И это нехорошо.
Инфляция в США в июне снизилась до 3% год к году после 4% месяцем ранее, но о завершении цикла повышения ставок речи пока не идет. Почему?
Главная причина в том, что в ФРС боятся повторить ошибки 1970-х годов, когда регулятор поспешил пересмотреть денежно-кредитную политику, и экономика впала в стагфляцию (инфляция + рецессия).
Из опросов BofA, Goldman Sachs и JP Morgan следует, что управляющие активами также считают, что работа регулятора не закончена.
Поясню, почему инфляция не повержена.
Риски все те же:
- рост цен на энергоносители;
- перегрев рынка труда;
- и рост арендной платы.
- В последние дни к ним добавилась угроза продовольственного кризиса.
Для тех, кто пропустил, цены на пшеничные фьючерсы в Чикаго выросли более чем на 8% после остановки сделки по продаже зерна, а также действий и высказываний Министерства обороны.
Что меня беспокоит?
• Ужесточение политики и рост стоимости заимствований уже привели к тому, что дефолты по корпоративным долгам в 2023 году превысили прошлогодний уровень.
• Очевидно, что при дальнейшем ужесточении ДКП ситуация не улучшится. Профессионалы это прекрасно понимают и увеличили долю наличных денег в своих портфелях.
Вывод?
Несмотря на сохраняющийся на рынке оптимизм, перспективы экономики США остаются туманными. Боюсь, что добром все это не кончится.
И, конечно, о продолжительном росте американского рынка пока говорить очень рано.
UPD
Кстати о птичках). Сейчас вышли хорошие цифры по рынку труда — заявки на пособия по безработице падают.
Это может быть инфляционным фактором и поводом поднимать ставку. Сразу пошел негатив. Инвесторы начали бояться, что ФРС продолжит жестить.
• Доходность десятилеток подросла.
• Фьючерс на S&P 500 в минусе.
• Доллар пошел укрепляться к евро и другим валютам.