• На нефтяных рынках ожидается сохранение повышенной волатильности из-за макроэкономических данных, проблем в Китае и заявлений ФРС на симпозиуме в Джексон-Хоул.
• Кризис Evergrande подчеркивает проблемы в экономике Китая.
• Сокращение объемов продаж российской нефти в Китай и Индию в июле могло затронуть поставки в объеме около 1,9 млн баррелей.
Перед «быками» на рынке нефти на этой неделе стоит следующая задача: абстрагироваться от нескончаемого потока плохих новостей о Китае и страхов о том, что же может сделать ФРС, и сосредоточить свое внимание на возобновлении застопорившегося ралли.
В понедельник на торгах в Азии фьючерсы на нефть марок WTI и Brent показывали то флэтовую динамику, то небольшой прирост, похоже, под влиянием опасений о сокращении предложения.
Аналитическая компания Kpler опубликовала данные, свидетельствовавшие о резком сокращении объемов экспорта нефти странами ОПЕК+ за первые 15 дней августа.
По сведениям Kpler, Китай и Индия в июле покупали всего 2,6 млн баррелей российской нефти в сутки по сравнению с привычным совокупным показателем 4,5 млн баррелей в сутки. Это означает, что Россия в прошлом месяце продавала примерно на 1,9 млн баррелей нефти меньше, возможно, вследствие того, что нефть марки Urals торговалась выше ценового потолка $60 за баррель, согласованного в рамках санкций G7 в отношении Москвы.
По подсчетам консалтинговой компании HFI Research, произведенным с использованием данных Keplr, сокращение объемов добычи и экспорта Саудовской Аравией и Россией в совокупности может привести к уменьшению предложения на рынке в следующие полтора месяца на 67,5 млн баррелей.
На момент написания статьи ближайшие, сентябрьские фьючерсы на нефть WTI торговались с понижением на 5 центов, по $81,20 за баррель. На прошлой неделе нефть WTI подешевела на 2,3% после роста почти на 20% за семь предыдущих недель.
Фьючерсы на нефть Brent на момент написания статьи торговались с повышением на 54 цента, или 0,8%, по $85,34 за баррель. На прошлой неделе цены на нефть Brent упали на 3% после 7-недельного ралли на 18%.
По словам некоторых аналитиков, повышенная волатильность на нефтяных рынках будет сохраняться в течение всей недели, при этом цены, возможно, снизятся. Давление на рынок оказывают технические факторы, а также пессимизм в отношении Китая и ожидаемые «ястребиные» заявления руководителей ФРС на ежегодном симпозиуме центробанка в Джексон-Хоул (шт. Вайоминг).
Новые проблемы в Китае
Новые проблемы в экономике Китая заставили инвесторов засомневаться в устойчивости спроса на нефть.
Компания Evergrande (HK:3333), один из крупнейших китайских девелоперов, подала в четверг заявление о банкротстве в соответствии с главой 15. Эта процедура позволяет иностранным компаниям использовать американское законодательство для реструктуризации долгов. У Evergrande на это уйдет немало времени, поскольку зарубежные обязательства компании достигают $19 миллиардов.
Кризис Evergrande служит предостережением относительно модели «рост любой ценой», на которой держалось поразительное развитие китайской экономики последних 30 лет. На фоне взрывного роста китайской экономики эта компания на протяжении десятилетий все глубже влезала в долги.
Спрос на жилье был настолько высоким, что застройщики нередко продавали квартиры еще до завершения строительства домов.
Однако после внезапных изменений в политике китайских властей два года назад китайские девелоперы столкнулись с острой нехваткой наличности, что только усугубило финансовые риски во второй по величине экономике мира.
Теперь инвесторам остается гадать, кто окажется следующим слабым звеном. Им, похоже, станет Country Garden (HK:2007) — еще один крупный девелопер со штатом сотрудников 300 тыс. человек.
Эта компания пропустила два платежа по своим многомиллиардным долгам и заявила, что рассматривает «различные варианты управления долгом».
Июль оказался особенно неблагоприятным месяцем для Китая. В стране один за другим публиковались слабые макроэкономические показатели, начиная с данных по банковскому кредитованию, объемы которого оказались на 14-месячном минимуме, и заканчивая самым сильным падением экспорта с февраля 2020 года. Юань упал по отношению к доллару, усилив давление на сырьевые товары, особенно нефть.
Народный банк Китая ранее на этой неделе неожиданно понизил ставки по краткосрочным и среднесрочным займам, однако инвесторы призывают к более точечным фискальным мерам.
Выступление Пауэлла задаст тон на рынках
Аналитики новозеландского банка ANZ отмечают в обзоре, на который ссылается агентство Reuters:
«На настроениях сказалось снижение аппетита к риску на рынках, вызванное опасениями дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики на фоне устойчивости экономики и укоренившейся инфляции».
Инвесторы ждут выступления председателя ФРС Джерома Пауэлла в надежде получить больше ясности в отношении перспектив экономики и будущей траектории процентных ставок. Выступление Пауэлла запланировано на пятницу, 10:05 ET (17:05 мск).
Опубликованный на прошлой неделе протокол июльского заседания центробанка показал, что большинство руководителей ФРС по-прежнему обеспокоены рисками роста инфляции, а значит, дальнейшее повышение процентных ставок не исключено.
Инвесторов прежде всего интересует мнение Пауэлла о том, будет ли необходимо дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики для снижения инфляции, либо же центробанк добился достаточного прогресса, и ставки можно будет не поднимать. Рыночных наблюдателей будут также волновать сигналы о возможном понижении ставок в 2024 году.
Согласно инструменту мониторинга за ставкой по федеральным фондам ФРС, трейдеры оценивают вероятность сохранения ставок ФРС на прежних уровнях на сентябрьском заседании в 89%.
Всю необходимую вам информацию вы можете найти на InvestingPro!
***
Дисклеймер: Эта статья была написана исключительно в образовательных и информационных целях и никоим образом не является побуждением или рекомендацией к покупке или продаже какого-либо сырьевого товара или связанных с ним ценных бумаг. Автор Барани Кришнан не держит позиций в сырьевых товарах и ценных бумагах, о которых пишет в свои статьях. Он обычно приводит мнения других аналитиков, иногда не совпадающие с его собственной точкой зрения, чтобы представить разносторонний анализ рынка. В целях поддержания нейтральности автор иногда приводит противоположные точки зрения и рыночные переменные.