Инвесторы ждали пятницы и выступления председателя ФРС США Джерома Пауэлла на экономическом симпозиуме в Джексон-Хоул с явной опаской и готовились к самому худшему. Это было отчетливо видно по второй половине дня четверга, когда все индексы стремительно полетели вниз на страхах перед грядущим выступлением господина Пауэлла. Да и торги в пятницу стартовали очень осторожно, и котировки жались к нулевым отметкам, несмотря на достаточно позитивный внешний фон.
Первые слова Пауэлла, казалось бы, подтвердили худшие опасения инвесторов, когда было сказано, что ФРС в принципе рассматривает возможность дальнейшего повышения ставки в будущем. Участники рынка немного испугались и дернулись в красную зону. Но Пауэлл не был бы Пауэллом, если бы он не нашел нужных слов для того, чтобы успокоить финансовую общественность. Слова были банальные и тысячу раз повторенные ранее – Все под контролем… Мы никуда спешить не будем… Вообще все хорошо, и инфляция действительно снижается…
Ура, ура, ура!!! Это как погладить кошку – успокойся и не нервничай, все свои, и ничего плохого не будет. Инвесторы действительно успокоились, и дальнейших ход торгов был уже гораздо более позитивным, хотя периодически и случались небольшие заходы вниз. Но они были не слишком длительными и не слишком сильными.
В итоге все индексы завершили день с нормальным ростом в пределах 1%, что помогло индексам NASDAQ Composite (+2,25%) и S&P500 (+0,82%) выйти в плюс по итогам недели. Таким образом, 3-недельное снижение удалось остановить. Правда немного подкачал Dow Jones (-0,45% за неделю), но все же потери относительно небольшие, и серьезных огорчений они не принесли.
На отраслевом уровне по итогам недели на голову выше всех со средним ростом в +5,71% оказались акции циклических компаний потребительского сектора. Однако заслуга здесь принадлежит одной единственной компании – Tesla (NASDAQ:TSLA,+3,72%), акции которой подорожали за это время более чем на 10%.
Судя по всему, падение этих акций, продолжавшееся почти целый месяц и приведшее к потери почти 30% капитализации компании все же закончилось. Многие инвесторы, по-видимому, посчитали, что акции уже сильно подешевели и стали очень даже привлекательными для покупки.
Но главной суперзвездой прошедшей недели все же надо признать не Теслу, а NVidia (NASDAQ:NVDA, -2,43%), акции которой, может быть, подорожали не так сильно, как у Теслы, всего чуть более чем на 6%, но отчетность компании все же была столь великолепной, что она всколыхнула весь мировой полупроводниковый сегмент, да и весь технологический сектор в целом. Падать эти акции пока, вроде бы, не собираются, несмотря на то, что растут вот уже 10 месяцев подряд и демонстрируют фантастическую доходность.
Что же касается главных лузеров прошедшей недели, то ими оказались акции энергетических компаний, подешевевшие в среднем на 0,79%, а также акции компаний, работающие в потребительском секторе, где потери были еще меньше – всего 0,44%. И в том, и в другом случае в принципе понятно, почему оба этих сектора оказались в минусе.
Нефтянка застопорилась, поскольку цены на нефть на этой неделе начали снижаться и потеряли около 1%. А вот акциям компаний потребительского сектора положено по статусу защитных активов снижаться в период роста рынка. Так что мы наблюдали банальную перекладку средств из защитных активов в акции роста. И это нормально и даже позитивно. Так что будем надеяться, что и дальше эта тенденция сохранится.
По итогам прошедшей пятницы, да и фактически всей прошедшей недели одними из лучших на торгах иностранными ценными бумагами на СПБ бирже стали акции одного из столпов хлебопекарной промышленности США компании Hostess Brands (NASDAQ:TWNK,+21,73%). У компании долгая и очень драматичная история, которая уходит своими корнями в 1919 год, когда был представлен бренд Hostess CupCake, за которым в 1930 году последовал бренд Twinkies.
Кексы под маркой Twinkies стали настолько популярны, что и саму компанию многие американцы начали называть по-простому – Твинки. Компания производит продукты таких брендов, как Hostess®, Dolly Madison®, Cloverhill® и Big Texas®, в четырех пекарнях, расположенных в городах Эмпория, штат Канзас, Колумбус, штат Джорджия, Индианаполис, штат Индиана, и Чикаго, штат Иллинойс. Выпечка изготавливается в двух пекарнях при торговых предприятиях, расположенных в городе Саутбридж, штат Массачусетс.
Твинки вкладывает большие средства в технологии приготовления и упаковки пекарных изделий для повышения производительности и эффективности, включая установку двух систем автоматического выпекания и полностью автоматизированных систем упаковки. Часть продукции производится в сотрудничестве с другими компаниями, упаковывается под своими брендами и продается через сеть агентов по сбыту продукции.
После того, как Hostess Brands обанкротилась в 2012 году, инвестиционные управляющие компании Apollo Global Management и Metropoulos смогли купить подразделение, выпускающее кексы и торты, в которое входят Twinkies и Ding Dongs, за 410 миллионов долларов. В то время других участников торгов не нашлось. Однако теперь, десять лет спустя, аппетит к этим вкусным активам, возможно, улучшился.
