Главные новости
Получите скидку 40% 0
🔎 См. ProTips для мгновенного определения риска и прибыли акций NVDA Получить СКИДКУ 40%

Реалити «Инвестиции в России». Начинаю спекулятивные покупки

ru.investing.com/analysis/article-200298501
Реалити «Инвестиции в России». Начинаю спекулятивные покупки
От Роман Романюк   |  25.11.2022 15:12
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 
 
US500
+0,03%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 
USD/RUB
-0,73%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 
IMOEX
+2,13%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 
GAZP
+0,81%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 
CHMF
+1,67%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 

Специально для Investing.com  

Сегодня продолжаю серию статей под названием “Инвестиции в России”. Это своего рода реалити по созданию устойчивого пассивного денежного потока на российском фондовом рынке. Раньше я никогда не инвестировал в России, но за плечами у меня колоссальный опыт инвестирования на рынке США

Портфель формируется с нуля, и я решил публиковать все свои действия, полученные результаты, аналитику компаний и ход моих мыслей при принятии инвестиционных решений. Публично сопровождая этот портфель, я планирую показать, что создать устойчивый денежный поток, инвестируя исключительно в России, можно, а насколько это окажется эффективным с точки зрения общей доходности — покажет время.

Инвестиции планируются долгосрочные, поэтому все действия буду совершать в рамках ИИС. Ежемесячно буду подводить итоги и фиксировать результаты совокупного портфеля, а также отдельно оценивать результаты спекулятивной части портфеля в сравнении с IMOEX и с индексом полной доходности S&P 500.

Стратегически люблю делать ставку на компании “временные аутсайдеры”, которые по тем или иным причинам временно показывают результаты хуже индекса, но на длинной дистанции обычно его опережали. Очень часто бывает так, что инвесторы сильно переоценивают временные проблемы бизнеса и на фоне этого сильно недооценивают возможные бустеры. Как говорится, “у страха глаза велики”, поэтому я предпочитаю идти туда, где другие боятся. 

Сегодня поступили первые купоны по ОФЗ 26225 в размере 14 062,35 ₽, а значит пришло время сделать первые инвестиции в спекулятивной части портфеля (в рынок акций).


Первой компанией, акции которой я сегодня купил себе в портфель, стала Северсталь (MCX:CHMF). 


Северсталь — это одна из крупнейших в мире вертикально интегрированных сталелитейных и горнодобывающих компаний c активами в России, СНГ и Европе. Ключевым активом является Череповецкий металлургический комбинат — предприятие с полным металлургическим циклом. По состоянию на июль 2022 г. на фоне наложенного эмбарго мощности компании были недозагружены на 20-25%, при этом объемы производства стали за 9 месяцев 2022 года снизились на 9% г/г, а продажи железной руды – на 46% г/г. 



Давайте попробуем разобраться с основными страхами инвесторов и понять, почему же акции компании упали на целых 22.5% за последние полгода, при том, что индекс IMOEX за этот же период времени снизился всего на 4.5%:

• В начале июня США ввели блокирующие санкции на саму компанию и ее основного акционера Алексея Мордашова. Действительно, это значительный удар по бизнесу, потому что экспорт в ЕС до начала СВО формировал около ⅓ выручки компании. И понятно, что бизнесу вряд ли получится переориентировать значительную часть продукции на внутренний рынок.

Проблема? Да, но если активно поработать над другими рынками сбыта, то через 3-5 лет, можно полностью заместить выпавший из обоймы европейский рынок сбыта. Да, это будет не быстро, но это точно не невозможно, учитывая высокую эффективность производства.

Переориентация экспортных поставок стали на внутренние рынки приводит к переизбытку данной продукции и снижению цен.

Проблема? Да, но скорее для конкурентов, т.к. Северсталь — одно из наиболее эффективных предприятий в секторе черной металлургии, причем не только в России, но и в мире.

• Индустрия циклична, после 2018-го выручка и прибыль снижались в течение двух лет, до начала цикла роста на сырьевых рынках. Суперцикл роста цен на сталь 2020-2021 гг. закончился. Да и Китай, вероятно, окажет давление на глобальный рынок стали, т.к. они отодвинули экологические ограничения для своих промышленных компаний на 2030 год.

Проблема? Да, но суперцикл — штука цикличная, поэтому и подбирать компании нужно как раз когда мы не в суперцикле находимся.

Сильно растут затраты на логистику.

