Итоги заседания ФРС, оглашенные в среду, показали решительный настрой Федрезерва на продолжение борьбы с инфляцией. Как и речь г-на Пауэлла, которая носила откровенно ястребиный характер. Пауэлл заявил о том, что Федрезерв не ожидает снижения ставки в текущем году.
Однако реакция рынка была не настолько однозначной. Инвесторы уверены в том, что Фед уже очень скоро изменит свою позицию. С начала текущего месяца доходность «эталонных» американских десятилетних трежерис снизилась с 4% до 3,4% и находится рядом с минимальными значениями марта. Это явно говорит об уверенности участников рынка в скорой смене позиции Феда.
Текущие значения американских фондовых индексов тоже далеки от той реальности, которую видит глава ФРС. Если Федрезерв на самом деле будет весь текущий год сохранять ключевую ставку на высоком уровне и параллельно сокращать свой баланс, то никакого роста на фондовом рынке быть не может. Эффект от повышения ставки ещё только начинает оказывать влияние на американскую экономику и расходы потребителей. Пока реакция фондового рынка на прогнозы чиновников Феда более чем сдержанная.
Сложно сказать, какие именно предпосылки для разворота денежно-кредитной политики в США видят участники рынка. Возможно, банковский кризис ещё далек от завершения и вскоре могут появиться новые жертвы. Тогда ФРС придется расширять недавно принятую программу помощи банкам, что означает фактическое вливание денег в банковскую систему. И не важно как именно это вливание называется, QE или программа помощи – эффект от этого одинаковый.
Самое важное для Феда было показать рынку, что они контролируют ситуацию и с банками, и с инфляцией. А локальные проблемы с отдельными банками не свернут их с пути подавления инфляции. Но рынок видит это как попытку сохранить лицо и не верит, что для ФРС инфляция будет в приоритете. Ждать остается уже не так долго, и в ближайшее время должны появиться первые признаки смены курса. Конечно, если эта смена курса действительно будет.