Акции Hostess Brands внезапно взлетели до небес в пятницу, после того как агентство Reuters сообщило, что компания изучает возможность продажи. И уже через час после этого акции Hostess Brands выросли на 26% и приблизились к своему историческому максимуму. Правда к концу торгов прошла небольшая фиксация прибыли.
Однако не все так однозначно в этой истории. С одной стороны, инвесторы могли бы сказать, что бизнес Hostess Brands процветает. Чистая выручка компании выросла почти на 4% в годовом исчислении в первой половине 2023 года, и руководство рассчитывает на сопоставимый рост в течение всего года.
Прибыль также растет. Но, с другой стороны, Hostess Brands в этом году продает не такой уж большой объем по количеству наименований. Например, во втором квартале 2022 года объем продаж снизился почти на 7%. Но компания все равно увеличила выручку за счет повышения цен. Инвесторы беспокоятся, что это слишком много, а потребительский спрос сейчас явно падает. В отчете Reuters говорится, что, возможно, именно поэтому руководство и рассматривает возможность продажи.
Несколько компаний были названы в качестве потенциальных претендентов на бренды Hostess. Но важно иметь в виду, что ни Хостесс, ни потенциальные компании-приобретатели не подтвердили этот слух о поглощении. В конце концов, это может оказаться ничем.
Более того, некоторые аналитики не уверены, насколько больше Hostess Brands должен стоить при поглощении. Да, Твинки является культовой компанией, и это чего-то стоит. Но акции уже торгуются с доходностью, в 22 раза превышающей текущую, что не совсем выгодная сделка для хлебопекарного бизнеса. Кроме того, есть мнение, что Hostess Brands могла бы иметь долгосрочные преимущества как самостоятельная компания. Однако в случае поглощения вряд ли в ближайшей перспективе удастся реализовать потенциальный рост этих акций. Он ограничен при их текущей уже достаточно высокой цене.
Ожидания рынка 28 августа
Понедельник встретил инвесторов ярко-зелеными цветами. Большинство азиатских фондовых индексов резко выросли и демонстрировали с утра уверенный рост в 1,5 – 2 процента. Однако ближе к завершению азиатской сессии пыл инвесторов малость угас, и в среднем рост снизился до плюс-минус 1%. А впереди «планеты всей» были китайские рынки, которые выросли благодаря поддержке фондового рынка китайскими властями.
Китайские индексы Shanghai Shenzhen CSI 300 и Shanghai Composite прибавляли в середине торгового дня соответственно по 2,3% и 2,7 процента, а их собрат в Гонконге индекс Hang Seng поднимался почти на 1,8% в понедельник. Однако в итоге все китайские индексы завершили день, с более скромными результатами ограничившись ростом также +- 1%.
Поводом для столь бурного роста стало то, что Китай в минувшие выходные объявил о новых мерах по возвращению инвесторов на свои пострадавшие фондовые рынки, в частности, вдвое снизив гербовый сбор (stamp duty) при заключении биржевых сделок, а также снизив маржинальные требования для работы на биржах. Кроме того, и, наверное, это все же главное, китайские власти ослабили некоторые ипотечные ограничения, что привело к тому, что акции целого ряда девелоперских компаний показали сегодня одни из лучших результатов.
Единственным исключением среди аналогичных компаний стала China Evergrande Group (HK:3333), акции которой упали более чем на 80% после того, как ее акции возобновили торги в Гонконге после 17-месячного перерыва.
Зато еще один известный девелопер Country Garden Holdings Company Ltd (HK:2007) улетал сегодня в течение дня в космос почти на 8% после того, как продал долю в проекте в Гуанчжоу, чтобы увеличить объем своих денежных средств. Однако также не удержался на этой высоте и завершил день достаточно скромным ростом в +1,53%.
Также нужно отметить известного производителя электромобилей BYD Co. (HK:1211), чьи акции пользовались сегодня повышенным спросом после того, как его подразделение заключило сделку по покупке китайского мобильного бизнеса сингапурско-американской производственной фирмы Jabil Inc.
Оптимизм в отношении Китая укрепил азиатские рынки в целом: японский индекс Nikkei 225 вырос сегодня почти на 2% (+1,80%), в то время как южнокорейский KOSPI прибавил 0,96%.
Фьючерсы на основные американские индексы пока никуда не спешат и, судя по всему, еще просто не проснулись. Хотя котировки все же окрашены в зеленый цвет, но рост ограничивается несколькими десятыми долями процента.
Но надо учесть, что основные события на этой неделе как обычно будут происходить ближе к ее концу. Участников рынков ожидают множество ключевых экономических показателей, в том числе данные по индексу менеджеров по закупкам (PMI) из Китая, которые должны быть опубликованы в четверг и пятницу, а также ключевые данные по инфляции (индекс PCE) в США, и занятости в несельскохозяйственном секторе от агентства ADP в среду, и официальные данные о занятости в США от Министерства труда в пятницу.
Что же касается торгов в понедельник, то, скорее всего, после позитивно закрывшихся торгов в пятницу, сегодня участники рынка постараются закрепить успех и будут пытаться, пользуясь относительной тишиной и отсутствием значимых событий, вытащить рынки на более высокий уровень. Получится это или нет — пока не понятно, но в любом случае рассчитывать на бурный энтузиазм не стоит. Но полпроцента роста индексы все же вполне могут показать.