По иранскому сценарию

Не так давно первый зампред ЦБ Владимир Чистюхин, выступая на Международном экономическом форуме «Россия – Исламский мир. KazanForum», сказал, что, по его мнению, «через какое-то время в РФ реализуется иранский сценарий бурного роста на фондовом рынке за счёт средств населения».

Заявление сильное. Дело в том, что иранский сценарий предполагает очень существенный рост рынка.

Обратимся к статистике.

Приток средств физлиц в российские акции с начала 2022 г. по 1 апреля 2023 г. составил 1,2 трлн руб.

При этом значительная часть из них, на наш взгляд, состоит из дивидендов, которые российские компании выплачивали своим миноритарным акционерам.

По нашим расчетам, общие выплаты российских компаний миноритариям в 1П2023 в виде дивидендов составили около 1289 млрд руб. Почти 1,3 триллиона!!

Вероятно, большая часть этих выплат была реинвестирована в рынок и оказала подобный эффект.

Чистый приток средств розничных инвесторов (разница между объемами покупок и продаж) на Мосбиржу в апреле составил 89 млрд руб.

Это рекордный показатель с февраля 2022 г., когда он находился на уровне 198 млрд руб.

Более того, объем ценных бумаг в портфелях физлиц вырос в 1,5 раза с начала года и достиг 759 млрд руб.

В конце 2022 г. этот показатель составлял 482 млрд руб., по итогам мая 2022 г. – 301 млрд руб., а февраля 2022 г. – 334 млрд руб.

Также, по итогам апреля 2023 г. количество частных инвесторов (физлиц с брокерскими счетами) достигло на Мосбирже 25,1 млн человек, сообщила торговая площадка.

За месяц их число увеличилось на 548,3 тыс., а с начала года – более чем на 2 млн.
На конец 2022 г. количество частных инвесторов на бирже составляло 22,9 млн человек.

Да, мы понимаем, что значительная часть из этих счетов — очень небольшие, часть открывалась для конверсионных операций.

Но тем не менее… рост впечатляющий.

Что касается оборотов на Мосбирже.

Все ранее перечисленные факторы привели к значительному росту оборота торгов, который в мае 2023 г. достиг максимума с начала года в 55 млрд руб.

Оборот торгов

Ну а что дальше?

Как мы с вами видим из статистики, основной драйвер роста рынка – это приток дивидендов.

Продолжится ли он?

Прибыль по компаниям нефтегазового сектора в 2023-м значительно снизилась. Следовательно, отсюда сильного притока дивидендов пока ожидать не приходится.

Банки. Ну в целом, очевидно, и дальше будут платить неплохие дивиденды.

Сельское хозяйство? Здесь также все неплохо, хотя, конечно, многое будет зависеть от ценовой конъюнктуры.

Обрабатывающие отрасли? Как мы помним, в них благодаря госзаказу в основном идет явное оживление.

Выводы

1️⃣ В целом в дальнейшем многое будет зависеть от рентабельности российского бизнеса. На такой щедрый дивидендный поток, какой мы видели по итогам 2022-го, я бы, конечно, не рассчитывал.
Но, тем не менее, к словам Владимира Чистюхина, думаю, имеет смысл отнестись серьезно.

2️⃣ Пока наш рынок является достаточно замкнутым, и альтернатив инвестиций у населения, да и у организаций, не так уж и много, перспективы дальнейшего роста вполне имеются.

3️⃣ Да, рост будет неровным. Да, геополитика будет вносить каждый раз свои коррективы. Рисков – хоть отбавляй. Но пока идет чистый приток средств на рынок, он будет расти.

P. S. Очень внимательно стоит следить за статистикой по первичным размещениям облигаций. Как мы понимаем, рынок облигаций – это, если хотите, фундамент рынка акций.

Так вот – размещения идут весьма бодро. Статистику по первичным размещениям предоставим в ближайшее время.

А если первичный рынок облигаций в порядке, фундамент не сотрясается… очевидно, и на рынке акций в целом погода будет весьма сносной.