С праздником Первого мая всех! Однако майские праздники — еще не причина расслабляться.
Более того, всегда все самое интересное обычно начинает происходить именно в период праздников. C’est la vie…
На неделе состоятся заседания сразу трех центральных банков. Во вторник – Резервного Банка Австралии, в среду – ФРС и в четверг – ЕЦБ (обычно еще и Банк Англии дает свое решение по ставке на следующий день после решения ФРС, но в этот раз это событие произойдет 11/05).
Изменят ли регуляторы свою жесткую позицию, учитывая последние данные? Имеется в виду резкое замедление экономики.
Начнем с США
Несмотря на слабые данные по ВВП за Q1, ставку, с высокой долей вероятности, повысят на четверть пункта до 5,25%.
Другой вопрос — остановится ли ФРС на достигнутом, или же борьба с ростом потребительских цен продолжится. Судя по риторике отдельных членов FOMC, выступление г-на Пауэлла может и разочаровать. По словам «управляющей» Лизы Кук, инфляция в США еще слишком высока, и все не так однозначно в будущем монетарной политики.
В разговоре с российскими пранкерами, кстати, глава ФРС также не исключил роста ставок на 50 б. п.
А что факты?
♦ Перегретый рынок труда – причина для «продолжения банкета». Еженедельные заявки на пособие по безработице составили 230 000 за неделю, закончившуюся 22 апреля, что ниже ожиданий аналитиков в 248 000. Это самый низкий уровень за последние три недели.
Мораль – рынок труда остается крепким.
♦ С другой стороны, имеем в полный рост проблемы банковского сектора. Если предложения JPMorgan Chase & Co. или PNC Financial Services по приобретению First Republic Bank (NYSE:FRC) не получат одобрения, потребуется вмешательство Федеральной корпорации по страхованию вкладов (FDIC).
♦ Ну и ситуация в коммерческой недвижке в целом крайне непростая. Об этом, кстати, поговорим отдельно.
Что касается Европы
Хотя процентные ставки и находятся на самом высоком уровне с 2008 г., ЕЦБ вряд ли возьмет паузу.
Напомню, базовая инфляция, которая не включает цены на необработанные продукты питания или энергоносители, выросла в марте до рекордных 5,7%.
Наиболее вероятный сценарий — повышение ставки на 25 б. п. в мае и июне. В худшем случае, регулятор возьмет паузу только после июльского заседания. Как сказал глава Национального банка Хорватии Борис Вуйчич, работа регулятора продолжится до «победного конца».
Победы над чем? Над экономикой?
Что касается РБА
Несмотря на высокую инфляцию в стране (≈7%), цикл повышения процентных ставок в Австралии, вероятно, завершен. Если точнее, дальнейших повышений ставок не будет, а первое снижение ставок произойдет осенью.
Что еще интересного ждет нас на неделе?
Выйдут квартальные отчеты Adidas (ETR:ADSGN), Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD), American International Group (NYSE:AIG), Anheuser Busch Inbev (NYSE:BUD), Apple (NASDAQ:AAPL), ConocoPhillips (NYSE:COP), Ford Motor (NYSE:F), HSBC Holdings (LON:HSBA), Moderna (NASDAQ:MRNA), Pfizer (NYSE:PFE), Shell (NYSE:SHEL), Starbucks Corporation (NASDAQ:SBUX), Uber Technologies Inc (NYSE:UBER), UniCredit (BIT:CRDI), Volkswagen (ETR:VOWG) и Yum! Brands (NYSE:YUM).
Пока что «провальным» сезон отчетности назвать язык не поднимается. По данным Refinitiv, прибыль снизилась на 1,9% (Г/Г), хотя отчиталось чуть более половины компаний S&P 500.
Для сравнения, в начале апреля аналитики прогнозировали падение на 5,1%
Так что, несмотря на непростую ситуацию в недвижимости и банковском секторе, экономика упорно не хочет идти на спад.
Вот на стыке всего этого и будем жить.
Мое мнение – влияние растущих ставок мы будем видеть не сразу. Но когда мы реально это увидим, боюсь, ФРС придется гораздо более оперативно реагировать и уже спасать экономику.
Тем более, что одновременно со всеми вышеперечисленными проблемами мы с вами наблюдаем и достаточно стремительное падение денежной массы.
Падение денежного предложения — самое резкое за последние 60 лет. В принципе, ничего хорошего рынкам это не сулит.
Так что еще раз — всех с праздником. И с пониманием — май нам с вами предстоит пережить, похоже, не самый «ласковый».