Главные новости
0
Версия без рекламы. Оптимизируйте свою работу с Investing.com. Сэкономьте до 40%. Подробнее

Какие компании могут заплатить дивиденды

ru.investing.com/analysis/article-200293029
Какие компании могут заплатить дивиденды
От Сергей Пирогов   |  12.05.2022 12:06
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 

В ситуации высокой неопределенности российским компаниям логично сохранять запас ликвидности (копить ден. средства), чтобы быть финансово устойчивыми, поэтому они начинают отменять или откладывать дивиденды. Кроме того, часть компаний технически не может провести выплаты, так как их материнские компании находятся за рубежом, а на Мосбирже обращаются расписки или иностранные акции.

Есть вероятность, что некоторые компании не будут отменять или переносить выплаты. При этом базово мы не ждем выплаты дивидендов и считаем разумным в текущих условиях оценивать компании, исходя из перспектив бизнеса.

В статье:

  • Какие компании могут выплатить дивиденды в 2022 г.; 
  • Какие из компаний уже объявили о том, что отменяют или рекомендуют выплатить дивиденды.  

Многие компании отказываются от выплаты дивидендов на фоне неопределенности 

Ряд российских компаний сообщил о том, что отказывается от див. выплат или переносит их. К таким компаниям относятся:

  • НЛМК (MCX:NLMK)
  • Северсталь (MCX:CHMF)
  • Полиметалл (MCX:POLY) (иностранные акции)
  • Распадская (MCX:RASP)
  • Магнит (MCX:MGNT)
  • Fix Price (MCX:FIXPDR) (ГДР)
  • X5 Retail Group (MCX:FIVEDR) (ГДР)
  • Русагро (MCX:AGRODR) (ГДР)
  • Черкизово (MCX:GCHE)
  • Московская биржа (MCX:MOEX)
  • Энел (MCX:ENRU)
  • Юнипро (MCX:UPRO)
  • ЛСР (MCX:LSRG)
  • Эталон (MCX:ETLNDR)
  • Мать и дитя (MCX:MDMGDR) (ГДР)
  • ЕМС (MCX:GEMCDR) (ГДР)

В ситуации высокой неопределенности компаниям логично придерживать ден. средства, чтобы иметь запас прочности. Это особенно актуально для тех бизнесов, которые в значительной мере страдают от санкций. Но при этом так делают даже те компании, которые ощущают давление санкций не так сильно, как остальные, и в целом имеют сильные фин. позиции.

Например, компания Магнит относится к защитному сектору (продовольствие всегда актуально: и в пандемию, и в кризис люди не перестают питаться) и является бенефициаром роста цен. При этом компания приостановила открытия новых магазинов и выплату дивидендов, как мы полагаем, для того, чтобы разобраться с правилами ведения бизнеса в текущей ситуации и сохранить кэш на случай, если потребуется больше инвестиций в оборотку или кап. затраты). Вероятно, компания вернется к див. выплатам позже (и возможно, даже за 2021 г. будет выплата позже).

Некоторые компании также отказываются от выплаты, так как не могут это сделать технически. К ним относятся игроки, у которых материнская компания находится за рубежом, а на Мосбирже торгуются ГДР или иностранные акции. Например, материнская компания Fix Price находится на Кипре, а X5 Retail Group — в Нидерландах.

При этом есть вероятность, что некоторые компании сохранят дивиденды

Есть компании, которые решили/рекомендовали платить или не объявляли об отказе от див. выплат. Акционеры компании Positive Technologies утвердили дивиденды за 1 кв. 2021 г. в размере 14,4 руб. (день закрытия реестра был 4 мая). Также Совет директоров ряда компаний рекомендовал акционерам утвердить дивиденды по итогам 2021 г. Среди них: Белуга Групп (MCX:BELU) (47,2 руб./акцию), Интер РАО (MCX:IRAO) (0,24 руб./акцию), Норникель (MCX:GMKN) (1166 руб./акцию), Сегежа Групп (MCX:SGZH) (0,64 руб./акцию) и пр. При этом пока акционеры не утвердили выплату, нельзя однозначно полагать, что дивиденды будут выплачены.

Мы считаем, выплатить дивиденды в 2022 г. могут в основном те компании, мажоритарным акционерам которых нужны будут средства для своих целей, и фин. положение которых позволяет это сделать.

