Пауэлл нагнал жути – что дальше?

Пока Пауэлл оправдывался перед сенаторами США за действия ФРС, произошла серия событий, которые могут определить риторику регулятора на предстоящем заседании.

♦ Во-первых, опять вышли сильные данные по рынку труда. Из отчета Automatic Data Processing (ADP) следует, что число рабочих мест в частных компаниях США в феврале увеличилось на 242 тыс. Для сравнения, аналитики ожидали роста показателя лишь на 200 тыс.

♦ Вторым неприятным сюрпризом стал обзор из Бежевой книги. Из главного — общая экономическая активность в начале 2023 г. немного выросла. Перспективы, однако, остаются туманными.

♦ Дела с инфляцией также обстоят не лучшим образом. Давление сохраняется, хотя во многих округах рост цен замедлился. Не добавляет оптимизма и тот факт, что цены на жилье и арендная плата оставались высокими.

Вкратце, эта ситуация может вынудить ФРС пойти на более жёсткий шаг.

♦ Что касается рынка труда, условия остаются стабильными, а занятость продолжает расти умеренными темпами в большинстве округов.

♦ Наконец, долговой рынок отметился снижением спроса на кредиты, ужесточением кредитных условий, а также ростом числа проблемных долгов.

Как итог, инструмент CME Group's FedWatch Tool указывает на следующие вероятности повышения ставки на заседании 22 марта:
— 80,8% – на 50 б. п.,
— 19,2% – на 25 б. п.

А что рынки?

По итогам вчерашней торговой сессии

▪️ индекс S&P 500 вырос на 0,14%,

▪️ Dow Jones Industrial Average упал на 0,18%,

▪️ Russell 2000 на 0,06%,

▪️ котировки на нефть марки WTI, тем временем, снизились на 1,35% (масла в огонь мог добавить и законопроект Nopec).

Чего ждать дальше, и вообще – насколько все происходящее трагично для рынка акций?

Тот факт, что можно ожидать в марте подъема ставки на 50 б. п. – это, разумеется, не позитив. Однако есть во всей этой истории и другая сторона.

1️⃣ В целом неплохие, несмотря ни на что, отчеты компаний. Это говорит об устойчивости экономики.

2️⃣ Доходность по коротким бондам в США растет, а вот по десятилеткам – пока что не особенно. Это означает, что крупные деньги пока верят в тот факт, что инфляция непременно будет побеждена.

Есть подозрение, что рынок в целом уже проглотил возможное более резкое повышение ставки и сейчас, скорее, пытается понять – а чего же ожидать далее.

А тут все будет зависеть от двух параметров – индикаторов по рынку труда и цифр по инфляции.

• Сегодня в 16:30 по Москве получим свежую порцию данных по рынку труда. Выйдут данные по первичным заявкам на получение пособий по безработице.

• Ну а на следующей неделе – данные по инфляции за февраль.

И вот эти два фактора покажут дальнейшее направление движения.

Пока рынок удержал важнейшие уровни техподдержки. Так же, как и золото. Но после 16:30 все может резко измениться.

Доходность 10-летних облигаций США

Золото

ETF на американские 20-летние облигации