Почему столь сильно ослаб?
Резкий рывок произошел после событий 24.06, логичное объяснение здесь только одно – крупный капитал немного испугался и начал хеджироваться, выводя часть денег за рубеж. Чтобы их вывести – нужно купить валюту, что подстегивает спрос на нее и давит на рубль.
Летом снизились нефтегазовые доходы, да и экспорт других коммодитиз тоже, соответственно валютный ручеек в страну также уменьшился.
И все это на фоне того, что государству нужно наполнять дефицитный бюджет, поэтому такому ослаблению они мешать не стали, о чем и заявила Набиуллина, объяснив его рыночными факторами.
Что дальше?
Цены на нефть выросли, по ряду коммодитиз тоже есть позитивные движения, валютная выручка немного увеличится. Импорт наоборот снизится, т.к. он становится менее выгодным. ЦБ будет дальше повышать ставку, что в том числе поддержит рубль. Это рыночные факторы, которые будут сдерживать его ослабление.
С политической точки зрения слишком сильное ослабление рубля – нежелательно для государства, т.к. это разгон инфляции, невыгодный импорт, замедление экономики. Коммерсант пишет, что уже принято решение – не закупать валюту в ФНБ, чтобы не создавать дополнительное давление на курс, и пока непонятно, соответствует ли это действительности.
Как и везде, тут нужен баланс.
85-90 рублей – вполне комфортно для бюджета. Ниже – плохо, выше – тоже.
(!) То есть в ближайшие месяцы не ждем роста (возможно только инерционное движение), ожидаем ухода ниже 90.
Среднесрочный прогноз
Самый важный фактор – выборы в марте 2024 года. Исторически перед ними рубль укреплялся, а потом резко ослабевал. Сейчас проводить выборы вблизи символической отметки 100 рублей за доллар – мало кто захочет, в связи с чем ЦБ будет сдерживать ослабление рубля.
Приведем статистику по курсу за полгода до выборов:
2008 г. – укрепление на 6%
2012 г. – на 10%
2018 г. – на 5%
То есть 4-5% укрепление с октября по март стоит ожидать как минимум (конечно, могут быть форс-мажоры, но пока это самый вероятный сценарий). А вот затем уже нас ждет ослабление валюты.
Долгосрочный прогноз
Летом 2024 года можно ожидать отметки в 100 рублей, а долгосрочно рубль будет ослабевать еще сильнее. Голоса тех, кто говорил о том, что мир в 2022 году изменился и доллар будет стоить 30 рублей, замолкли, а те, кто покупал его по 50-60 рублей в 2022 году, остались в выигрыше.
Наш прогноз у вас есть, осталось построить стратегию, исходя из него.