Вчера многие могли заметить появление в QUIK новых фьючерсов с тикерами, привязанными к евро, доллару и юаню.
Причем до погашения таких инструментов аж 28374 дня.
Московская Биржа начала торги новым инструментом срочного рынка — бессрочным фьючерсом на валюту. Согласно сообщению биржи, пока доступны три валютных пары — USD/RUB, EUR/RUB и CNY/RUB.
Разберемся, в чем его особенности.
Контракт расчетный и поставки не подразумевает, причем урегулирование его происходит ежедневно, а не как с обычным фьючерсом, который экспирируется на конкретную дату, указанную в спецификации контракта. В этом случае стоимость такого контракта должна всегда равняться стоимости базового актива, например, доллара к рублю на торгах с расчетами «завтра».
Идея, на наш взгляд, действительно интересная.
С учетом регуляторных сложностей, с которыми столкнулись инвесторы от рядовых до крупных игроков при покупке валюты на бирже – комиссии, невозможность совершения сделок у брокера и т.д., – ещё и крайне своевременная.
По сути, если держать такой контракт, исчезает риск постоянной необходимости роллирования позиции в следующую серию, и есть возможность удерживать позицию длительное время. Издержки при этом минимальные — нет необходимости уплачивать комиссию как за весь объем, плюс нет необходимости иметь всю сумму на целый контракт — достаточно внести 10% гарантийное обеспечение.
Кроме того, здесь могут возникнуть интересные возможности при формировании спредов между бессрочным фьючерсом и срочными контрактами — Si, Eu, CNY. Но это оставим для продвинутых профессионалов.
Теперь к сложностям.
Очевидно, что инструмент новый, и в нем отсутствует ликвидность. Открытый интерес небольшой, заявок на покупку-продажу мало. По этой причине сейчас цена фьючерса существенно отличается от того, что мы видим непосредственно на споте.
Конечно, инвесторов можно будет приучить, но для этого потребуется некоторое время. К тому же многие могут не понять суть такого контракта — по ряду причин, в силу сложности восприятия, или же консервативного взгляда на покупку активов. Полагаем, это вопрос времени.