Главные новости
0
Версия без рекламы. Оптимизируйте свою работу с Investing.com. Сэкономьте до 40%. Подробнее

Антирейтинг: 5 худших российских акций

ru.investing.com/analysis/article-200294343
Антирейтинг: 5 худших российских акций
От Антон Яковлев   |  27.06.2022 14:51
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 

Какие акции могут принести наибольший убыток инвесторам в 2022 году. 

Напряжение на рынке

Основная проблема на рынке в 2022 году — это рост цен из-за инфляции. Если мы посмотрим на официальную статистику, инфляция в России с начала года составила 11,8%. 

Официальные источники сообщают, что за неделю годовой показатель замедлился до 17,69%. В ЦБ ожидают динамику роста до 22%. Однако если ситуация будет ухудшаться, инфляция может перевалить за 22%. 

Это значит, что началась стагфляция, при которой экономика сокращается, а инфляция растет. Для некоторых компаний такая среда токсична.

Как именно эта токсичная среда влияет на отдельные отрасли, я разобрал на примере конкретных акций.

1 место: Яндекс 

Как зарабатывает компания? У Яндекса (MCX:YNDX) два больших потока выручки: продажа рекламы в поисковиках и услуги такси. 

За 2021 год Яндекс заработал 356 млрд рублей, из которых 46% пришлось на интернет-рекламу и 36% на сервис агрегатора такси. 
И первый, и второй источники доходов зависят от количества заказов. 

В связи с инфляцией, картина складывается следующая: например, если клиент Яндекса зарабатывает 100 тыс. рублей, то из-за роста цен он теряет 20% от дохода. Это сказывается как на бензине, так и на продуктах питания, коммунальных услугах и пр., поэтому потребитель начинает искать способы компенсировать свои финансовые потери. Например, отказывается от поездок на такси. Это приводит к снижению спроса на эту услугу.

Бизнес понимает, что доход людей сокращается. Рекламу будут заказывать меньше, что приведет Яндекс к недополученной прибыли.
Если внутреннее потребление сократится из-за обеднения населения, то заказов станет меньше. Как следствие, доходность Яндекса также упадет.

Я не верю в заявленную доходность компании в 2022 году. За 2021 год компания упала на 64% и, вероятно, упадет еще ниже.

2 место: X5 Group

Ретейлер упал на 53,7% за один год, и это падение не случайно. Как и в случае с такси, здесь работает аналогичный механизм. У людей сокращаются доходы в относительной величине. Инфляция съедает часть доходов, денег становится меньше, поэтому люди начинают тщательнее выбирать продукты и экономить на них. 

Низкий спрос на продовольственные товары приведет бизнес X5 Group (MCX:FIVEDR) к сужению. Он будет недополучать прибыль. 

Компания продает массовую продукцию, поэтому она перейдет с дорогого сегмента на дешевый. Так как эконом-сегмент подразумевает минимальную маржу, в абсолютной величине прибыль продуктовых сетей сократится. 

Вы можете сказать, что ситуация с Х5 единичная, но такая картина наблюдается не только в России. Недавно вышла отчетность, где ретейлеры как один заявили: «Мы не сможем заработать столько, сколько планировали. Люди отказываются покупать в таких количествах, они не могут себе этого позволить, и мы вынуждены поднимать цены». 

Реакция инвесторов на заявления ретейлеров не заставила себя долго ждать. На графике видно, что акции крупнейших ретейлеров в США упали на 15-25%. Вероятно, со временем мы увидим аналогичное снижение стоимости X5 Group. 

3 место: Магнит

Магнит (MCX:MGNT) похож на X5, но у него более агрессивный менеджмент и жесткие требования к поставщикам. В отличие от последнего, Магнит за год потерял всего 7%. Возможно, это объясняется ястребиной политикой ретейлера. Однако маржа по чистой прибыли компании, как и у других продуктовых сетей, колеблется от 2% до 3%. 

Сейчас инфляция мощно ударит по себестоимости продукции и, как следствие, охватит весь ретейл. Люди будут покупать меньше и неохотно расставаться с деньгами. Такое положение дел сильно ударит по маржинальности и, вероятно, мы увидим снижение стоимости Магнита.

4 место: ВТБ

Стагфляция — токсичная среда для банка ВТБ (MCX:VTBR), даже несмотря на высокий спрос у инвесторов и поддержку государства. 
Причина: ВТБ — это банк. А банковская сфера в стагфляции находится под прессом.

Почему так происходит? Срабатывает механизм: банки выдают кредиты бизнесу, бизнес развивается, кредиты отдают обратно. Сейчас мы сталкиваемся с ситуацией, когда бизнес должен приостановить свою деятельность. Но компании все равно нуждаются в кредитах. 

Логика банков следующая: доходность бизнеса сократится из-за обеднения населения. Заемщикам будет сложнее отдавать кредиты, а таких клиентов у банка десятки тысяч. 

То же самое сейчас происходит с потребительскими кредитами и ипотекой. 

