, отмечает также аналитик.
«В лучшем случае мы увидим “бычий” диапазон $1945–$1955, после чего продавцы снова активизируются и попытаются вернуть рынок к минимуму предыдущего свинга $1920–$1885».
Занятость, инфляция и ФРС
Согласно прогнозу экономистов Уолл-стрит, число рабочих мест вне сельского хозяйства в августе выросло всего на 170 тыс. Если этот прогноз подтвердится, рост занятости окажется самым незначительным с февраля 2021 года. В таком случае будет обновлен июльский результат, когда рост занятости (187 тыс.) тоже оказался минимальным за два с половиной года.
Судя по данным по вакансиям за июль, опубликованным во вторник Министерством труда США, прогноз для отчета по занятости окажется точным.
Число новых вакансий в США в июле упало до минимума почти за два с половиной года, просигнализировав о замедлении роста занятости, которому должна обрадоваться ФРС, пытающаяся смягчить инфляционное давление. Согласно отчету JOLTS, по состоянию на конец июля в США насчитывалось 8,8 млн открытых вакансий по сравнению с 9,16 млн в июне.
Отчет JOLTS предваряет выходящие в пятницу августовские данные по занятости, которые окажут решающее влияние на следующее решение ФРС по процентным ставкам.
Экономист Грег Микаловски отмечает в комментариях на платформе ForexLive:
«Число открытых вакансий оказалось самым низким с марта 2021 года. Более того, число нанятых работников сократилось, как и темпы увольнений по собственному желанию.
Если работники не так сильно, как раньше, хотят увольняться, это означает, что у них сейчас меньше уверенности в том, что они смогут в скором времени найти другую работу».
Инфляция, выраженная через индекс потребительских цен (ИПЦ), достигла в США в июне 2022 года 40-летних максимумов на уровне выше 9% вследствие многотриллионных расходов правительства на поддержку экономики во время пандемии коронавируса 2020 года. В ответ на это ФРС предприняла самое агрессивное за 20 лет повышение процентных ставок, подняв их с базового уровня 0,25% в марте 2022 года до 5,5%.
Хотя связанные с пандемией расходы остались позади, а годовой ИПЦ стабилизировался на уровне 3%, благодаря силе рынка труда американцы продолжают активно тратить деньги, мешая ФРС достигнуть своей цели по инфляции.
В четверг ФРС предстоит увидеть, не окажется ли еще более «мягким», чем ИПЦ, ценовой индекс расходов на личное потребление (PCE), на который предпочитает ориентироваться центробанк.
Число первичных заявок на пособие по безработице в США продолжает снижаться, безработица достигла минимумов более чем за 50 лет, а средний почасовой заработок ни разу не сокращался по итогам месяца с апреля 2021 года.
Председатель ФРС Джером Пауэлл заявил на прошлой неделе, что ребалансировка рынка труда еще «не завершена». Ранее Пауэлл неоднократно отмечал, что для снижения инфляции к целевому уровню центробанка 2% потребуется «некоторое ухудшение условий на рынке труда».
Глава ФРС дал ясно понять, что процентные ставки в США будут изменяться в зависимости от инфляционного давления.
«Мы готовы в случае необходимости еще сильнее поднять процентные ставки и намереваемся сохранять ограничительную политику до тех пор, пока у нас не будет уверенности в том, что инфляция устойчиво движется в сторону нашей цели», — заявил Пауэлл.
Большинство трейдеров на денежном рынке считают, что на заседании 20 сентября ФРС оставит ставки на уровне 5,5%. Вместе с тем примерно 43% опрошенных полагают, что на ноябрьском заседании ставки будут повышены на 0,25 процентного пункта.
Доллар и золото после данных по занятости
Графики и технический анализ предоставлены Сунилом Кумаром Дикситом из SKCharting.com
Рост индекса доллара и снижение спотовых цен на золото
• Стабильность индекса доллара выше 5-дневной экспоненциальной скользящей средней, или EMA, на 103,65 способствует дальнейшему восстановлению к уровню 103,91, выше которого рынок нацелится на 104,15, 104,35 и 104,60.
• Если уровень $1940 проявит себя как активное сопротивление для спотовых цен на золото, следует ожидать коррекции в сторону 50-дневной EMA на $1930, а затем — в сторону 5-дневной EMA на $1925 и горизонтальных уровней поддержки $1920 и $1915.
Графики и технический анализ предоставлены Сунилом Кумаром Дикситом из SKCharting.com
Снижение индекса доллара и рост спотовых цен на золото
• Стабильность индекса доллара ниже 5-дневной EMA на 103,65 будет означать ослабление с возможным дальнейшим откатом в сторону средней линии Боллинджера на дневном таймфрейме 103,05 и 200-дневной SMA на 102,90.
• Пробой ниже 102,90 столкнет индекс доллара в сторону 50-дневной EMA на 102,56 и 100-дневной SMA на 102,30.
• Ослабление доллара, вероятно, станет источником поддержки для золота, и в этом случае увеличится вероятность постепенного роста к средней линии Боллинджера на недельном таймфрейме $1951 и затем в сторону 100-дневной SMA на $1955.
Всю необходимую вам информацию вы можете найти на InvestingPro!
***
Дисклеймер: Эта статья была написана исключительно в образовательных и информационных целях и никоим образом не является побуждением или рекомендацией к покупке или продаже какого-либо сырьевого товара или связанных с ним ценных бумаг. Автор Барани Кришнан не держит позиций в сырьевых товарах и ценных бумагах, о которых пишет в свои статьях. Он обычно приводит мнения других аналитиков, иногда не совпадающие с его собственной точкой зрения, чтобы представить разносторонний анализ рынка. В целях поддержания нейтральности автор иногда приводит противоположные точки зрения и рыночные переменные.