Понедельник начался на фондовом рынке в спокойной и непринужденной обстановке. Да, рост, который мы наблюдали в четверг и пятницу, приостановился, но в принципе этого никто и не ожидал. Вплоть до старта основной торговой сессии все основные индексы держались в красной зоне вблизи нулевых отметок, и многие аналитики предполагали, что именно на этих уровнях — в диапазоне от 0 до минус 0,5% — и должны были пройти торги.
Однако в первой половине торгов ситуация даже была более оптимистичной – индексы Dow Jones (DJIA-30) и S&P500 уверенно держались в зеленой зоне и в какой-то момент прибавляли вплоть до 0,5%. Дела у индекса высокотехнологичных акций NASDAQ шли похуже, но даже он за два часа до окончания торгов смог вынырнуть из «красной пучины» и продержаться в плюсе почти целый час.
Все было бы хорошо, если бы не вице-председатель ФРС Лаэль Брейнард, которая своим выступлением смогла испортить настроение участникам рынка, и концовка торгов прошла уже под барабанный бой медведей. Индексы достаточно уверенно развернулись вниз и соскальзывали по наклонной плоскости вплоть до самого закрытия торгов. В итоге ни один из индексов не смог удержаться в плюсе, и потери составили от 0,63% по индексу Dow Jones до более 1% (-1,12%) по индексу NASDAQ. Индекс S&P500 застрял где-то посредине, потеряв 0,89% к пятничному закрытию и таким образом отступив от психологически важной отметки в 4000 пунктов. Хотя стоит отметить, что по ходу торгов индекс S&P500 все же пересекал эту отметку.
На отраслевом уровне картина также оказалась не очень вдохновляющей. Все экономические секторы завершили день в минусе. Правда, по отдельным секторам этот минус был чисто символическим. Так, потери в секторе Health Care составили всего 0,02%. Это вполне объяснимо, если учесть тот разгром, который учинили участники рынка акциям этого сектора в пятницу после фейковых сообщений о бесплатном инсулине, что в конечном счете привело к существенной распродаже акций ведущих медицинских компаний во главе с Eli Lilly (NYSE:LLY). Теперь же мы увидели обратную тенденцию, и инвесторы массово бросились покупать хорошо подешевевшие акции медиков.
Одними из худших по итогам торгов на СПБ Бирже в прошедший понедельник стали акции известного онлайн-дилера подержанных автомобилей Carvana (NYSE:CVNA, -18,01%), которые снова выходят из-под контроля и продолжили уходить в штопор после того, как компания сообщила о менее чем впечатляющих доходах за третий квартал.
На прошлой неделе Carvana получила небольшую отсрочку. Акции выросли в пятницу после того, как лучший, чем ожидалось, отчет по инфляции предположил, что Федеральная резервная система может смягчить повышение процентных ставок, что сделает финансирование автомобиля (и собственного долга Carvana) не таким дорогим, как опасались.
Хотя цены на подержанные автомобили падают, что делает их более доступными для покупателей, растущие процентные ставки все же будут служить сдерживающим фактором, поскольку это удорожает общую стоимость владения автомобилем. Запасы также остаются проблемой, поскольку глобальные проблемы с цепочками поставок продолжают оказывать влияние на отрасль.
Ранее в этом месяце Carvana объявила, что последовательно сократила онлайн-запасы автомобилей на 10% и ожидает, что в четвертом квартале они сократятся еще больше. Это проблема, потому что, как отметил автодилер в своем письме акционерам, "Увеличение запасов положительно влияет на конверсию при прочих равных условиях, поскольку при увеличении запасов у клиентов выше вероятность найти автомобиль, соответствующий их предпочтениям".
Теперь Carvana оказывается в трудном положении. Продажи в третьем квартале упали на 8% по сравнению с прошлым годом, валовая прибыль упала на 31%, а скорректированная рентабельность по EBITDA составила (-5,9%) по сравнению с 0,3% год назад. Компания также сталкивается с высокими расходами на единицу проданной продукции и имеет на руках всего $316 млн наличными (плюс еще $161 млн наличными с ограниченным доступом) против более чем $6,6 млрд долга.
Дилер подержанных автомобилей, возможно, не обанкротится в ближайшее время, но инвесторы сталкиваются с вполне реальной перспективой того, что Carvana будет распродавать свои акции, чтобы собрать наличные для выживания.
Ожидания рынка 15 ноября
Если понедельник был днем относительно легким и беспроблемным (хотя это было не совсем так), то ожидания от вторника более серьезные и волнительные. Впрочем, пока по итогам утренних торгов на мировых рынках этого не скажешь. Все проходит достаточно тихо и мирно, и настроение у мировых инвесторов с утра явно позитивное. По крайней мере, об этом можно судить по ходу торгов в Азии и фьючерсами на основные американские индексы. В первом и во втором случае торги проходят на зеленой территории и никаких поползновений к распродаже не наблюдается.
В Азии по-прежнему радует инвесторов Гонконг, где продолжается ралли, и сегодня основной гонконгский индекс Hang Seng прибавил уже более 4%. Хайп на материковом Китае поменьше, но и здесь Shanghai Composite в уверенном плюсе и растет более чем на 1,5% к вчерашнему закрытию. Можно предположить, что поводом для оптимизма стали макроэкономические данные по росту промышленности за октябрь, которые хоть и оказались чуть хуже ожиданий аналитиков ((+5,0%) вместо прогноза в (+5,2%)), но все же цифра выглядит действительно весьма и весьма внушительно и оптимистично. На европейских рынках сегодня затишье, и все основные индексы находятся вблизи нулевой отметки – кто-то чуть в плюсе (французы и англичане), а кто-то – в небольшом минусе.
Что же касается торгов американскими фьючерсами, то тут погоду с утра делал фонд Уоррена Баффета Berkshire Hathaway (NYSE:BRKb), который раскрыл информацию о своих покупках и продажах за 3-й квартал и долях владения акциями в отдельных компаниях. Общая картинка выглядит весьма оптимистично – фонд постепенно начинает сливать акции компаний, работающих в защитных секторах и перекладываться в акции компаний роста. Это, безусловно, хороший сигнал инвесторам, которым стоит задуматься – а не пора ли покупать?
Если же говорить конкретно о сегодняшнем дне, то нам надо пережить две вещи – выход макроданных по ценам производителей (индекс PPI), а также выход квартальной отчетности от двух ведущих ретейлеров – компаний Walmart (NYSE:WMT) и Home Depot (NYSE:HD). Особенно важна, безусловно, отчетность ретейлеров, которая может повлиять в целом на настроение участников рынка.
Судя по итогам вчерашних торгов, когда котировки акций обеих компаний снизились более чем на 2%, инвесторы пока не очень верят в хорошую отчетность. Это не радует, но все же, как говорится, надежда умирает последней, и поэтому именно на нее стоит сегодня положиться. Монстры ретейлинга не должны подвести. По крайней мере, очень хочется в это верить.