Ситуация с рублевой ликвидностью сохраняется комфортной. Показатель структурного профицита ликвидности в банковском секторе сохраняется на комфортном уровне, составив к началу недели 2,8 трлн руб. (среднее значение за август — 2,5 трлн руб.). После окончания налогового периода августа нетто-приток ликвидности в банковскую систему по бюджетному каналу (с 30-го августа включительно) составил уже почти 450 млрд руб. Это в том числе позволило банкам заметно сократить задолженность перед Минфином. Кроме того, кредитные организации погасили часть обеспеченные кредитов перед ЦБ, что способствовало росту показателя профицита ликвидности в системе.
В конце августа – начале сентября ставка Ruonia пока никак не может окончательно закрепиться ниже уровня ключевой ставки ЦБ (8%), однако можно предполагать, что на текущей неделе спред Ruonia к ставке регулятора обоснуется в отрицательной зоне.
В целом ожидаем сохранения стабильно комфортной ситуации на межбанковском рынке вплоть до последнего дня усреднения обязательных резервов в ЦБ (во вторник на следующей неделе). В день окончания усреднения общая ситуация останется стабильной, однако можно ожидать краткосрочного роста ставок МБК и задолженности отдельных банков по инструментам рефинансирования с ЦБ.
Укрепление индекса доллара продвигает USD на российском рынке. На локальном валютном рынке утренние торги сопровождались заметным ростом американской валюты. Если закрывалась пара доллар/рубль в пятницу на уровне 60,58 руб., то уже в первый час торгов в понедельник курс поднимался выше 61 руб. Доллар получает серьезную поддержку с внешних рынков, где индекс американской валюты обновил очередной исторический максимум, поднимаясь выше уровня 110 пунктов. Основной вклад в укрепление индекса вносило падение евро к доллару: в частности, в утренние часы пара евро/доллар опускалась ниже уровня 0,99. Падение европейской валюты можно по-прежнему связать с энергетическим кризисом и экономическими сложности в европейском регионе. В результате на российском рынке курс евро падал в утренние часы ниже 60 руб., хотя в дальнейшем отыграл часть потерь. После возобновления торгов на валютном рынке во второй половине дня доллар продолжил укрепление, поднимаясь до 61,45 руб.
Важным событием на текущей неделе станет заседание ЕЦБ в четверг (которое состоится после предварительных данных по ВВП еврозоны за 2-й квартал). Участники рынка ожидают подъема ставки европейским регулятором на 50 бп. Однако если риторика ЕЦБ не убедит участников рынка в серьезности намерений дальнейшего ужесточения ДКП, продажи евро против доллара могут усилиться даже после подъема ставки, что будет способствовать дальнейшему укреплению USD и на российском рынке.