Главные новости
0
Версия без рекламы. Оптимизируйте свою работу с Investing.com. Сэкономьте до 40%. Подробнее

Фондовому рынку не хватало только снижения оценок по прибылям

ru.investing.com/analysis/article-200294490
Фондовому рынку не хватало только снижения оценок по прибылям
От Майкл Крамер   |  01.07.2022 16:06
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 

Специально для Investing.com. 

До старта сезона отчетности осталось еще три недели, но прогнозы по прибылям уже начали меняться. В отличие от индекса S&P 500, прибыль до сих пор не падала стремительно в этом году.

Правда признаки снижения все-таки появляются. И если по индексам NASDAQ 100 и NASDAQ Composite этот процесс начался еще несколько недель назад, разворота по S&P 500 пришлось подождать.  

Пересмотр прогнозов по прибылям может стать более заметным по мере приближения сезона отчетности, в результате чего оценка прибыли на акцию продолжит снижаться. Пересмотр в сторону понижения может стать очередным неприятным, но необратимым событием для S&P 500. 

Оценки пришли в движение

До сих пор в этом году оценки прибылей для S&P 500 непрерывно повышались, достигнув максимума $228,54 на акцию 13 июня против примерно $220 в начале года.

И хотя показатель не удержался на тех максимумах, снизился он всего на 1% до $227,86. Сам же индекс обвалился примерно на 20%. Это явно свидетельствует о том, что снижение S&P 500 до сих пор было связано с сокращением мультипликаторов.  

График 1
График 1

Форвардный мультипликатор P/E к прогнозируемой на 2022 год прибыли сейчас составляет 16,75 против максимума начала года 22,7.  Для фондового рынка это означает еще одну проблему в том случае, если оценки по прибылям начнут снижаться. Снижение оценок по прибылям приведет к повышению мультипликаторов P/E в том случае, если индекс снизится не настолько же сильно. 

Иными словами, если оценки прибылей начнут снижаться, S&P 500 придется опуститься вместе с ними, чтобы сохранился текущий мультипликатор 16,7. Чтобы мультипликатор снизился до 14, индексу нужно будет упасть даже сильнее оценок по прибылям.

Повышение оценок по прибылям в первой половине 2022 года частично смягчило удар по рынку. Падение S&P 500 могло быть куда более сильным. 

График 2
График 2


Нефтегазовый сектор скрашивает картину

Одна из причин, по которой прибыль S&P 500 проявила больше устойчивости по сравнению с прибылью NASDAQ, состоит в поддержке со стороны нефтегазового сектора.  Прогнозы по прибыли в этом секторе повысились почти в два раза вследствие резкого роста цен на нефть и другие энергоносители, включая природный газ и бензин.

Однако, как показывает график, кривая прогнозов по прибыли для нефтегазового сектора начинает выравниваться, а это, возможно, связано с тем, что цены на энергоносители начали формировать вершину. Если на рынках энергоносителей продолжится падение, оценки по прибылям в этом секторе начнут снижаться, что окажет давление на оценки по прибылям S&P 500. 

График 3
График 3

Две крупнейшие нефтегазовые компании в составе S&P 500 — это Chevron (NYSE:CVX) и Exxon (NYSE:XOM). Их прогнозы по прибылям тоже перестали расти. Не исключено, что с приближением сезона отчетности аналитики начнут пересматривать их в сторону повышения.

Однако с учетом начавшегося падения цен на нефть возможно и обратное. Поэтому за Chevron и Exxon, пожалуй, стоит пристально следить в преддверии сезона публикации отчетов.

График 4: прибыль на акцию Exxon и Chevron
График 4: прибыль на акцию Exxon и Chevron

Стоит отметить, что цены акций Chevron и Exxon резко упали за последние недели. Возможно, это отражает мнение рынка о перспективах их прибылей. 

Если цена действительно выступает в качестве опережающего индикатора для оценок по прибылям, то во второй половине 2022 года нам следует ожидать их резкого снижения. 

Фондовому рынку не хватало только снижения оценок по прибылям
 

Интересное

Майкл Крамер
Ждем разворота на рынке акций? Майкл Крамер - 09.08.2022 5

Индекс S&P 500 в начале вчерашних торгов вырос почти на 1%, однако к концу дня полностью растерял заработанные было позиции и по итогам сессии опустился на 12 базисных пунктов. С...

Евгений Коган
Возвращение акций-мемов Евгений Коган - 09.08.2022 4

Шоу маст гоу он! Банкет продолжается – вслед за разгоном акций китайской финтех-компании AMTD Digital (HKD), «любители перчика» с Reddit переключились на...

Фондовому рынку не хватало только снижения оценок по прибылям

Комментировать

Правила комментирования

Investing.com — это финансовый портал, чья основная цель — предоставление своевременной информации по инструментам и фондовому рынку. Обращаем ваше внимание, что в связи со сложившейся геополитической ситуацией мы просим участников форума воздержаться от комментариев на политическую тематику.

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Обратите внимание: во время торговых сессий все комментарии тщательно проверяются модератором, поэтому их публикация занимает определенное время. Комментарии, размещенные в нерабочие часы, могут рассматриваться в течение более длительного времени, чем обычно.

На данный момент к публикации допускаются комментарии, которые касаются экономической тематики, а также фондового рынка. Неуместные комментарии не будут допущены до публикации.

Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв;
  • Допускаются комментарии только на русском языке;

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.



Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении — блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com.

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!