Главные новости
0

Скачок доходности облигаций означает дальнейшее падение акций

ru.investing.com/analysis/article-200296359
Скачок доходности облигаций означает дальнейшее падение акций
От Майкл Крамер   |  09.09.2022 13:33
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 
 
US500
-1,02%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 
US10Y...
-0,06%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 
  • Доходность облигаций резко выросла с середины августа.
  • Цены акций упали, но недостаточно, если сравнивать с падением облигаций.
  • Это означает, что фондовый рынок, вероятно, продолжит нести потери.

Доходность облигаций резко выросла, но фондовый рынок не может угнаться за долговым. Поэтому, несмотря на недавний обвал акций, индексы вроде S&P 500 сегодня дороже относительно облигаций, чем они были до падения рынка. Ничего хорошего в этом нет.

Спред между доходностью прибыли S&P 500 за последние 12 месяцев и текущей доходностью 10-летних казначейских облигаций сократился. В настоящее время он составляет около 1,84%, находясь заметно ближе к нижней границе исторического диапазона за последние 10 лет.

Спред доходности S&P 500 и 10-летних казначейских облигаций США

Фондовый рынок отстает

Еще больше удивляет тот факт, что с 16 августа S&P 500 упал более чем на 8%, но спред между доходностью прибылей и доходностью 10-летних трежерис сузился. В августе спред составлял 1,93%, а это означает, что акции сейчас еще больше переоценены относительно облигаций вследствие стремительного роста доходности последних.

На торгах 16 августа доходность 10-летних трежерис составляла около 2,75% против примерно 3,3% сейчас — это огромное изменение за такой короткий промежуток времени. Исходя из этого, можно заключить, что, несмотря на откат на Уолл-стрит, повышение доходности облигаций еще не полностью отразилось в котировках акций, и фондовый рынок должен будет продолжить снижение, чтобы в полной мере отразить рост ставок.

Спред доходности S&P 500 и 10-летних казначейских облигаций США

Еще 9%?

Следующий вопрос, естественно, состоит в том, как сильно еще нужно упасть акциям. Для этого давайте посмотрим, на каких уровнях находился спред в июне и июле, а находился он между 2,2% и 2,6%. Если взять среднее значение 2,4%, то получится, что доходность прибыли, закладываемая в котировках акций, сегодня должна быть примерно на 50 базисных пунктов выше при неизменной доходности 10-летних трежерис.

В таком случае доходность прибыли по S&P 500 должна была бы повыситься примерно с 5,15%, где она находится сейчас, приблизительно до 5,65%, при этом мультипликатор P/E понизился бы с 19,4 до 17,7.  Если взять значение прибыли за последние 12 месяцев $204,91, то получится, что значение S&P 500 должно снизиться с текущих 3975 до 3626, или примерно на 9%.

Доходность прибыли S&P 500

Последствия

Больше всего при таком падении могут пострадать те акции, чьи оценки до сих пор повышались или снижались под влиянием ставок. К ним относятся акции роста, акции многих технологических компаний и в целом акции с сохраняющимися высокими оценками.

Несмотря на падение фондового рынка вслед за выступлением Пауэлла в Джексон-Хоул, ФРС не собирается в сколько-нибудь скором времени отказываться от ужесточения денежно-кредитной политики — это вполне очевидно. Получается, что акции должны стоить меньше относительно облигаций, а не больше. В свете сильного изменения доходности облигаций разумно было бы ожидать, что на фондовом рынке вслед за долговым произойдет пересмотр оценок, особенно с учетом более решительного, чем ожидали инвесторы, настроя ФРС.

