Коррекция конца сентября заставила инвесторов и трейдеров понервничать. Более того, возникли опасения касательно того, что слабость перекинется и на октябрь.
Поводов для беспокойства хватало. Инфляция ускорялась, доходность госдолга — росла. При этом обострилась как глобальная, так и внутренняя обстановка. Однако фондовые рынки проявили стойкость, продемонстрировав наилучшие результаты с 2015 года.
Новые максимумы ведущих индексов и ряда технологических компаний
Индексы S&P 500, Dow Jones Industrial Average, NASDAQ Composite и NASDAQ 100 встретили окончание месяца на годовых максимумах.
S&P и NASDAQ росли темпами, в последний раз наблюдавшимися в ноябре 2020 года, а для Dow октябрьский прирост стал вторым по величине с ноября 2020 года.
Благодаря скачку акций Microsoft (NASDAQ:MSFT) на 17,6%, ее рыночная капитализация достигла 2,476 трлн долларов, что сделало ее самой дорогой среди американских компаний; Apple (NASDAQ:AAPL) с ее 2,49 триллионами спустилась на второе место.
В минувший четверг руководство Apple заявило о том, что перебои в цепочках поставок продолжают оказывать негативное влияние на компанию. В то же время финансовая отчетность и собственные прогнозы Microsoft вызвали всеобщее восхищение.
В результате рыночная капитализация Microsoft превысила стоимость Apple, поскольку гигант рынка программного обеспечения из Редмонда очевидно лучше справляется с последствиями пандемии.
Акции производителя электромобилей Tesla (NASDAQ:TSLA) завершили месяц ростом на 43%. Стоимость компании впервые преодолела отметку в 1 триллион долларов, что позволило ей присоединиться к элитарному «клубу» Microsoft, Apple, Alphabet (NASDAQ:GOOGL) и Amazon (NASDAQ:AMZN).
Все это произошло независимо от ралли цен на нефть и бензин (которые стабильно растут с начала 2020 года) и ранее упомянутых перебоев в глобальных цепочках поставок, скачка инфляции и сложной политической обстановки.
Кроме того, откат акций в последнюю среду октября можно списать на фиксацию прибыли долгосрочными инвесторами, переводящими капитал в долгосрочные облигации.
3 фактора, поддерживавших рыночные настроения на протяжении месяца
Избежать стресса рынкам помогли три мощные силы:
- Федеральная резервная система четко заявила о намерении повысить процентные ставки уже в следующем году (хотя центральный банк и не собирается повышать их агрессивно). На этой неделе мы узнаем новые подробности от самого регулятора; рынок настроился на то, что ФРС запустит процедуру сворачивания программы выкупа акций. Количественное смягчение позволило влить деньги в экономику для борьбы с последствиями COVID-19 и привело к снижению доходности 10-летних гособлигаций до 0,6% (после чего она начала восстанавливаться). В апреле доходность достигала 1,72%, однако октябрь завершился на отметке 1,56%.
- Уровень безработицы постоянно снижается с его пиковых значений апреля 2020 года в 14,8%.
- Экономика США смогла продемонстрировать рост благодаря переходу людей на удаленную работу. Положительный эффект ощутили производители компьютеров, микросхем и поставщики программного обеспечения. Многие компании, например, Amazon, Target (NYSE:TGT) и Costco Wholesale (NASDAQ:COST), смогли подстроить бизнес-модели под новые реалии и выжить.
Добавьте к этому отличную корпоративную прибыль. Финансовые показатели 80% компаний, опубликованных в рамках текущего сезона, превзошли ожидания аналитиков. Показатели продаж также в основном превышают оценки, что усиливает оптимизм инвесторов.
Более того, высокая инфляция, похоже, абсолютно не беспокоит инвесторов.
Но ценовое давление не исчезает от того, что на него не обращают внимание. Цены на нефть за месяц выросли более чем на 10%; баррель американской WTI по состоянию на конец октября стоил 83,57 доллара. С января котировки взлетели на 72% благодаря восстановлению экономической активности.
Однако цены на бензин, которые традиционно падают осенью, продолжают расти. Отчет Daily Fuel Gauge от AAA показал, что в воскресенье галлон бензина в среднем по стране стоил 3,401 доллара, что на 6,6% превышает показатель месячной давности и на 51% — уровень начала года.
Энергетика оказалась в числе лидеров минувшего месяца.
Медь (ключевой промышленный металл) подскочила на 6,82% до 4,358 доллара за фунт, с начала года прибавив 24%.
Биткоин остается на коне. В воскресенье один токен стоил 60 058 долларов, что на 38% уровня месячной давности, а недавно запущенные биржевые фонды биткоин-фьючерсов продолжают привлекать капитал.
