Рецессия, однако

Первым делом пару слов о буре на мировых финансовых площадках и тому, что, собственно, стоит ждать дальше.

1️⃣ Выступления членов ФРС. Здесь вспоминается выражение о том, что дьявол кроется в деталях.

Председатель ФРБ Чикаго Чарльз Эванс решил на выделяться на фоне своих товарищей-«ястребов», заявив о необходимости сохранения сдерживающей монетарной политики. По его прогнозам, к началу 2023 года уровень ставки может немного превысить 4,5%. В то же время Эванс предупредил о риске того, что ФРС может переборщить с ужесточением ДКП.

Вот этих ноток я жду давно. Именно поэтому очень и очень неспешно подбираю TMF. В тот момент, когда от размышлений о «переборе» ФРС перейдет к действиям (то есть ужесточение завершится), данный инструмент может очень серьезно прибавить – двадцатилетки могут показать настоящее ралли. Но вот момент… угадать сложно. Но это будет. Обязательно. И, по моим оценкам, до конца этого года. (Не инвестрекомендация. Так, мысли вслух.)

С похожим заявлением выступила и вице-председатель ФРС Лаэль Брейнард: для борьбы с инфляцией регулятор не будет спешить со смягчением политики. (Положим, со смягчением вы, ребятки дорогие, спешить и не будете, а вот гробить экономику в какой-то момент придется прекратить.) В то же время мисс Брейнард призналась, что сокращение баланса ФРС снижает уровень ликвидности на рынке, и в случае паники рынкам может не поздоровиться. (Какое неожиданное заявление!!)

2️⃣ Если ничего нового сказано не было, то почему рынки продолжили падение? Всему виной начало сезона квартальных отчетностей.
По прогнозам аналитиков Goldman Sachs и Morgan Stanley, причиной снижения маржи прибыли станет укрепление доллара, рост запасов и жесткая монетарная политика ФРС.

С другой стороны, квартальные результаты – факт состоявшийся. Куда более важную роль играют перспективы компаний. Они – так себе…

Так, на фоне разрешения логистического кризиса, компания Adobe Inc. (ADBE) заявила, что ожидает минимального увеличения темпов роста продаж в интернет-магазинах в сезон зимних праздников с 1 ноября по 31 декабря.

Об ухудшении прогнозов сообщили и такие компании, как:
▪️ FedEx Corporation (NYSE:FDX),
▪️ Ford Motor Company (NYSE:F),
▪️ Nike Inc (NYSE:NKE),
▪️ NVIDIA Corporation (NASDAQ:NVDA),
▪️ Carnival Corporation (NYSE:CCL),
▪️ Micron Technology Inc (NASDAQ:MU) и многие другие.

Мда… Кто бы мог подумать, что бизнес будет скучать по перебоям в цепочках поставок. :)

3️⃣ Говоря о дополнительных негативных факторах для рынков, не нужно забывать, что пару месяцев назад президент США Джо Байден подписал закон о снижении инфляции, который, среди прочего, предусматривает 15%-ный минимальный корпоративный налог для компаний, которые зарабатывают более $1 млрд в год.

Шесть крупнейших банков США, в свою очередь, готовятся к тому, что рост процентных ставок может замедлить экономику и привести к более высоким убыткам.

И вишенка на торте. На американском рынке потихоньку идут маржин-колы. Пока этот процесс не носит массового характера. Но… лиха беда начало.

И еще одна вишенка на торте… вишенок сегодня хватает. Доходности по UST’10 продолжили свой рост. Уже дошли до 4% годовых…

Говоря об отчетности компаний, нельзя не обратить внимание на следующее.

Прибыли американских компаний, акции которых входят в расчет S&P 500, в среднем выросли на 2,4% в третьем квартале (по прогнозу опрошенных FactSet аналитиков). Для сравнения: еще в начале июля ожидалось повышение на 9,8%. Это самые слабые результаты со времен третьего квартала 2020 года, на который пришелся пик пандемии COVID-19.

Рецессия, однако… в полный рост.

И в завершение. Доллар продолжает свое укрепление относительно корзины валют. DXY уже 113,4.

Чего ждем далее?

1️⃣ Как известно, в среду выходит CPI за сентябрь. Естественно, от него будет многое зависеть. Предсказывать, насколько цифры будут приличными или нет, не берусь. Но, вполне возможно, все не будет совсем трагично.

2️⃣ Жду на неделе максимального падения (возможно, в ближайшие день-два) до уровня 3480-3520 по S&P. Причем, если честно, думаю, что падение может и ограничиться уровнями 3540-3550. Но многое будет зависеть и от CPI, и от множества дополнительных факторов. Рынок в моменте объективно выглядит перепроданным.

Вопрос для меня лишь в одном: стоит ли ждать небольшой паники и с гордым видом на ней закрывать страховочные позиции или… не будет такого? О панике «можно было бы только мечтать». Обычно паника – это конкретный и понятный сигнал для разворота. Но… не факт. Кто ж нам такие подарки дарить-то будет? :)

3️⃣ Для меня сейчас главная задача – четко понять, в какой момент начать переворачиваться. Думаю, есть неплохой шанс, несмотря ни на какой пессимизм, на какое-то время увидеть отскок на рынках. До какого уровня? Пока трудно сказать. Но не исключу, что и 3850-3900. То есть истерический шорт-сквиз, как ни странно, но вполне возможен.

Кстати, это совершенно не отменяет того факта, что до конца года, тем не менее, можем вновь очень сильно упасть. Даже до 3200 - 3400. Но это уже, возможно, чуть позже. К примеру, в ноябре.

4️⃣ Пока глобально все идет по тому сценарию, который мы описали еще в июле. Однако, несмотря на общий достаточно пессимистичный прогноз, все-таки полагаю, что в конце года мы вновь увидим более позитивный рынок.

Причина? Да вот как раз и ожидаю, что, под напором глобального негатива и в итоге слабеющего рынка труда ФРС решит несколько сбавить накал борьбы с инфляцией. Вопрос лишь в одном: когда это произойдет? Моя ставка – ноябрь. Возможно, начало декабря.

5️⃣ И, разумеется, все это дает хороший шанс для золота. Жду неплохого рывка. Не исключу, что до конца года вновь можем увидеть уровни 1850-1900.

Важный момент. Все эти мысли – исключительно лишь мои осторожные предположения. Никак не инвестрекомендация. Жизнь сегодня крайне непредсказуема, и любые повороты ой как возможны.

Не забываем. На носу еще и душевный такой долговой кризис. В первую очередь, в Европе. Хотя и в других регионах мира может быть весьма несладко. В том числе, в итоге, и в США.