Дисклеймер: Графики использованы с разрешения Bloomberg Finance L.P. Статья содержит независимые комментарии, которые могут быть использованы исключительно в информационных и образовательных целях. Майкл Крамер является членом и консультантом (IAR) фирмы Mott Capital Management. Г-н Майкл не аффилирован с этой компанией и не входит в состав правления какой-либо из связанных с ней компании, выпустившей настоящие акции.  Все изложенные в этом анализе или рыночном обзоре точки зрения и аналитические выкладки отражают исключительно мнение Майкла Крамера. Читателям не следует рассматривать какие-либо высказанные Майклом Крамером мнения, взгляды или прогнозы в качестве конкретного совета или рекомендации купить или продать конкретные ценные бумаги или следовать конкретной стратегии. В своем анализе Майкл Крамер отталкивается от надежной на его взгляд информации и данных независимых исследований, однако ни сам Майкл Крамер, ни Mott Capital Management не могут гарантировать его полноту и точность, следовательно, не стоит полагаться на него как на полный и точный анализ. Майкл Крамер не обязан обновлять или исправлять информацию, которая приводится в его анализе. Заявления, прогнозы и мнения г-на Крамера могут быть изменены без предварительного уведомления. Прошлые результаты не являются показателем результатов в будущем. Ни Майкл Крамер, ни Mott Capital Management не гарантируют какой-либо конкретный исход или прибыль. Вам следует помнить о реальном риске убытков в случае следования стратегиям и инвестиционным идеям, представленным в этом анализе. Цена или оценка по описываемым стратегиям и инвестициям могут колебаться. Упомянутые в этом анализе инвестиции и стратегии могут вам не подходить. Этот материал не принимает во внимание ваши конкретные инвестиционные цели, финансовое положение и потребности и не предназначен в качестве подходящей для вас рекомендации. Вы должны принимать независимые решения относительно упомянутых в этом анализе инвестиционных идей и стратегий. По вашему запросу консультант предоставит вам список всех сделанных за последние 12 месяцев рекомендаций. Прежде чем как-либо использовать представленную в этом анализе информацию, вам следует оценить, адекватна ли она вашим обстоятельствам, и серьезно подумать о том, чтобы обратиться за советом к своему собственному финансовому или инвестиционному консультанту, чтобы прийти к заключению об адекватности той или иной инвестиции.

Скачок доходности облигаций означает дальнейшее падение акций
 

Интересное

Скачок доходности облигаций означает дальнейшее падение акций

Комментировать

Правила комментирования

Investing.com — это финансовый портал, чья основная цель — предоставление своевременной информации по инструментам и фондовому рынку. Обращаем ваше внимание, что в связи со сложившейся геополитической ситуацией мы просим участников форума воздержаться от комментариев на политическую тематику.

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Обратите внимание: во время торговых сессий все комментарии тщательно проверяются модератором, поэтому их публикация занимает определенное время. Комментарии, размещенные в нерабочие часы, могут рассматриваться в течение более длительного времени, чем обычно.

На данный момент к публикации допускаются комментарии, которые касаются экономической тематики, а также фондового рынка. Неуместные комментарии не будут допущены до публикации.

Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв;
  • Допускаются комментарии только на русском языке;

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.



Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении — блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com.

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
Комментарии (10)
Максат Аманкосов
Максат Аманкосов 11.09.2022 8:37
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
snak Pavlikov
snak Pavlikov 10.09.2022 8:43
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Правильно он говорит-рано радоваться.
Vitaly Anisimov
Vitaly Anisimov 10.09.2022 8:28
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
а рынок вырос....
Альфира Валиуллина
Альфира Валиуллина 10.09.2022 5:50
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Этот парень проплаченный,все его прогнозы с точностью наоборот,где таких только берут
Arthur Mejinyan
Arthur Mejinyan 10.09.2022 4:44
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
По разному бывает, нередко и очень точно дает прогноз. Рынок не всегда рационален, но так или иначе рацианализируется. И действительно какой смысл покупать акции, если облигации дают большую доходность, а для компаний настали непростые времена?
El Script
El Script 09.09.2022 21:58
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Оо, очередной анти-прогноз. Этот тип - второй Хамаха. С умным видом втирает дичь)
Тамерлан Умехов
Тамерлан Умехов 09.09.2022 20:43
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Этот тип никогда ничего не угадывает
Arthur Mejinyan
Arthur Mejinyan 09.09.2022 20:43
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
По разному бывает, нередко и очень точно дает прогноз. Рынок не всегда рационален, но так или иначе рацианализируется. И действительно какой смысл покупать акции, если облигации дают большую доходность, а для компаний настали непростые времена?
Владислав Иванов
Владислав Иванов 09.09.2022 15:15
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
биток надо брать
Роман Дутов
Роман Дутов 09.09.2022 14:45
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
когда всё орут о крахе и тд., пора тарить значит))
Кирилл Арбузов
Кирилл Арбузов 09.09.2022 14:35
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Значит точно будет рост акций
Маленький Медвежонок
Маленький Медвежонок 09.09.2022 14:35
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!