Американские фондовые индексы продолжают ползти вверх, встречая незначительное сопротивление. Три основных индекса – S&P 500, NASDAQ и Dow Jones прибавили вчера более 1%. В экономике США нарастают признаки слабости, вчера появились отчеты PMI за октябрь по активности в сфере услуг и производства, вопреки ожиданиям, что они повторят успех сентября, оба индекса не дотянули даже до скромного консенсуса:
К индексам PMI сегодня добавились данные от Case-Schiller по ценам на жилую недвижимость. В месячном выражении цены снизились на 1.6% (прогноз 0.8%), что стало самым сильным месячным падением с 2009 года:
Цены на недвижимость снижаются из-за быстро дорожающей ипотеки. За ценами на недвижимость вниз последуют и ставки на аренду жилья, правда с некоторым лагом. Вес аренды жилья в CPI – более 30%. Как результат, рынок учитывает в ценах более быстрое снижение инфляции в 2023 году, растет вероятность паузы ФРС в 2023 и снижается вероятность повышений ставки в 2023. Это видно из реакции рынка рисковых активов (акций) и фьючерсов на ставку. Шанс того, что терминальная ставка будет в диапазоне 5–5.25% снизились с 33.7% до 27%, одновременно выросли шансы более низких диапазонов – с 39.5% до 42.6% для диапазона 4.75-5% и с 15.6% до 22.9% для диапазона ставки 4.5-4.75%:
Короче говоря, рынок, похоже, начинает торговать идею, что ФРС смягчит прогноз ставки на заседании FOMC в ноябре. Доллар на этом фоне перешел в крутое пике сегодня, EUR/USD почти дорос до паритета, а GBP/USD до 1.15. Бычий моментум в акциях на этом фоне, вероятно, будет развиваться, с точки зрения теханализа цена пробила верхнюю границу медвежьего канала:
Артур Идиатулин, рыночный обозреватель Tickmill UK