Главные новости
0
Версия без рекламы. Оптимизируйте свою работу с Investing.com. Сэкономьте до 40%. Подробнее

Как сыграть на волатильности в приближении сезона отчетности?

ru.investing.com/analysis/article-200294606
Как сыграть на волатильности в приближении сезона отчетности?
От Майк Заккарди   |  06.07.2022 17:51
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 

Специально для Investing.com.

  • Опубликованные за последнее время данные оказались существенно хуже прогнозов.
  • Сезон публикации корпоративных отчетов за второй квартал стартует уже совсем скоро — на следующей неделе свои результаты представят ведущие банки.
  • Волатильность выглядит недорогой перед началом периода, который принято считать опасным для S&P 500.

Приготовьтесь, совсем скоро стартует сезон отчетности. Об ухудшении условий нас уже предупредили Meta Platforms (NASDAQ:META) (признана в России экстремистской организацией и запрещена), Restoration Hardware (NYSE:RH), Micron (NASDAQ:MU) и многие другие компании.

Хотя показатели прибыли и выручки по-прежнему важны, больше всего инвесторов сейчас волнуют прогнозы и комментарии топ-менеджеров.

Корпоративный мир, возможно, попытается занизить свои прогнозы, чтобы умерить ожидания с учетом недавнего ухудшения макроэкономических данных. Согласно Citigroup Economic Surprise Index, макроэкономические показатели США в последнее время были гораздо слабее ожиданий Уолл-стрит.

Слабые экономические данные за июнь относительно ожиданий

Citigroup Economic Surprise Index
Citigroup Economic Surprise Index

Источник: Yardeni.com

Многие из данных были крайне слабыми сами по себе, а не только в сопоставлении с консенсус-прогнозами. Например, результаты опросов менеджеров по снабжению за июнь позволяют предположить, что в экономике уже наступила умеренная рецессия.

Региональные индексы PMI на территории сокращения активности

Национальный и региональные составные индексы PMI
Национальный и региональные составные индексы PMI

Источник: Yardeni.com

Модель GDPNow Федерального резервного банка Атланты теперь указывает на отрицательный рост ВВП за второй квартал. В первом квартале, по данным Бюро экономического анализа США, реальный ВВП сократился на 1,6%. Экономическая активность, возможно, начала сокращаться как раз тогда, когда индекс S&P 500 достиг внутридневного пика 4818 пунктов на торгах 4 января.

Рецессия — уже реальность? Отрицательный рост реального ВВП во втором квартале

Оценка реального ВВП США: индикатор GDPNowcast ФРБ Атланты
Оценка реального ВВП США: индикатор GDPNowcast ФРБ Атланты

Источник: ФРБ Атланты

В преддверии сезона отчетности за второй квартал оптимизм среди аналитиков и инвесторов явно угас. Давайте обратимся к еженедельному обзору Earnings Insights, публикуемому Джоном Баттерсом на портале FactSet. В материале приводятся текущие прогнозы по прибыли S&P 500 и секторов индекса, и в качестве контекста предлагается анализ оценок.

В обзоре за прошлую неделю говорится, что рост прибыли S&P 500, вероятно, будет самым слабым со времени четвертого квартала 2020 года. Номинальный рост прибыли на 4,1% по сравнению с сопоставимым периодом 2021 года оказывается отрицательным с учетом текущей высокой инфляции, превышающей 8%. Результат будет еще хуже, если вычесть колоссальный рост прибыли на акцию нефтегазового сектора (прогнозируется на уровне 217%).

Рост прибыли S&P 500 обеспечил в основном нефтегазовый сектор

Рост прибыли S&P 500 во втором квартале 2022 года
Рост прибыли S&P 500 во втором квартале 2022 года

Источник: FactSet

Что со всем этим делать? Что могут предпринять инвесторы в предстоящий сезон отчетности, который может оказаться самым нервозным за последнее время?

Я бы обратил внимание на сравнительную дешевизну волатильности. Индекс волатильности CBOE Volatility Index (VIX) на протяжении большей части 2022 года упрямо держится в районе 30. На дневном таймфрейме VIX за последние пять лет отражена 125-дневная скользящая средняя (именно столько торговых дней пока было в этом году).

Обратите внимание на то, что VIX двигается в восходящем тренде с октября 2021 года, правда после скачка выше 36 в марте 2022 года наступила фаза консолидации. Значения VIX меньше 27 подразумевают изменение S&P 500 всего на 1,7% за торговый день. В предстоящий сезон отчетности и в течение оставшейся части третьего квартала (заведомо опасный период из-за промежуточных выборов) мы, как мне кажется, можем стать свидетелями гораздо более сильных колебаний.

VIX: разворот вверх в 2022 году

VIX – дневной таймфрейм
VIX – дневной таймфрейм

Источник: Stockcharts.com

Подводя итоги

Наступает сезон отчетности. Третий квартал вплоть до октября нередко бывает непростым периодом для «быков», особенно если ожидаются промежуточные выборы. Индекс VIX существенно ниже 30 — это, как мне кажется, слишком дешево. Возможно, сейчас имеет смысл открыть длинную позицию по волатильности через опционы на S&P 500 или даже отдельные акции.

Как сыграть на волатильности в приближении сезона отчетности?
 

Интересное

Как сыграть на волатильности в приближении сезона отчетности?

Комментировать

Правила комментирования

Investing.com — это финансовый портал, чья основная цель — предоставление своевременной информации по инструментам и фондовому рынку. Обращаем ваше внимание, что в связи со сложившейся геополитической ситуацией мы просим участников форума воздержаться от комментариев на политическую тематику.

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Обратите внимание: во время торговых сессий все комментарии тщательно проверяются модератором, поэтому их публикация занимает определенное время. Комментарии, размещенные в нерабочие часы, могут рассматриваться в течение более длительного времени, чем обычно.

На данный момент к публикации допускаются комментарии, которые касаются экономической тематики, а также фондового рынка. Неуместные комментарии не будут допущены до публикации.

Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв;
  • Допускаются комментарии только на русском языке;

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.



Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении — блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com.

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!