Диверсификация Steel Dynamics в сторону алюминия способна поднять курс ее акций

Американская компания Steel Dynamics Inc (NASDAQ:STLD) ожидает по итогам 1-го квартала текущего года получить прибыль в пределах 3,47-3,51 долларов на разводненную акцию против 3,61 долларов за 4-й квартал 2022 года. В то же время ее совет директоров принял решение об увеличении дивидендов за 1-й квартал 2023 года на 25%.

Интересно, что в марте Steel Dynamics заказала у немецкой SMS Group станы горячей и холодной прокатки для своего будущего завода, строящегося в штате Миссисипи. Капитальные вложения в него оцениваются в 2,2 млрд долларов, предприятие должно заработать в 1-м квартале 2025 года. Оно будет выпускать до 650 тыс. тонн плоского алюминиевого проката в год.

Для алюминиевой индустрии США подобное событие относится к разряду экстраординарных — в ней давно не сооружались прокатные заводы и в нее решила войти большая сталелитейная компания. В действительности ситуация выглядит несколько иначе, и интерес Steel Dynamics к алюминию вполне закономерен.

Steel Dynamics можно отнести к кругу лидеров черной металлургии США: она способна выплавлять до 13 млн тонн углеродистой стали в год, и по объемам ее производства Steel Dynamics занимает третье место на рынке США. В ее продуктовую линейку входят горяче- и холоднокатаные рулоны, рельсы и др. По итогам 2022 года объем производства стали Steel Dynamics поднялся на 9,2% до 10,7 млн тонн, сбыт стальных полуфабрикатов – на 8,9% до 12,2 млн тонн.

Одновременно Steel Dynamics является крупным заготовителем лома цветных металлов и о его переработке она задумалась довольно давно. Еще в апреле 2011 года ею было подписано с испанской LaFarga Group соглашение об учреждении совместного предприятия под названием SDI LaFarga, которое должно выпускать медную катанку из лома и отходов меди. Инвестиции учредителей в строительство и запуск SDI LaFarga оценивались в 39 млн долларов, производство было решено разместить в штате Индиана.

Для Steel Dynamics участие в создании SDI LaFarga предполагало рост доходов за счет рециклинга медного лома в продукцию с глубокой добавленной стоимостью. Проект оказался вполне удачным, и SDI LaFarga успешно работает до сих пор. После ее открытия SDI LaFarga ежегодно производила 82 тыс. тонн медной катанки, в 2019 году было принято решение об инвестировании 16 млн долларов в модернизацию мощностей для увеличения выпуска до 115 тыс. тонн в год.

Помимо медного лома, Steel Dynamics собирает и алюминиевый. Поэтому в июле 2022 года она объявила о намерении создать прокатный завод в сочетании с двумя сателлитными центрами по переплавке алюминиевого лома и литью из него заготовок (в США и Мексике). И вот теперь задуманное воплощается в жизнь.

Акцент на плоский прокат не случаен: в США он сильно востребован в автомобилестроении и пищевой отрасли. Разрыв между предложением и спросом превышает 2 млн тонн и закрывается за счет импорта. Соответственно, Steel Dynamics решила заработать и занять пока еще свободное место.

В принципе, идея неплохая, главное, чтобы Steel Dynamics хватило алюминиевого лома (его заготовка в США в 2020-2022 годах не демонстрировала сильного расширения), и к моменту завершения строительства предприятия не упали бы заказы на плоский прокат. Последнее нельзя сбрасывать со счетов, так как глобальная экономика может скатиться в глубокую рецессию, которая не может не затронуть США и особенно ее автомобилестроение. Тогда спрос на алюминиевый прокат окажется меньше прогнозируемой величины.

Тем не менее, ожидать провала проекта Steel Dynamics пока не стоит, и его реализация способна повысить курс ее акций, находящийся сейчас около отметки 107,5 долларов за штуку.