Маржинальность ВТБ высокая и составляет 4,9%. Однако ситуация с возвратом кредитов неминуемо ударит по маржинальности банка. Об этом красноречиво свидетельствует стоимость акций — за один год они упали на 57%.

Можно предположить, что государство будет спасать ВТБ. Однако доходность акций интересует только инвесторов. Для правительства же важно, чтобы ВТБ работал в штатном режиме.

Если вы думаете, что это происходит только с ВТБ — посмотрите на график. С ноября 2021 года финансовый сектор США упал на 21%. В Европе падение составило 26%.

Стагфляция выжимает соки из банков по всему миру, поэтому в такой период от акций банков нужно избавляться.

5 место: Тинькофф

Логика попадания Тинькофф (MCX:TCSGDR) в антирейтинг аналогична ВТБ, но к ней добавляется неопределенность, связанная с ребрендингом. 
В конце апреля банк заявил, что компания «переросла первоначальный смысл именного бренда», поэтому у компании будет новое название. Более того, команда Тинькофф полностью обновилась вместе с руководством.

Эксперты в области маркетинга считают, что у банка есть два пути. Первый путь — относительно дешевый ренейминг, который предполагает смену названия. 

Второй путь — проведение дорогого ребрендинга. В его основу ляжет полная смена имиджа компании: новая миссия, реклама и история. Будет проведен комплекс мероприятий, чтобы у потребителей, которые пользуются услугами банка, возникло ощущение перехода в новую эпоху.

Второй сценарий для банка самый подходящий. Несмотря на «правильность» решения, комплексный ребрендинг потребует колоссальных финансовых и временных затрат. Первый путь ничего не изменит. Несмотря на ренейминг, клиентам банка будет сложно выстроить новую связь с продуктом или компанией.

Таким образом, у Тинькофф возникают две проблемы: давление стагфляции на банковский сектор и незапланированные затраты на ребрендинг.

Антон Яковлев,
основатель аналитической компании Feel Momentum

Антирейтинг: 5 худших российских акций
 

Интересное

Антирейтинг: 5 худших российских акций

Комментировать

Правила комментирования

Investing.com — это финансовый портал, чья основная цель — предоставление своевременной информации по инструментам и фондовому рынку. Обращаем ваше внимание, что в связи со сложившейся геополитической ситуацией мы просим участников форума воздержаться от комментариев на политическую тематику.

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Обратите внимание: во время торговых сессий все комментарии тщательно проверяются модератором, поэтому их публикация занимает определенное время. Комментарии, размещенные в нерабочие часы, могут рассматриваться в течение более длительного времени, чем обычно.

На данный момент к публикации допускаются комментарии, которые касаются экономической тематики, а также фондового рынка. Неуместные комментарии не будут допущены до публикации.

Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв;
  • Допускаются комментарии только на русском языке;

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.



Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении — блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com.

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
Комментарии (24)
Seagate Trade
Seagatetrade 30.06.2022 6:48
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Антон Яковлев, всегда с удовольствием читаю таких юмористов, как Вы... )))) статейка - просто хохма... )))
Михаил Баулин
Михаил Баулин 29.06.2022 16:09
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Яндекс и Vk маст хев!
Alexey Bannikov
Alexey Bannikov 28.06.2022 20:39
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Какими бы небыли инструменты перечисленных компаний но не кто сейчас не хочет вкладывать в долгосрок тем более в бизнес связанный с политикой ! Ее и так слишком много… Увы но данные компании не принесут перспектив и позитивных ожиданий вплоть до 2025 года
Roman Barkalev
Roman Barkalev 28.06.2022 16:30
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Странный анализ. Я бы сказал высосаный из пальца. ВТБ например в текущей цене находится на исторических минимума и у его очень существенная недооценка а соответственно больше шансов на рост чем на снижение
Сергей Коняев
Сергей Коняев 27.06.2022 23:56
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Магнит как то недооценили. Что что, а есть хочется. При ухудшении ситуации, на смену дешевым продуктам, придут еще дешевле и менее качественные. И никуда народ не денется, все купит… у яндекса есть жирный актив - авто.ру, видимо автор забыл или не в теме…
Александр Стрижаков
Александр Стрижаков 27.06.2022 19:37
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
x5, yndx, tinkoff если хают значит скоро попрёт!🚀
Валентина Боркова
Валентина Боркова 27.06.2022 19:37
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Яндекс точно попрет🚀🚀
Евгений Суриков
Евгений Суриков 27.06.2022 19:20
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Список худших можно продолжать бесконечно (в мире), а есть ли драйверы?!
Andori Sunray
Andori Sunray 27.06.2022 19:19
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
ты ещё Петропавловск и Полиметалл укажи... все валится с начала пандемии...
Валерий Газизов
Валерий Газизов 27.06.2022 19:19
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Петропавловск труп.
al rap
al rap 27.06.2022 19:16
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
x5, yndx, tinkoff это все расписки, т.е. ещё+1 к риску
Игорь Карпов
Игорь Карпов 27.06.2022 19:00
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
странные данные ЦБ по инфляции. 2 месяца назад был такой прогноз.
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!