Главные новости
0
Версия без рекламы. Оптимизируйте свою работу с Investing.com. Сэкономьте до 40%. Подробнее

Boeing: капля позитива в море неудач

ru.investing.com/analysis/article-200289087
Boeing: капля позитива в море неудач
От Сергей Пирогов   |  24.12.2021 11:30
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 

Недавно Боинг объявил о сразу двух хороших новостях:

  • во-первых, компания продала 19 грузовых самолетов модели 767 компании по доставке и перевозке грузов UPS;
  • во-вторых, компания получила контракт на $329,3 млн с ВВС США.

На фоне этих новостей акции компании в моменте прибавили почти 5% в цене. Тем не менее, мы считаем, что этих двух контрактов недостаточно для того, чтобы сделать компанию привлекательной к покупке, о чем и расскажем в сегодняшней статье.

Продажа модели 767 — ничего неожиданного

Boeing (NYSE:BA) имеет 4 основных сегмента формирования выручки:

  • Коммерческие самолеты (Commercial Airplanes) — производство и поставка коммерческих лайнеров;
  • Оборонный и космический сектор (Defense, Space & Security) — разработка, производство и модификация пилотируемых и беспилотных военных самолетов, вооружений и систем для удара, наблюдения и мобильности;
  • Глобальные услуги (Global Services) — услуги по поддержке аэрокосмических систем;
  • Лизинг и кредитование (Boeing Capital Corporation) — <1% выручки.

Продажа коммерческих самолетов и оборонный сектор традиционно являются самыми большими источниками выручки для компании. Однако в связи с пандемией, а также с техническими проблемами, обнаруженными в 2019-2020 гг. в двух самых популярных моделях коммерческих самолетов компании — 737 и 787 — Boeing столкнулся со значительным снижением выручки в коммерческом секторе при том, что значения выручки в остальных сегментах остаются достаточно стабильными.

Рис. 1. Источник: данные компании
Рис. 1. Источник: данные компании

Несмотря на значительное продвижение по разрешению технических неполадок в обеих проблемных моделях, к настоящему моменту Boeing все еще не смог восстановить объемы поставок этих моделей к уровням производства и сбыта до обнаружения технических проблем. Так, в 3 кв. 2021 года компания не продала ни одного самолета Boeing 787, а темп производства самолетов этой модели находится на минимальном уровне.

Так же и с моделью 737: компания все еще продает гораздо меньше самолетов этой модели, чем в 2016-2018 гг., что связано в основном со сниженными объемами пассажиропотока вследствие ограничений передвижения в условиях пандемии, а также с тем, что еще не все страны выдали Boeing разрешение на возобновление полетов модели 737. Например, Китай — один из значительных рынков сбыта для Boeing — только недавно принял положительное решение по этому вопросу.

В связи с вышесказанным важно понимать, что до настоящего времени выручка компании в коммерческом секторе поддерживалась в основном за счет продаж других моделей самолетов компании: 747, 767 и 777. Однако эти модели гораздо менее популярны, чем 737 и 787, исторически поставляются в гораздо меньших объемах и вносят гораздо меньший вклад в формирование выручки.

Тем не менее, поставки самолетов моделей 747, 767 и 777 не прерывались даже в самом разгаре пандемии и сейчас практически полностью восстановились. Это означает, что, несмотря на то, что новость о продаже достаточно большого количества самолетов модели 767 компании по доставке и перевозке грузов United Parcel Service (NYSE:UPS), безусловно, является позитивной для Boeing, это событие не является экстраординарным и не окажет очень большого влияния на финансовые результаты компании.

Рис. 2. Источник: данные компании
Рис. 2. Источник: данные компании

Контракт с ВВС США окажет минимальное влияние на результаты компании в годовом выражении

Второй новостью, которая стала триггером резкого скачка вверх цены акций Boeing, является контракт на сумму $329,3 млн с ВВС США, согласно которому Boeing будет оказывать услуги по обеспечению функционирования спутников системы GPS вплоть до конца 2031 года. Это означает десятилетнюю длительность действия контракта, а значит, компания будет учитывать выручку от этого контракта в течение периода 10 лет, что существенно ограничивает влияние этого контракта на финансовые результаты Boeing в ближайшие годы.

В годовом выражении прирост выручки компании в сегменте Глобальных услуг от нового контракта составит менее 1%, если сравнивать с уровнем 2020 года. Кроме того, позитивный эффект от нового контракта гораздо меньше, чем многие из контрактов, которые компании не удалось выиграть, как, например, отклоненный контракт на сумму $19 млрд на поставку военных самолетов министерству обороны Канады.

Вывод

Таким образом, реакция рынка на недавние новости — это попытка инвесторов найти хоть что-то позитивное в бизнесе Boeing, страдающем от продолжающейся пандемии, технических проблем в самолетах и неудачах в ведении переговоров по новым проектам (вспомним провалившиеся переговоры с Ryanair (NASDAQ:RYAAY)), которая не соответствует реальному влиянию обоих событий на финансовые результаты компании.

Статья написана в соавторстве с аналитиком Дмитрием Новичковым

Boeing: капля позитива в море неудач
 

Интересное

Boeing: капля позитива в море неудач

Комментировать

Правила комментирования

Investing.com — это финансовый портал, чья основная цель — предоставление своевременной информации по инструментам и фондовому рынку. Обращаем ваше внимание, что в связи со сложившейся геополитической ситуацией мы просим участников форума воздержаться от комментариев на политическую тематику.

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Обратите внимание: во время торговых сессий все комментарии тщательно проверяются модератором, поэтому их публикация занимает определенное время. Комментарии, размещенные в нерабочие часы, могут рассматриваться в течение более длительного времени, чем обычно.

На данный момент к публикации допускаются комментарии, которые касаются экономической тематики, а также фондового рынка. Неуместные комментарии не будут допущены до публикации.

Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв;
  • Допускаются комментарии только на русском языке;

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.



Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении — блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com.

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
Комментарии (4)
Игорь Владимирович
Игорь Владимирович 24.12.2021 18:10
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
и так сойдёт)
Do Do
Do Do 24.12.2021 12:18
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Заголовок многообещающий но увы...
Иван Иванов
Иван Иванов 24.12.2021 11:47
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Чёт я не понял, где конец статьи?
Сергей Кмс
Сергей Кмс 24.12.2021 11:42
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
У меня одного впечатление что статья не закончена?
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!