Проблема? Да, но руководство Северстали не просто сидит сложа руки, проводя формальный диалог по тарифам с РЖД, но и продолжает развивать альтернативные способы доставки: водный и автотранспорт, взаимодействие с портами и так далее.

Крепкий рубль тоже оказывает негативное воздействие на компанию. CEO еще летом публично заявил о негативном влиянии сильного рубля на экспортную эффективность и маржинальность бизнеса.

Проблема? Да, но, думаю, рубль прям таким крепким на широком временном горизонте тоже не будет.

Дивидендные выплаты приостановлены, а они были одним из основных триггеров к покупке акций компании инвесторами.

Проблема? Да, но скорее для спекулянтов, потому что настоящие долгосрочные инвесторы четко понимают, что в сложившихся условиях более рационально оставить прибыль за 2021 год нераспределенной, чтобы у компании был запас прочности.

• Принято решение временно не публиковать актуальную финотчетность, что снижает прозрачность бизнеса компании.

Проблема? Да, но данном этапе это тоже считаю целесообразным, чтобы лишний раз не нервировать впечатлительных новичков.

Прекращение листинга ГДР компании на Лондонской бирже значительно сокращает потенциальный круг инвесторов.

Проблема? Да, но не нужно забывать, что очень много отечественных инвесторов остались заперты в рамках российского фондового рынка, так что, думаю, отечественные инвесторы, хоть и не быстро, но всех заместят, высокие и стабильные дивиденды самим нужны :)

О проблемах поговорили, теперь давайте о возможных драйверах будущего роста:

• Несмотря на постепенное снижение цен на сталь, они находятся на исторически достаточно высоких уровнях, что должно частично поддержать финансовые показатели российских сталелитейщиков в этом смутное время.

• Операционные результаты компании за 3 квартал 2022 заметно улучшились относительно 2-го квартала этого года: производство чугуна и стали выросло на 16% и 10% соответственно. Продажи стальной продукции и железной руды тоже увеличились.

• В 2021 году темпы роста выручки составили целых 73%. Чистая прибыль также показала взрывной рост – почти в 4 раза и на тот момент значительно превзошла докризисные уровни. Так что думаю когда весь мировой кипишь уляжется, а это обязательно произойдет, то у компании уйма шансов на установку новых рекордов на новом суперцикле.

• Низкая себестоимость производства в сравнении с зарубежными и отечественными конкурентами – это вообще на мой взгляд один из ключевых драйверов будущего роста.

• Что мне еще нравится, так это то, что у компании стабильно положительный свободный денежный поток, даже в периоды сжатия экономики. Да и низкий уровень долга в размере 0,3 (чистый долг / EBITDA) и достаточно консервативный подход к инвестициям, тоже несомненно вселяют оптимизма.

Если говорить о более краткосрочных драйверах роста, то можно отметить:

• Ожидается, что в четвертом квартале продолжится тренд растущего спроса со стороны стройки и энергосектора. Причин тому несколько, но основная — устойчивый спрос со стороны инфраструктурных проектов. В контексте Северстали инфраструктурные проекты — это стройка на всех этапах реализации. При строительстве трубопровода вокруг него создаются сопутствующие объекты (дороги, портовая инфраструктура и т.п.).

• Северсталь рассчитывает на ряд государственных проектов + проектов естественных монополий. И они уже объявлены. Например, проекты Газпрома (MCX:GAZP) как по развитию сети магистральных газопроводов, так и по переработке газа. А это около 20 проектов в зоне пристального внимания.

• На внутреннем рынке России ожидается определенный дефицит по ряду направлений. В частности, в 2023-2026 гг. будет дефицит мощностей у заводов металлоконструкций.

• Тем не менее, есть и позитивный тренд. Компания ведет активную работу по переориентации поставок внутри домашнего рынка. Сейчас Северсталь отгружает продукцию на юг и Дальний Восток, не так давно выполнили отгрузку продукции в самый отдаленный регион страны — Сахалин.

• C 2018 года у компании действует дивидендная политика, согласно которой компания будет стараться платить ежеквартально 100% свободного денежного потока (FCF) при соотношении долг/EBITDA меньше 1, более 100% FCF при долг/EBITDA меньше 0.5 и 50% FCF при долг/EBITDA больше 1.

• Крайне низкий мультипликатор P/E — всего 2.2, что в первую очередь связано с обвалом российского рынка и падением акций на новости о включении компании в SDN-список США

Уверен ли я что моя аргументация сработает на 100%? 

– Конечно НЕТ!

