Последние события, связанные с банковским кризисом в США, подтолкнули цены на золото к историческим максимумам в районе $2000 за унцию. Последующая незначительная коррекция пока не изменила картины и рынок по-прежнему очень позитивен относительно данного актива.
Но не стоит думать, что банковский кризис основная причина роста биржевых котировок драгметалла. Золото для инвесторов может стать хеджирующим активом на случай если оправдается сценарий со смягчением денежно-кредитной политики. Рынок сейчас закладывает именно такой сценарий. Ближе к концу текущего года FOMC и вовсе может перейти к снижению ставок. Об этом я ранее писал отдельную статью.
Другим фактором, поддерживающим высокие цены на золото, будет спрос со стороны центральных банков, стремящихся диверсифицировать свои вложения. До недавних пор Центробанки отдавали предпочтение вложениям в гособлигации США и ЕС, считая такие инвестиции исключительно безопасными и надежными. Однако блокировка резервов российского ЦБ стала для многих неприятным сюрпризом и поводом задуматься о сокращении доли облигаций США в пользу других активов. С точки зрения возможных санкционных рисков, золото в слитках особенно привлекательно, так как способы блокировки данного актива ограничены.
«Идеальным штормом» будет ситуация, в которой ФРС, а вслед за ними и ЕЦБ, будут вынуждены по каким-то причинам начать снижать ставку раньше, чем им хотелось бы, не достигнув при этом целей по снижению инфляции. В такой ситуации золото может стать одним из самых привлекательных активов, способных защитить капитал инвесторов. В таком случае открывается перспектива перерисовки исторических максимумов и дальнейшего роста цены без оглядки на достигнутые ранее уровни.