Например, к таким компаниям, по нашему мнению, относятся:

Татнефть (MCX:TATN)

У Татнефти нет активов в ЕС под угрозой изъятия или заморозки, а также наименьшая доля экспорта нефти в Европу среди нефтяных компаний. Бюджет Татарстана (контролирует около 34% акций) зависит от дивидендов Татнефти (6-11% доходов бюджета в 2019-2020 гг.). В связи с этим есть вероятность, что Татнефть может выплатить дивиденды. Исходя из чистой прибыли за 2021 г., мы полагаем, что дивиденд может составить 44 руб./акцию (12% див. доходности к цене ОА).

Что касается в целом нефтегазовых компаний: бюджет РФ в значительной мере зависит от налогов данных компаний (треть доходов бюджета), но не от дивидендов.  

МТС (MCX:MTSS)

Мажоритарному акционеру Системе (MCX:AFKS) необходимо финансировать свои проекты, и около 50% этого финансирования покрывается дивидендами от МТC, поэтому есть вероятность выплаты дивидендов. МТС — стабильный бизнес, для отрасли телекомов выделена господдержка (индексация тарифов, льготная ставка на кредиты под покупку оборудования, возможность использовать мощности, выделявшиеся под закон Яровой для других целей и т. д.).

Ранее дивполитика компании предусматривала выплату не менее 28 руб., но компания выплачивала больше. В настоящий момент компания, по нашим расчетам, в состоянии поддерживать дивиденды на таком уровне или выше.

Алроса (MCX:ALRS)

Алроса — мировой лидер по добыче алмазов (ожидается дефицит), продажи компании могут незначительно просесть, при этом у компании есть гибкость в логистике, и она может перенаправить поставки (собственная авиакомпания).

Доля дивидендов в доходах Якутии составляет 5-10% (с учетом всех налогов общий вклад Алросы — до 30-35%). Поэтому мы считаем, что вероятность выплаты дивидендов высокая. Дивиденд по итогам 2021 г. может составить 5,6 руб./акцию.

Норникель

В худшем сценарии Русал (MCX:RUAL) может потерять до 50% своих глиноземных мощностей (завод в Австралии, Ирландии и Украине). В связи с этим у Русала может резко вырасти себестоимость, так как закупать глинозем дороже, чем производить из собственного сырья.

Русал владеет 26,39% акций Норникеля. Русалу, вероятно, понадобится кэш, и они будут требовать выплат от Норникеля. Норникель достаточно защищен в том плане, что экспортирует уникальные металлы в объемах, существенных для мирового рынка.

В случае введения санкций (Великобритания ввела повышенный тариф на импорт платины и палладия из РФ в размере 35%) на его объемы найдется покупатель, и перенаправить их будет возможно. Нужно два грузовых самолета, чтобы перевезти годовое производство. СД Норникеля рекомендовал 1166 руб. по итогам 2021 г.

Все вышеперечисленные компании отказались от моратория на банкротство, в связи с чем за ними остается право на выплату дивидендов и байбэк. 

Вывод 

Есть вероятность, что часть российских компаний от дивидендов не откажется, так как от них зависит бюджет мажоритарных акционеров. При этом в базовом сценарии мы на 100% не ждем дивидендов ни по одной из компаний в текущих условиях.

Статья написана в соавторстве с аналитиком Светланой Дубровиной

Какие компании могут заплатить дивиденды
 

Интересное

Алексей Ковалев
Зачем США дефолт России? Алексей Ковалев - 29.06.2022 3

Специально для Investing.com.  Одной из тем последних дней стал объявленный информационным агентством Bloomberg суверенный дефолт России по инвалютным обязательствам. По данным...

Какие компании могут заплатить дивиденды

Комментировать

Правила комментирования

Investing.com — это финансовый портал, чья основная цель — предоставление своевременной информации по инструментам и фондовому рынку. Обращаем ваше внимание, что в связи со сложившейся геополитической ситуацией мы просим участников форума воздержаться от комментариев на политическую тематику.

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Обратите внимание: во время торговых сессий все комментарии тщательно проверяются модератором, поэтому их публикация занимает определенное время. Комментарии, размещенные в нерабочие часы, могут рассматриваться в течение более длительного времени, чем обычно.

На данный момент к публикации допускаются комментарии, которые касаются экономической тематики, а также фондового рынка. Неуместные комментарии не будут допущены до публикации.

Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв;
  • Допускаются комментарии только на русском языке;

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.



Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении — блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com.

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!