Достаточно ли аргументации, чтобы поставить на кон полученные от ОФЗ купоны?

— 100% ДА!

На сегодня у меня все. До новых встреч!

P.S.  Купоны по ОФЗ, кстати, пришли в полном объеме. 13% налога брокер не удерживал. И это отличные новости.

Предыдущие статьи из цикла «Инвестиции в России»:

Часть 1. Начало
Часть 2. Покупаю ОФЗ
Часть 3. Стратегия

Реалити «Инвестиции в России». Начинаю спекулятивные покупки
 

Интересное

Наталия Пырьева
Шанс на восстановление Наталия Пырьева - 26.02.2024

Рынок накануне Индекс МосБиржи в четверг повысился на 0,09%, до 3142 п. Индекс РТС просел на 0,34%, до 1064 п. на фоне ослабления рубля к доллару США до 92,8525 руб. и к евро до...

Реалити «Инвестиции в России». Начинаю спекулятивные покупки

Комментировать

Правила дискуссии

Investing.com — это финансовый портал, чья основная цель — предоставление своевременной информации по инструментам и фондовому рынку. Обращаем ваше внимание, что в связи со сложившейся геополитической ситуацией мы просим участников форума воздержаться от комментариев на политическую тематику.

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Обратите внимание: во время торговых сессий все комментарии тщательно проверяются модератором, поэтому их публикация занимает определенное время. Комментарии, размещенные в нерабочие часы, могут рассматриваться в течение более длительного времени, чем обычно.

На данный момент к публикации допускаются комментарии, которые касаются экономической тематики, а также фондового рынка. Неуместные комментарии не будут допущены до публикации.

Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв;
  • Допускаются комментарии только на русском языке;

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.



Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении — блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com.

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
Комментарии (18)
Андрей Мельник
Андрей Мельник 02.12.2022 16:50
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Красивое начало. И у меня теже ОФЗ в портфеле.
28.11.2022 15:19
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Что можно заработать с 14000?
Роман Романюк
Роман Романюк 28.11.2022 15:19
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Сисьематические докупки и сложный процент сделают свое дело.
Николай Калашников
Николай Калашников 28.11.2022 15:19
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Начните для начала и ежемесячно вкладывайтесь
Sergey Palevich
Sergey Palevich 27.11.2022 15:57
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
а почему у меня НДФЛ с купонов ОФЗ удержали, а у вас- нет. налоги ведь всё равно платить придётся?
Роман Романюк
Роман Романюк 27.11.2022 15:57
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Если у вас ИИС, то возможно вы уже использовали вычет типа А. Если нет, задайте вопрос брокеру.
Артем Богатый
Артем Богатый 26.11.2022 19:47
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Здравствуйте. Очень интересно наблюдать за мыслями и действиями, спасибо. Интересует американский рынок. Будут ли заметки, как сформировать портфель с нуля на американском рынке? Очень близок подход, как у Вас, чтобы сформировать див портфель и не волноваться о движениях рынка. Спасибо.
Роман Романюк
Роман Романюк 26.11.2022 19:47
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Здесь нет, америку освещаю только у себя в ТГ.
Тимур Гайдар
Тимур Гайдар 26.11.2022 14:28
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Роман Романюк
Роман Романюк 26.11.2022 14:28
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
интересная мысль :)
Yuri Tarasov
Ville 26.11.2022 13:03
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Интересно. Респект. Это именно то, что долго пытался увидеть и узнать. Кругом одна пустая бесполезная высокопарная болтовня. Интересуют именно адекватные практические рассуждения с действиями.
Роман Романюк
Роман Романюк 26.11.2022 13:03
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Ever Green
Ever Green 26.11.2022 4:14
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
в качестве долгосрочного инвестора вас можно понять
Роман Романюк
Роман Романюк 26.11.2022 4:14
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Юрий Юрий
Юрий Юрий 26.11.2022 3:56
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
всё дёшево если брать на год, два, три...
Роман Романюк
Роман Романюк 26.11.2022 3:56
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
А какой смысл инвестировать в акции на короткий срок?
Опыт не пропьешь
Опыт не пропьешь 26.11.2022 2:31
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Капитал!!! Вот где сила. А не ваши биткоины)
Роман Романюк
Роман Романюк 26.11.2022 2:31
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Антон Медведев
Антон Медведев 26.11.2022 2:14
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
такая скотина нужна самому
Роман Романюк
Роман Романюк 26.11.2022 2:14
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Да, примерно так
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!