Главные новости
0
Версия без рекламы. Оптимизируйте свою работу с Investing.com. Сэкономьте до 40% Обновить сейчас

Проблемы США закончились?

ru.investing.com/analysis/article-200295420
Проблемы США закончились?
От Дмитрий Вигуляров   |  05.08.2022 10:18
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 
 
US500
-1,03%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 
CL
+0,35%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 
US1MT=X
+0,56%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 
US3MT=X
+0,16%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 
US2US...
25,84%
Добавить/Убрать из портфеля
Добавить в список
Добавить позицию

Позиция успешно добавлена:

Введите название портфеля активов
 

Специально для Investing.com.

Предугадать падение акций легко – достаточно их купить (с)

Пока все прогнозируют обвал, крах и уничтожение всей американской системы, рынку по барабану. Он продолжает расти. Ему хорошо.

Почему так происходит?

S&P 500
S&P 500

Вообще, складывается впечатление, что в первом полугодии рынок закладывал рецессию. Поэтому и рухнул на 25%.

Сейчас же на сладких речах дедушки Пауэлла о том, что всё под контролем, рынок отыграл уже 15% падения.

Главный аргумент Пауэлла — рынок труда остается сильным. Давайте по порядку.

1. Снижение деловой активности

По индексу деловой активности в производственном секторе последние данные вышли неплохими, но за последние полгода активность упала на 15%.

Индекс деловой активности в секторе услуг за последние полгода упал уже на 19%.

Может, и ничего страшного, но это говорит о снижении экономики.

О чем нам также говорят данные о снижении ВВП США последние 2 квартала. Тем не менее, ФРС отрицает проблемы на рынке США. У них всё под контролем. Хорошо, идём дальше.

2. Снижение расходов населения

Тут стоит обратить внимание на индекс доверия потребителей, который сократился уже на 25%.
Что может указывать на дальнейшее снижение затрат.

Кстати, также стоит отметить, что по последним данным реальный рост EPS компаний S&P 500 стал отрицательным.

Реальный рост
Реальный рост

3. Рынок труда

Тут самое интересное. До сих безработица в США находится на отличном уровне - 3,6%. И находится она там с марта.

Правда, последние данные по открытым вакансиям показали сокращение вакансий на рынке труда. Последнее сокращение на 30% привело к тому, что безработица выросла в 5 раз.

А Reed College провёл исследование, в ходе которого выяснил, что за пиками инфляции и падением ВВП следует рост безработицы. Но! С временным лагом.

Ниже показана табличка:
• синяя кривая - ВВП
• красная кривая - инфляция
• зеленая кривая - безработца

ВВП инфляция безработица
ВВП инфляция безработица

Это отлично показано на примере 70-80-х годов, где инфляция была крайне высокой.

Сначала начинает падать ВВП и расти инфляция. И только после этого начинает расти безработица.

Возможно, это обусловленно тем, что компании стараются пережить кризис за счет того, что накопили. Поэтому до роста безработицы проходит определенное время.

Поэтому учитывая сокращение вакансий рынка труда, снижение деловой активности, индекса доверия потребителей, ВВП страны и роста инфляции, можно предположить, что осенью начнет расти безработица.

А что с инфляцией?

Возможно, пики уже пройдены?

Основным драйвером роста инфляции были высокие цены на энергоресурсы. Об этом говорит, как минимум, базовый индекс потребительских цен. Он хоть и находится на высоких отметках, но с марта сократился уже на 0,6%.

Цены на нефть тоже скорректировались с пиков уже на 25%. На фоне планов ОПЕК по наращиваю добычи.

Поэтому, учитывая этот факт, а также снижение экономической активности, вполне резонно предположить, что инфляция начнет свое замедление в США в ближайшее время.

сроки поставок
сроки поставок

Даже логистический мир восстанавливается после всех ударов судьбы, что ведет к сокращению сроков поставок и снижению дефицита товаров.

Проблема ключевых ставок

В США есть другая проблема.

Думаю, все уже слышали о том, что кривая доходности стала инверсной. Исторически такое состояние кривой предрекало рецессию.

Самое интересное — это рост доходности коротких облигаций.

Например, доходность 3-месячных облигаций выросла на 40% за последний месяц.
А доходность месячных выросла на 62%.

Краткосрочная ликвидность становится всё дороже и дороже. Причем темпы роста её удорожания впечатляют.

О чем это говорит? Как минимум о том, что мы и дальше можем видеть снижение экономической активности и сокращение ВВП. Третий квартал может стать очень интересным =)

Но интересно тут другое — торговый дисбаланс США.
Объем эскпорта находится на уровне 260 миллиардов. А объем импорта на уровне 340 миллиардов.

Отрицательный спрэд в размере 80 миллиардов. Это означает, что страна ежемесячно тратит на 80 миллиардов больше, чем производит. Недавно этот спрэд был около 100 миллиардов.

В годовом выражении это означает, что стране недостает бюджета в размере триллиона долларов.
И вот тут самая большая проблема.

Долговая нагрузка

Прикол США в том, что за последние 15 лет уровень государственного долга вырос фактически в 4 раза.

Но при этом процентные ставки по нему упали.

процентные ставки
процентные ставки

В 2006 году государственный долг США составлял 8 триллионов долларов. При ставке в 4,5% обслуживание составляло 360 миллиардов в год.

Сейчас государственный долг США 30 триллионов. Но реальные процентные ставки снизились до 1,5%. Сейчас они находятся на уровне 1,8%. Получается, на обслуживаение текущего долга уходит 540 миллиардов.

Иными словами, на обслуживание долга уходит чуть более полутриллиона в год. Обслуживание долга выросло менее чем вдвое, хотя сам долг вырос в 4 раза. Вот она, уникальность резервной валюты.

Но тут интересно другое — США невыгодно надолго повышать ставки. По графику мы видим, что проценты уже растут. Изменение ставки на 1% увеличивает обслуживание долга на 300 миллиардов.

А я напомню, что краткосрочные ставки за последние полгода выросли с 0,03% до 2,11%. Это я про месячные облигации.

И эта тенденция опасна для США.

Если ставки держать высокими долгое время, то они, конечно, смогут побороть инфляцию. Но при этом финансирование страны и инфстрактуры снизится, что приведет к ещё большему снижению ВВП и обвалу рынка. Кстати, именно этот вариант и приведет к росту безработицы.

Другой вариант — рост ставок приведет к сильному росту процентов по долгу, что невыгодно Минфину, их придется снижать. Но если снизить их раньше времени, то продолжит расти инфляция. А рост инфляции спровоцирует распродажу на рынке долга, рост доходностей и давление на рынок акций. Рынок обвалится.

Подгадать момент — это не в стиле ФРС. Все мы помним 2021 год и постоянное «инфляция временна» от Пауэлла. До последнего ведь тянул и не признавал. А рынок ему верил. Так, как верит сейчас.

Но если ФРС промахнется... продержит ставки высокими слишком долго или, наоборот, слишком мало и вновь врубит печатный станок — оба эти варианта в конечном итоге негативно скажутся на рынке. Поэтому до сих пор довольно тяжело поверить в оптимистичное ближайшее будущее.

Дмитрий Вигуляров | Автор канала Vigulyarovinvest

Проблемы США закончились?
 

Интересное

Проблемы США закончились?

Комментировать

Правила комментирования

Investing.com — это финансовый портал, чья основная цель — предоставление своевременной информации по инструментам и фондовому рынку. Обращаем ваше внимание, что в связи со сложившейся геополитической ситуацией мы просим участников форума воздержаться от комментариев на политическую тематику.

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Обратите внимание: во время торговых сессий все комментарии тщательно проверяются модератором, поэтому их публикация занимает определенное время. Комментарии, размещенные в нерабочие часы, могут рассматриваться в течение более длительного времени, чем обычно.

На данный момент к публикации допускаются комментарии, которые касаются экономической тематики, а также фондового рынка. Неуместные комментарии не будут допущены до публикации.

Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв;
  • Допускаются комментарии только на русском языке;

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.



Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении — блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com.

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
Комментарии (7)
Evgeny Karlashov
Evgeny Karlashov 05.08.2022 17:20
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
спасибо 👍🏻 интересно
Дмитрий Вигуляров
Дмитрий Вигуляров 05.08.2022 17:20
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Рад слышать)
Anatoliy Romanov
Anatoliy Romanov 05.08.2022 13:18
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Будет "Акела промахнулся"🤫
Rahmatillo Jumaboev
Rahmatillo Jumaboev 05.08.2022 13:18
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
aka bu ilovaga men tushunmadim shuning uchun qisqacha malumot bering +998902111888my whatsap number
Progress Energo
Progress Energo 05.08.2022 12:18
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Отличный, подробный и показательный анализ экономики США.Еще 4 года назад обьемы экспорта и импорта торговли страны были скромнее.Внешнеторговый баланс сейчас не уступит торговому балансу Китая. Это также радует.
Kos kos
Kos kos 05.08.2022 12:18
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
на значит вы должны шортить на большую часть депозита
Дмитрий Вигуляров
Дмитрий Вигуляров 05.08.2022 12:18
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Обязательно. С плечом х10. Кредит возьму на это дело)
ZUB Том
ZUB Том 05.08.2022 12:15
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Чуйка подсказывает что в ближайшие 10 лет мы увидим обнуление госдолга США) эта песня нам поинраву начинай сначала….
Владимир Карташов
Владимир Карташов 05.08.2022 12:14
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Полтора,два года максимум и тогда будет крах. А пока покупают у США,будет более менее. но что доллар уже не резервная валюта,это в течении полугода максимум будет понятно и слепому и глухому.
Andrey Andrey
Andrey Andrey 05.08.2022 11:24
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Объем эскпорта находится на уровне 260 миллиардов. А объем экспорта на уровне 340 миллиардов.ошибка в абзаце
Алексей Мухин
Алексей Мухин 05.08.2022 11:24
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
закупают больше,чем продают.Эксопрт 260 ,импорт 340.
Open Gamer
Open Gamer 05.08.2022 11:24
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Всё верно, но читайте дальше всё понятно станет
Наблюдатель Пристрастный
Наблюдатель Пристрастный 05.08.2022 11:24
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Алексей Мухин  Исправили уже. Сначала было так, как написал Andrey
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!