Рынок США: ВВП снижается впервые с начала пандемии

Рынок накануне

Сессию 28 апреля основные американские фондовые площадки завершили в зеленой зоне. S&P 500 вырос на 2,47%, до 4288 пунктов, Dow Jones прибавил 1,85%, высокотехнологичный NASDAQ отскочил на 3,06%. Все 11 секторов индекса закрылись на положительной территории. Лучше прочих выглядели ИТ-компании (+4,04%), телекомы (+3,88%) и представители энергетической отрасли (+3,13%).

Новости компаний

·         Meta (NASDAQ:FB: +17,6%; деятельность Meta Platforms по реализации продуктов Facebook и Instagram на территории Российской Федерации запрещена по основаниям осуществления экстремистской деятельности) отчиталась о выручке за I квартал и представила прогноз на новый отчетный период хуже ожиданий.

С начала года акции потеряли 50%. Несмотря на обеспокоенность конкуренцией с TikTok, менеджмент подчеркнул позитивную динамику вовлеченности аудитории и снижение операционных расходов. Кроме того, в III квартале ожидается ускорение темпов роста выручки.

·         Результаты Qualcomm (NASDAQ:QCOM: +9,7%) за I квартал превзошли консенсус, несмотря на некоторую слабость показателей в Китае. В сотрудничестве с Samsung (KS:005930) и Android компания активно наращивает долю контента в телефонах, ожидая повышения на 50% в 2022 году.

·         Eli Lilly (NYSE:LLY: +4,3%) отчиталась за I квартал ростом выручки и прибыли, а также выпустила результаты исследования препарата от ожирения SURMOUNT-1 (Тирцепатид): при самой высокой дозе пациенты теряли до 23% массы тела. Рынок лечения ожирения составляет $5 млрд, и препарат выглядит конкурентоспособным.

Мы ожидаем

28 апреля вышли негативные данные о снижении реального ВВП в США, составившем 1,4% кв/кв при ожиданиях роста на 1,1%. Тем самым зафиксировано первое падение ВВП начиная с введения локдауна во II квартале 2020 года.

Согласно предварительной оценке, опубликованной Бюро экономического анализа, в IV квартале 2021-го экономика США расширилась на 6,9%. Свежие данные сигнализируют о, по всей видимости, завышенном прогнозе экономического роста от МВФ. Ранее в апреле эта международная организация уже опубликовала пересмотренные ожидания роста глобальной и американской экономики, понизив оценки с 4,2% до 3,6% и с 4,0% до 3,7% соответственно.

Данные прогнозы служат ориентиром для широкого круга экономических агентов, в том числе банков и инвестиционных компаний. Соответственно, завышение прогнозных данных искажает оценки реальной стоимости активов, многие из которых напрямую коррелируют с ростом экономики.

Падение производственных возможностей уже зафиксировано в сырьевом секторе, поэтому возникают дополнительные риски, связанные с возможной рецессией в США.

Опубликованная сегодня статистика основана на первоначальных данных, которые подлежат дальнейшему пересмотру агентством-источником. Обновленная оценка ВВП за I квартал будет представлена 26 мая 2022 года.

Доходности двух- и 10-летних трежерис выросли на 3 б.п. и 2 б.п., до 2,64% и 2,86% соответственно. Показатель для 30-летних бумаг сократился на один пункт, до 2,90%.

·         Торги на Токийской фондовой бирже сегодня закрыты по случаю национального праздника. По итогам сессии 28 апреля китайский CSI 300 прибавил 2,43%, гонконгский Hang Seng вырос на 4,01%. Euro Stoxx 50 с открытия сессии корректируется на 0,80%.

·         Фьючерс на нефть марки Brent котируется по $107,6 за баррель. Золото торгуется по $1888 за тройскую унцию.

По нашему мнению, предстоящую сессию S&P 500 проведет в диапазоне 4300–4350 пунктов.

Индекс настроений

Индекс настроений от Freedom Finance поднялся на 2 пункта, до 43.

Техническая картина

После пробоя линии поддержки на уровне 4200 пунктов S&P 500 продолжил тестировать минимумы марта. RSI, приблизившийся к зоне перекупленности, и сигналы MACD подтверждают силу «медвежьей» тенденции. На фоне сильной отчетности крупных игроков и особенно в ожидании релизов компаний технологического сектора индекс широкого рынка может вернуться в зеленую зону, поднявшись к 50-дневной скользящей средней, расположенной на отметке 4380 пунктов.

Отчеты

Сегодня отчетность за первый квартал представит одна из крупнейших интегрированных нефтегазовых компаний Chevron (NYSE:CVX). Мы ожидаем сильных результатов благодаря повышению цен на нефть, газ и нефтепродукты.

Ожидается, что выручка Chevron вырастет на 60% г/г и 6,3% кв/кв, достигнув $51 млрд, а скорректированная чистая прибыль на акцию поднимется на 280% г/г и 33,6% кв/кв, до $3,42. Чистый долг может сократиться на $1 млрд.

Интерес для инвесторов будут представлять оценки потерь и объем списания активов в связи с военными действиями в Украине, а также потери казахстанского СП «Тенгизшевройл», понесенные в результате аварии на экспортном терминале Каспийской трубопроводной компании.

На наш взгляд, акции Chevron торгуются выше справедливой стоимости, поэтому позитивную отчетность можно использовать для фиксации прибыли.