Лидеры и аутсайдеры октябрьских торгов
Октябрьскому ралли способствовал интерес инвесторов к преобразующим технологиям.
Представитель сектора гелиоэнергетики Enphase Energy (NASDAQ:ENPH) и Tesla возглавили рост S&P 500, в октябре прибавив 54,5% и 46,6% соответственно. В число лидеров также вошли Teradyne (NASDAQ:TER) и производитель графических процессоров NVIDIA (NASDAQ:NVDA).
Успехи Tesla не в последнюю очередь объясняются заказом компании по прокату автомобилей Hertz (OTC:HTZZ) на 100 000 электромобилей Tesla, которые должны быть поставлены к концу 2022 года. За одну только минувшую неделю акции Tesla подскочили на 22,5%; Hertz прибавила 25,6%.
В числе лидеров S&P 500 оказались и три железнодорожные компании: Union Pacific (NYSE:UNP), Norfolk Southern (NYSE:NSC) и CSX (NASDAQ:CSX) выросли более чем на 20% каждая. Драйвером стало то внимание, которое уделяется кризису в цепочке поставок.
А вот у Facebook, а точнее, Meta Platforms (NASDAQ:FB), дела шли плохо.
За минувшую неделю ее акции упали на 0,3%, скинув 4,7% за октябрь. Сентябрьские потери составили 10,4%.
Новое название компании призвано отразить акцент генерального директора Марка Цукерберга на «Метавселенной,» которую The Wall Street Journal определяет как «виртуальное онлайн-пространство, где люди будут работать, играть и совершать покупки». 1 декабря биржевой тикер изменится с FB на MVRS.
Но гораздо более серьезной проблемой для компании является утечка внутренних документов, вскрывших серьезные проблемы контроля многих платформ компании. 1 сентября акции FB достигли пиковых $384,33, после чего упали на 15,8% (хотя в годовом отношении прирост все еще составляет 18%).
Гигант рынка медицинского страхования UnitedHealth Group (NYSE:UNH), Microsoft и фармацевтическая компания Merck (NYSE:MRK) (также поставляющая вакцину от COVID-19) возглавили ралли Dow. Apple, прибавившая 5,89%, заняла 12-е место среди 30 компонентов индекса.
Однако представители традиционного технологического сектора в лице IBM (NYSE:IBM) и Intel (NASDAQ:INTC) за октябрь скинули 9,95% и 8% соответственно. Акции аэрокосмического гиганта Boeing (NYSE:BA) снизились на 5,9% из-за проблем, связанных с 787 Dreamliner.
COVID, отмены рейсов и скачок цен на топливо сказались и на авиакомпаниях. Акции American Airlines Group (NASDAQ:AAL) упали на 6,4%. Бумаги Alaska Air Group (NYSE:ALK) упали на 9,9%, а Southwest Airlines (NYSE:LUV) скинула 8,1%.
Риски сохраняются
Несмотря на успехи последнего месяца и сильную корпоративную отчетность, все еще остаются риски, с которыми следует считаться.
Удивит ли ФРС более агрессивным подходом к сдерживанию инфляции? Вряд ли. Однако ценовое давление, которое председатель ФРС Джером Пауэлл считал временным, оказалось более стойким. Также сохраняется дефицит рабочей силы, и в основе проблемы лежит необходимость повышения заработной платы.
Кроме того, инфляция подогрела рынок жилья, и его обрушение сопряжено с огромными рисками.
Еще одним вопросом остается экономический рост, особенно в Соединенных Штатах. Опубликованный в четверг отчет по ВВП указывает на замедление. Министерство торговли сообщило, что в третьем квартале рост составил 0,5%, не дотянув как до прогноза, так и до значения прошлого месяца в 1,6%.
Предстоящие выборы губернаторов Вирджинии и Нью-Джерси могут оказать огромное влияние на промежуточные выборы 2022 года. Демократы едва сохраняют свое незначительное большинство и, похоже, не могут протолкнуть проекты госрасходов.
Кроме того, Axios и NBC News (а также другие издания) в воскресенье сообщили о падении уровня поддержки президента Джозефа Байдена. А вот Дональд Трамп намерен вернуться в Белый дом.
Геополитическая обстановка обостряется, особенно на восточном фронте. Китай очень хочет получить Тайвань, который, в свою очередь, рассчитывает на поддержку Соединенные Штатов.
Начавшийся саммит по вопросам изменения климата вскрыл еще одну проблему. В то время, как все хотят бороться с глобальным потеплением, никто не хочет ничем жертвовать, к гневу и разочарованию активистов.