Получите скидку 40%
Новинка! 💥 Приобретите ProPicks и узнайте стратегию, опередившую S&P 500 более чем на 1,183% Получить СКИДКУ 40%

Что будет с глобальным рынком акций? Что недооценивает рынок?

Опубликовано 07.03.2022, 16:08
Обновлено 09.07.2023, 13:32

Как мы писали, американский рынок очень хотел бы оставить позади украинский конфликт и начать расти. Особенно после того, как Пауэлл сказал, что на заседании 14 марта он будет предлагать повысить ставку на 0.25%, а не на 0.5%, как многие боялись.

Мы также писали, что, на наш взгляд, вряд ли американскому рынку это удастся сделать в ближайшее время. Потому что в условиях, когда планы России на блицкриг провалились, напряжённость вокруг Украины будет расти по экспоненте и иметь все больше глобальных последствий.

Во-первых, новый виток инфляции.

Из-за опасений срыва поставок резко выросли цены на пшеницу, палладий, нефть, газ, руду, благородные газы (неон, аргон) и другие биржевые товары, которые экспортирует либо Россия, либо Украина.

Во-вторых, будут расти потери западного бизнеса.

Многие компании ушли с российского рынка.
Часть займов, выданных российским компаниям (кредиты, облигации), с высокой вероятностью будет реструктурирована или списана вовсе. Это серьёзные суммы — внешний долг российских компаний, банков и правительства составляет $480 млрд.

Возможна национализация тех активов, которые ещё остались в России. Ведь после ареста валютных резервов ЦБ у РФ развязаны руки, терять уже нечего.

Все это прямиком приводит нас к стагфляционному сценарию: когда и инфляция остаётся высокой, и роста экономки нет. Но на этом риски не заканчиваются.

Нельзя ли считать, что риск стагфляции уже отражен в цене акций, ведь немецкий индекс DAX, например, уже свалился но уровень начала 2020?

В известной степени так оно и есть. И все же мы думаем, что глобальный рынок ещё не достиг дна.
Почему мы так считаем?

На наш взгляд, рынок недооценивает 4 фактора:

1. Степень эскалации санкций запада

Мы считаем, что по мере того, как ситуация на Украине будет превращаться в военную и гуманитарную катастрофу (подробнее дальше), санкции Запада будут ужесточаться.

В частности, будет введён запрет на покупки российской нефти. Экспорт России — около 5 млн баррелей нефти в сутки при мировом потреблении около 100 млн баррелей.
Это очень существенно и ещё не в цене.

Что ещё недооценивает рынок?

2. Жесткость ответа РФ на санкции

Поскольку запад обьявил России экономическую войну на уничтожение, у РФ нет никаких оснований держаться в рамках приличий.
Минпромторг уже предложил ограничить поставки искусственных сапфиров в США, которые используются для производства iPhone, например.

Вполне вероятно, что будет национализирован пакет BP (LON:BP) в Роснефти (MCX:ROSN).

Вполне вероятно, РФ также ограничит экспорт титана, который используется в производстве самолётов.

Вполне вероятно, РФ устроит ещё один газовый кризис в Европе в результате «ремонта» магистральных газопроводов или «терактов» на их важных участках.

В настоящий момент российские нефть и газ под санкции напрямую не подпадают (хотя торговля ими все равно страдает из-за отключения российских банков от SWIFT и из-за самоцензуры многих трейдеров).

Но на западе речь уже идёт о полном запрете российской нефти по варианту Ирана, когда не только американцам, но и другим компаниям под угрозой санкций будет запрещено покупать подсанкционную нефть напрямую или через посредников.

3. Степень влияния санкций и контрсанкций на глобальную торговлю и производство

Дело в том, что на некоторых нишевых, но критически важных мировых рынках российские и украинские компании являются не просто крупными, а доминирующими игроками.
Поэтому сбои или ограничения поставок этой специальной продукции из России и Украины не просто приведут к росту цен на неё, а к заметному сокращению производства у потребителей этой продукции.

Например:

- Россия экспортирует 40% искусственных сапфиров в мире, которые необходимы для производства смартфонов.

- Украина экспортирует 70% мирового неона, который используется в производстве полупроводников.

- Россия занимает 25% мирового рынка титана, необходимого для производства самолётов.

Есть и другие примеры.

Пока мы не видим, чтобы инвесторы закладывали в цены акций сценарии заметного сокращения производства полупроводников, например. Поэтому это ещё один риск для рынка.

4. Риск ядерной войны

Сейчас почти никто из инвесторов всерьёз этот риск не воспринимает. Вероятность ядерного конфликта оценивается в 0%.
Мы тоже не считаем, что вероятность высока. Она очень низкая. Но с тех пор, как Путин положил на стол эту угрозу, вероятность уже далеко не 0%.
И когда рынок переоценит эту вероятность с 0% до 5%, например, цены на активы ещё припадут.

Ещё раз: мы не считаем вероятность ядерного конфликта высокой. Но мы считаем, что высока вероятность того, что эти угрозы будут высказываться все чаще в ближайшие 1-2 месяца, и это будет нервировать рынок.

Почему мы думаем, что тема ядерной войны будет подниматься все чаще — напишем в ближайшее время.

Последние комментарии по инструменту

Так и есть. Пока ЦБ всех стран поддерживают рынки акций, но скоро до всех дойдет и будет лавинообразное падение, так как мировая экономика взаимосвязана...
Это самая большая афера деньги выводят на глазах а торговать не дают продают на хаях не знаю кому а покупают на лоях.
Сначала пишите: "запад обьявил России экономическую воину на уничтожение" Потом пишите "Вероятность ядерного конфликта оценивается в 0%. Мы тоже не считаем, что вероятность высока. Она очень низкая." Единственно что могу скзать что вы большие оптимисты.
Начло конца зелёного пузыря, однако!
Зачем все эти анализы, если торговать не дают...
А статья хорошая, хотя некоторые вещи преувеличены. Например, четверть производства титана не так трудно заметить.
Откуда вы беретесь, дамочки не умные? Что вы тут сидите, трейдеры что ли? По вашему уровню и не подумаешь о вас так плохо? :))
откуда вы такие беретесь?... умные
жестко по сравнению с другими прогнозами, но логика есть однозначно.
спасибо за статью.
Антон, благодарю. Дополнили мой моз дополнительными факторами риска, которых я не учёл
Установите наши приложения
Предупреждение о риске: Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.
Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают.